美联储将再次扩大资产负债表,支持美国经济复苏

2019-10-09 10:16:04 阅读(1270)

  美联储自前段时间宣布降息25个基点后,美联储鲍威尔近日表示将会再次扩大资产负债表,将会根据经济数据来做出货币政策,而不是预先设定好降息路线,这是不是意味着降息已经不是美联储首选了吗?

资产负债表

  10月9日消息,美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)周二表示,该行很快就将开始再次扩大其资产负债表,这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡作出的回应。他在丹佛发表的一次演讲中说道,美联储将在几天内解释该行将如何扩大资产负债表。

  就整体货币政策而言,鲍威尔坚持最近以来的观点不变:他和其他美联储官员都认为美国经济仍很强劲,但容易受到冲击,特别是来自全球经济增长速度放缓、国际紧张形势以及地缘政治问题(如英国退欧等)的冲击。他表示,美联储仍将致力于支持美国经济复苏,但该行将依赖于经济数据的表现来作出货币政策决定,而不是预先设定降息路线。

  今年以来,美联储已经将基准利率下调了两次,市场目前预计该行将在本月底第三次降息。

  在资产负债表的问题上,隔夜回购市场在几周以前运转失灵,部-分原因是随着企业纳税和美国财政部对债券拍卖进行结算,资金被吸出系统,从而造成了资金限制。资金短缺导致回购利率飙升至高达10%,而美联储的基准基金利率比目标区间高出5个基点。自那以来,美联储一直都在进行临时回购操作,提供现金以换取超级安全的资产。

  鲍威尔称,美联储即将开始更长期的操作,以确保系统拥有足够的资金储备,并控制市场波动事件。

  “这种波动可能会阻碍货币政策的有效实施,我们正在解决这个问题。”鲍威尔在事先准备好的讲话中说道。“事实上,我和我的同事不久便会宣布措施来逐步增加资金储备的供应。”

  美联储官员一直都在考虑将系统中的资金储备保持在适当水平。随着美联储结束流动性计划,银行存放在美联储的现金总量已经从2014年9月份2.8万亿美元的峰值下降到了1.5万亿美元左右。美联储采取的三轮“量化宽松”(QE)措施使其资产负债表规模达到了4.5万亿美元,随后美联储开始缩减资产负债表。

  美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)已经对美联储缩减资产负债表之举提出了尖锐的批评,称其为“量化紧缩”(quantitative tightening),并指责其正在导致经济增长速度放缓。

  鲍威尔称,美联储正在进入一种“充足的储备”机制,目前认为储备大致符合银行需要的水平。

  “正如我们在3月份关于资产负债表正常化的声明中指出的那样,我们将在某个时候开始增加证券持有量,以便保持适当的储备水平。”他说道。“那一天已经到了。”

  尽管鲍威尔没有具体说明美联储将如何推进此事,但他表示,这项计划不应与三轮“量化宽松”相混淆,这三轮“量化宽松”是美联储为扩大资产负债表而做出的积极努力。相反,美联储将会推出一个更加有机的程序,遵照与美联储在2008年金融危机之前所进行的类似操作。

  鲍威尔此前发表了一篇关于“经济的深刻变化”及其对当前状况带来了什么挑战的论文。他将这些挑战分解为三个问题:汽油价格飙升可能会对经济产生怎样的影响,生产率是否得到了充分的衡量,以及劳动力市场是否紧张。鲍威尔说道,汽油价格的飙升可能是可以吸收的,而且可能不会产生什么整体影响。他补充称,由于技术因素,目前的生产率措施可能不够充分。此外他还说道,尽管仍有足够快的增长来吸收新进入劳动力大军的人口,但就业机会的增长速度可能比数据显示的要慢。

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