2019年8月2日6大黑马股分析

2019-08-01 17:14:34 阅读(1313)

  黑马股票看起来很赚钱,但是如果你不会选择不会分析,那么即使黑马股票在你面前你也不会选择。因此,我们要学会对黑马股票进行分析。如果不会分析也没关系,就让小编来为你介绍吧。

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  卫星石化:新产能放量,单季度利润规模创历史最佳

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:余嫄嫄,王海涛 日期:2019-08-01

  单季度利润规模创历史最佳。2019年上半年公司实现营业收入51.6亿元,同比增长18.39%;实现归母净利润5.57亿元,同比增长70.43%。其中,第二季度实现营收30.53亿元,同比增长17.18%,实现归母净利润3.37亿元,同比增长57.88%,利润规模创有史以来单季度最佳。根据万得数据计算,2019年上半年PDH价差先抑后扬,尤其是进入6月份之后开始快速回升,上半年均值为2349元/吨,同比下跌17.25%(6月份均值为3,009元/吨,同比下跌0.1%,环比上涨72%)。受丙烯价格同比下跌10.06%的影响,公司丙烯酸及酯产品的盈利能力得到显著提升,公司2019年上半年整体销售毛利率为24.23%,比2018年同期提高了6.42个百分点,其中,丙烯酸及酯的毛利率达到26.63%,同比提高了9.57个百分点。

  在建项目和储备项目陆续投产,公司成长性值得期待。公司年产45万吨PDH二期和年产15万吨聚丙烯二期项目分别于2月、5月份投产,均运行顺畅,成为公司2019年上半年业绩的主要增长点。另外,年产6万吨SAP三期预计在下半年投产,年产36万吨丙烯酸及36万吨丙烯酸酯一阶段项目建设顺利。连云港石化320万吨/年轻烃项目推进顺利,有望在2021年为公司添加C2产业链这一新的主业。同时,公司已经完成了年产135万吨PE、219万吨EOE、26万吨丙烯腈联合生产装置的备案,再融资计划已经公司董事会审议通过,正式启动。这些项目的有序推进将为公司未来持续成长打下坚实的基础。此外,公司4月13日公告成立卫星氢能科技有限公司,有望更高效利用公司的副产氢气(PDH项目富余氢气约3万吨/年,烯烃综合利用项目建成后将富余氢气约25万吨/年)。

  估值

  未来扩产将进一步提升公司在丙烯酸领域的市场份额,轻烃项目投产后将为公司打开C2行业的发展空间。预计公司2019-2020年每股收益1.16元、1.53元,对应PE分别为12.1、9.1倍。维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  汇率大幅波动影响公司汇兑损益;油价和原材料价格异常波动影响公司产品价格和毛利;项目建设进度低于预期;安全环保风险等。

  恩华药业:业绩符合预期,工业持续快速增长

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:陈铁林,朱国广,陈进 日期:2019-08-01

  业绩总结:公司 2019年上半年实现营业收入 20.1亿元,同比增长 12.4%;实现归母净利润 3.2亿元,同比增长 22.9%。

  主营收入与业绩增长平稳,工业保持快速增长。2019Q2实现收入与归母利润分别为 10.5亿、1.96亿,同比增长 11.5%、22.4%。2019H1,工业与商业收入分别为 13.6亿、7.2亿元,同比增速为 18.5%、3%。其中,麻醉类与精神类增速明显,同比增速分别为 16.9%和 23.6%,是公司核心增长点。工业增速强劲的主要原因为右美托咪定进入医保后持续放量,以及二线精神类药物的快速放量;样本医院数据显示,公司右美同比增速超过 30%,是公司过亿品种中增速最快单品。2019H1,公司工业与商业板块的毛利率均有明显提升,同比提升3.1%和 4.1%。2019H1销售费用率为 31.3%,高于去年同期 2.8个百分点;管理费用率为 4.6%,低于去年同期 2.2个百分点。

  研发投入稳定,各项目有序进行。2019H1公司研发投入 7698万元,同比增长13.9%,围绕着中枢神经类药物布局新品种研发工作,取得了显著的研发成果。

  公司在研项目 60余项,一致性评价、仿制药开发、创新药研发进展均有序进行。

  一致性评价项目已申报 4个项目(氯氮平片、盐酸右美托咪定注射液、利培酮分散片、加巴喷丁胶囊);仿制药项目:已申报生产项目 5个(地佐辛注射液、盐酸戊乙奎醚注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、盐酸羟考酮注射液、普瑞巴林胶囊),申报临床或 BE 备案项目 3个(盐酸他喷他多片、盐酸他喷他多缓释片、枸橼酸芬太尼口腔贴片),1个项目完成临床试验即将申报生产(盐酸阿芬太尼注射液);创新药项目:正在开展临床试验项目 3个(D20140305-1、普瑞巴林缓释胶囊、DP-VPA),1个项目美国已完成 III 期临床试验并申报 NDA(TRV-130)。从短期来看,地佐辛、普瑞巴林等多个重磅仿制药品种有望在 1年内获批,补充公司销售产品线;从长期来看,创新药研发将满足公司中长期的成长需求。

  盈利预测与投资建议。预计 2019-2021年 EPS 分别为 0.65元、0.81元、0.99元,对应 PE 分别为 19倍、15倍、12倍。公司在营销改革和产品进入新版医保的推动作用下,以右美为代表的二线品种仍将维持较高速的稳定增长,维持“买入”评级。

  风险提示:带量采购导致产品大幅降价、药品研发进度不达预期等风险。

  万华化学:收购瑞典国际化工完成过户,聚氨酯龙头地位进一步稳固

  类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:柳强 日期:2019-08-01

  事件: 公司发布公告, 境外全资下属公司万华化学(匈牙利)控股有限公司收购吉林市康乃尔投资集团有限公司(以下简称“康乃尔”)和欧美能源技术有限公司持有的 Chematur Technologies AB (以下简称“瑞典国际化工”) 100%股权,收购金额约 9.25亿元,已完成过户。过户起 10个工作日内支付首期转让款,剩余款项满足合同条件后支付。康乃尔将调整福建康乃尔聚氨酯公司的股权结构,实现万华化学持有 80%,康乃尔持有 20%。 。

  主要观点:

  1.聚氨酯龙头地位进一步稳固

  瑞典国际化工拥有 MDI、 TDI、过氧化氢、生物化工等技术,主要提供技术服务, 2018年营收 0.88亿元,净利润 1543万元。 2014年 7月29日,康乃尔集团斥资 6亿元收购瑞典国际化工,成为继美国陶氏、亨斯迈、德国巴斯夫、拜耳及中国万华之后第六家拥有 MDI 技术的公司。康奈尔本计划在福建投资 126亿元,建设 80万吨 MDI 项目,其中一期 40万吨,总投资 66亿元。 2018年 10月 19日,福建康乃尔聚氨酯有限责任公司 40万吨/年 MDI 项目获福建省发改委核准。 但 2017年 12月 1日成立的项目实施主体福建康乃尔聚氨酯有限责任公司,注册资本 28亿元,目前实际出资额为 0,更加说明了 MDI 行业壁垒极高。未来预计福建康乃尔 MDI 项目将由万华化学主导。

  公司现有 MDI(建成 210万吨, 24%;国内技改再新增 80万吨,美国新建 40万吨)、 TDI(55万吨, 17%)产能全球首位,控股福建 MDI 项目后,龙头地位进一步稳固。 公司 8月上调 MDI 挂牌价,再次说明 MDI 价格韧性,尽管下游需求一般,但我们对寡头市场的 MDI 市场不应过于悲观。

  2.百万吨乙烯项目 2020年下半年投产,利润中枢 32亿元

  公司自我造血能力强, 2015年-2019Q1, 累计构建长期资产开支约 300亿元, A 股同行中名列 TOP5。 在建百万吨乙烯项目,总投资 168亿元,拓展至 C2产业链,是第一个落地山东省的百万吨级乙烯项目,预计2020年下半年建成投产,续力成长。

  项目优势及意义:( 1)解决 MDI、 TDI 副产盐酸瓶颈问题( 2)解决环氧乙烷原料问题( 3)充分利用现有原料优势( 4)充分利用现有公用工程( 5)受益全球 LPG 成熟贸易体系及配套设施,公司“乙烯装置原料丙烷”充足、方便、易得,公司 LPG 贸易经验丰富( 6)对于乙烯裂解原料的选择,我们认为适合自己的就是最好的。

  我们以历史价格回测,该项目 2015-2019H1年化税后净利润分别为28.53亿元、 37.74亿元、 32.74亿元、 33.88亿元、 24.94亿元,营收中枢 182亿元,相当于再造一个现有石化板块,盈利中枢 32亿元,净利润率 17.4%, ROA 19%。

  3.盈利预测及评级

  预计公司 2019-2021年分别实现归母净利润 118.31亿元、 141.66亿元、 171.38亿元,对应 EPS 3.77元、 4.51元、 5.46元, PE 11.7X、9.7X、 8.1X。 考虑公司具有核心竞争力,技术、园区、一体化、安全、环保优势明显,持续资本开支转化为盈利,未来成长空间大,估值低位,维持“买入”评级。公司百万吨乙烯项目满产后,利润中枢有望达 170亿元,对应目标市值 2000亿元。

  风险提示: 经济下滑, 产品价格大幅波动, 在建项目投产进度不及预期。

2019年8月2日6大黑马股推荐.jpg

  信维通信投资价值分析报告:始终保持“泛射频+大客户”的战略定力,开启5G新征

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯 日期:2019-08-01

  核心竞争力:专注射频领域技术积累,从材料开始实现垂直一体化

  信维通信起家于天线,始终坚持“泛射频+大客户”的发展思路,同时注重从材料到产品一体化布局,实现产品制造的垂直一体化。“人+技术+资源”是信维通信成长的胜利方程式。聚集优秀的射频人才,布局领先的射频技术,整合优质的产业资源,从外延收购北京Laird完成大客户平台搭建,到苦练内功培养前沿研发、量产技术、柔性制造和快速响应能力,信维一方面自主研发拓展新产品线,另一方面外延收购技术创新公司,完成对新产品线、新技术团队的布局和高度垂直一体化。

  泛射频式发展,产品类别不断扩张,这是信维通信的成长路径

  信维通信有着清晰的成长路径:过去,享受收购北京Laird的红利,做大做强天线产品,挤入一线天线大厂;未来,品类继续延伸,从天线到连接器、无线充电、精密零部件,再到射频前端,不断推动公司产品横向和纵向扩张,助力公司做大做强。信维在产品扩张过程中,始终保持以泛射频为核心,深耕射频技术,致力于成为世界一流、技术领先的零部件供应商。

  站在当下,从无线充电到精密零部件,增长动力明确

  站在当下,无线充电和精密零部件是信维明确的增长点。在无线充电方面,信维最先切入三星无线充电,且供货份额不断提升,随后切入华为,为华为旗舰机提供无线充电方案。2019年,我们预计信维将切入iPhone无线充电,为信维提供新的增长动力。在精密零部件方面,信维料号大幅增加,且已大规模切入新品料号开发,也是信维重要的增长动力。

  展望5G,全方位整合“移动终端+基站端+汽车端”,布局清晰

  展望5G,公司全方位整合“移动终端+基站端+汽车端”,在移动终端,信维已布局阵列天线、SAW、开关、射频传输线等;在基站端,信维布局5G基站天线,已经出货给华为等厂商;在汽车端,信维布局了无线充电、连接器,其中无线充电已经进入上汽集团供应链。

  盈利预测与评级:我们维持公司2019-2021年净利润分别为11.49亿/14.89亿/18.50亿元,维持“买入”评级。

  风险分析:市场竞争加剧风险,行业趋势变化风险,新产品推进不及预期。

  东睦股份2019年中报点评:需求下降盈利减少,深耕行业厚积薄发

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:李伟峰,刘慨昂 日期:2019-08-01

  事件:

  2019年上半年,公司累计实现营收 8.65亿元,同比下降 16.27%,实现归母净利 0.57亿元,同比减少 71.52%,扣非后归母净利 0.53亿元,同比下降 64.47%。单二季度,公司实现营收 4.33亿元,同比下滑 13.68%,实现归母净利 0.34亿元,同比下滑 72.35%,扣非后归母净利 0.32亿元,同比减少 56.36%。

  点评:

  2019年上半年营收和净利润大幅下降的主要原因是:

  (1)受下游汽车行业景气度下滑影响 (2019年 1-6月汽车产销分别完成 1213.2万辆和 1232.3万辆,同比下降 13.7%和 12.4%),公司订单不足;2)部分新项目延期,造成业务相对不足,产能利用率下滑。2019年上半年公司粉末冶金制品实现收入 7.49亿元,同比下降 18.23%,毛利率 26.96%,同比减少 8.43pct;

  软磁材料实现收入 1.07亿元,同比上升 1.9%,毛利率为 17.95%,同比减少 10.45pct。

  持续增强科研能力,回购股份维护公司价值

  2019年上半年,公司投入研发费用 0.52亿元,同比增长 3.09%。并且公司有 21项技术获得国家专利授权,其中有 15项技术获得国家实用新型专利授权、有 6项技术获得国家发明专利授权。截至 2019年上半年,公司共拥有国家发明专利 76项,实用新型专利 200项,软件著作权 1项,外观设计专利 4项。持续增加的研发投入,为公司不断丰富新材料、新工艺、拓展新领域的发展战略提供强劲支持。

  同时为维护公司价值和保障股东权益,公司积极回购股份。报告期内公司回购股份 0.28亿股,累计支付总额 1.9亿元。

  盈利预测及评级:

  基于考虑到下游 行业景气度持续下滑。我们下调 2019~2021盈利预测,三年 EPS 分别为 0.26元、0.29元、0.33元。我们看好公司后续软磁业务发展,继续维持“增持”评级。

  风险提示:下游需求低于预期。

  中国国旅:19H1扣非业绩同增31%,渠道整合持续推进

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李慧 日期:2019-08-01

  根据公司业绩快报,19H1公司实现营收243.44亿/+15.46%,归母净利润32.79亿/+70.87%,扣非净利润25.00亿/+30.86%(非经常性损益主要来自剥离国旅总社确认投资收益);Q2单季实现营收106.53亿/-12.94%(剥离国旅总社影响),归母净利润9.73亿/+28.21%,扣非净利润9.10亿/+20.85%。

  免税维持高景气度。19H1公司营收243.44亿/+15.46%,本期新增日上上海并表(自18年3月并表)致收入增加、剥离国旅总社(19年2月完成剥离)致收入减少。Q2单季来看,若剔除国旅总社剥离影响,预计公司收入端同增15%+。19H1海南离岛免税销售收入65.82亿元/+26.56%、购买人次169.79万/+15.98%,高基数上保持高增长。

  剔除投资收益影响,利润率基本持平。19H1及Q2单季公司营业利润率分别20%/15%,同比提升6pct/4pct;剔除国旅总社投资收益影响,营业利润率分别18%/15%,同比基本持平。规模优势下,中免持续推动采购渠道整合,议价能力提升,助力毛利率提升;但由于上海机场执行新扣点及汇率扰动,预计公司经营利润率基本持平。

  政策助力免税龙头持续扩张。离岛免税政策放宽助力三亚海棠湾稳健增长,19年公司注入海免事项正有序推进,市场份额将进一步提升;机场免税控股日上加码京沪机场,同时强势布局广州等重点城市机场免税业务,占据流量优势;境外免税在港/澳/东南亚/邮轮免税加速布局,国际化稳步推进;市内免税静待政策落地,释放中免盈利空间。

  投资建议:预计公司2019-2021年营业收入440.57亿/510.27亿/597.98亿元,归母净利润为45.69亿/48.53亿/57.27亿,同增48%/6%/18%;对应P/E分别为39倍/36倍/31倍,维持“买入”评级。

  风险提示:免税政策风险,汇率波动风险。

  上述的这些股票只是作为参考的依据,这些股票只是具有成为黑马股的潜质,并不能保证一定会成为黑马股。因为黑马股在形成的过程中也会由于其他的因素而将能成为黑马的潜质被扼杀掉。投资者如果投资了黑马股,一定要及时的关注它的行情以及最新的消息。

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