2019年11月26日6大黑马股分析

2019-11-25 17:49:26 阅读(1339)

  今日的股票市场看起来很平静,但是在这平静的表面之下是波涛汹涌。且不说明日的阿里股票在港股挂牌会引起怎样的轰动,毕竟并不是所有的股民都能买到阿里的股票的。买不到股票不要紧,我们还有黑马股,一样能有不错的收益,接下来小编就为大家带来2019年11月26日6大黑马股分析。

  浙江鼎力(603338)深度报告:高空作业平台龙头 新臂式打开成长空间

  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2019-11-22

  高空作业平台行业:国内高成长、空间大,处在早期发展阶段;国内市场新玩家众多,国产品牌市占率逐步提高

  全球高空作业平台规模800 亿元人民币(测算值),稳健增长;国内市场规模仅约50 亿元,2018 年国内保有量10 万台远低于美国60 万台。随着安全意识提升、施工效率提升及施工场景多样化驱动,高空作业平台近5 年复合增速超50%,应用领域扩大。目前我国处在早期发展阶段,存在产品结构不完善、下游租赁市场不成熟等问题。

  全球市场份额集中度高,2018 年公司首次进入全球前十;在国内市场市占率27%占据第一,随着外资龙头、传统工程机械企业以及本土专业生产商加速扩产,行业竞争加剧。近年来国产品牌产品质量提升和客户认可度提高,在国内市场占有率逐步提高。

  浙江鼎力为国内高空作业平台龙头,打磨产品提升客户粘性、具备海内外渠道优势、盈利能力突出

  专注高空作业平台,2013-18 年营收/归母净利润 CAGR 达 38%/42%。

  1)核心竞争力:坚持以客户为中心,打磨产品,全方位降低租赁商运营成本,提升客户粘性。2)海内外渠道优势:海外参股意大利Magni 和 美国CMEC 打通欧美主流市场渠道,国内产品覆盖率最高且绑定宏信等优质大客户。3)盈利能力突出:公司具有极强的供应链和成本管控优势,2018 年毛利率为 42%,远高于Terex/JLG 的19%/18%,构筑高盈利护城河。

  浙江鼎力加速转型国内市场及2020 年新臂式放量,打开成长新空间公司2019 年上半年国内销售收入占比51%并不断提升。

  国内臂式产品占比约 10%,远低于国外近 40%水平,长期受益应用场景拓展,臂式市场空间广阔。公司联合 Magni 研发的臂式升级产品综合性能优异,客户试用反响良好,预计 2020 年5 月投产放量。

  投资建议

  高空作业平台是工程机械行业的高成长细分领域,公司当前仍处于快速成长阶段。预计2019-2021 年收入为20/26/35 亿元, 同比增长16%/33%/32% 5.6/7.7/10.2 亿, 同比增长

  17%/37%/33%。EPS 为1.62/2.22/2.95 元;PE 为41/30/22 倍。采用PEG估值法,对应其2020 年市盈率 35 倍,合理市值270 元,对应目标价 77.7元/股。首次覆盖,给与“买入”评级。

  风险提示

  行业竞争加剧;全球贸易 摩擦加剧;汇率波动;原材料价格波动风险。

  格力电器(000651):剔除噪音 抓住主旋律

  类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:刘正/周海晨/梁姝雯 日期:2019-11-21

  20 亿投资三安光电,有望补齐核心部件自主可控短板。格力电器公告拟以自有资金20 亿认购三安光电非公开发行,认购价格为发行日前20 个交易日均价的90%,锁定期三年,投资后公司预计将持有三安光电4.76%股权。

  格力已在压缩机(凌达)、电机(凯邦)两大空调核心部件上实现自主可控,MCU 作为空调的“大脑”,我们认为格力电器此次认购三安光电非公开发行与前期参股闻泰科技、举牌海立股份以及投资新疆众和的投资逻辑是一致的,都是出于对核心零部件的供应链风险把控的角度出发,通过参股的形式掌握一定话语权,但是不涉及实际经营,有效规避经营风险的同时实现对核心零部件的把控。

  30 亿促销让利,有望加速行业供给侧改革。格力在双11 活动期间将拿出精品机型和优惠价格回馈消费者,变频空调最低1599 元,定频空调最低1399 元,最大降幅40%,总让利高达30 亿元。本次促销活动有望扭转格力电器终端零售颓势,提振收入表现。

  同时考虑到格力电器其他流动负债强大业绩蓄水池,因为促销活动带来的短期销售费用公司亦有能力消化,不用过于担心对当期经营业绩冲击。

  我们认为格力电器本次促销活动是自公告高瓴资本拟受让15%股权以后的首次销售策略变化,年初以来,以美的、奥 克 斯为代表的空调企业率先降价促销,格力受制于库存因素被动应对,此次借助双11 活动主动促销降价参与市场竞争,盘活销售市场,是公司对市场变化灵活应变的体现。

  11 月5 日,格力斥资1 亿元注册成立电子商务公司,充分体现公司对电商业务的重视,公司未来有望在过去相对薄弱的电商渠道发力,以巩固其空调行业的龙头地位;并且有望通过本次促销活动,进一步压缩二线及以下空调企业利润空间,加速产业中低端产能出清,行业集中度提升。

  股转延期无碍,投资路上抓住主旋律。格力电器公告,鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜,珠海明骏和格力集团仍在继续协商,双方同意将股份转让协议的计划签约日期延后。

  考虑到交易资产体量近400 亿规模,交易细则仍需明晰完善,包括后续股权转让协议仍需国资委正式批复。格力电器估值将随着股权转让事件的逐步落地而重估。

  我们认为,无论是空调促销降价,还是投资三安光电布局芯片产业,这些都是格力电器股权转让事件推进中的插曲,格力电器当前的主旋律还是来自于股权转让的事件催化和股转带来的治理改善预期及长期业务布局,这是涉及到格力外来将走向何方以及能走多远的关键核心。

  盈利预测与投资评级。我们下调2019 年、上调2020 年和2021 年净利润预测分别为287亿元、320 亿元和361 亿元(前值为288 亿元、318 亿元和354 亿元),分别同比增长9.5%、11.5%和12.7%,对应EPS 分别为4.77 元、5.32 元和5.99 元,对应PE 分别为12 倍、11 倍和10 倍。

  考虑到四季度估值切换至2020 年仅11 倍,格力仍是最具性价比和短期存在重大变化的标的,我们维持“买入”投资评级。

  贝瑞基因(000710)2019年三季报点评:基因测序龙头 肿瘤早筛潜力巨大

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:朱寒青/谢长雁 日期:2019-11-21

  基因测序技术发展推动成本下降,市场迅速增长

  随着基因测序技术的升级,测序成本不断下降,有效的临床应用转化、政策规范化等共同促使基因测序行业高速发展。根据Grand View Research 预测,2025 年全球测序市场达197 亿美元,五年复合增速超20%。中国目前测序市场规模估计不到百亿元。

  基因测序龙头,NIPT 产品升级,肿瘤早筛数据优秀

  目前基因测序行业最为成熟的领域为无创产前诊断(NIPT),贝瑞基因约占30%市场份额,与华大基因为双寡头格局,先发优势明显。随着市场渗透率持续提升以及可以检测100 种出生缺陷的NIPT Plus 的产品升级,实现量价齐升。

  生育健康检测的新产品科诺安可以对多种样本进行基因检测,发现300 多种染色体数目和结构异常,较传统方法有通量大、速度快、精准度高的优势,产品预计2020 年获批,为国内首家,预计获批后将借助已有渠道迅速放量。

  公司牵头的“十三五”国家科技重大专项肝癌极早期筛查项目PreCar 于今年9 月CSCO 大会上公布肝癌全球同类研究首次前瞻性队列数据,证实可以通过外周血检测进行肝癌的极早期预警,特异性100%、灵敏度超97%,可提早6-12个月筛查出极高危肝癌人群,且5 年生存率潜在有5 倍以上的提升。

  肿瘤早筛作为技术壁垒极高的创新产品,将具有巨大的临床价值和商业前景,估计肝癌早筛的市场规模在300-500 亿。

  科研服务高速增长,盈利能力迅速提升

  科研服务2019H1 收入1.37 亿(+219%),并且随着产能利用率提升,毛利率从14%大幅提升至59%,公司具有成本优势,全年估计可以维持高增速。NextSeq CN500 基因测序仪今年6 月适用范围扩增,为后续推出NGS 测序的其他产品奠定基础。

  风险提示:研发进展不及预期,产品上市及推广不及预期等。

  投资建议:首次覆盖,给予 “买入”评级

  预计2019-2021 年归母净利润分别为4.09/4.65/5.53 亿,增速53%/14%/19%,当前股价对应PE 分别为31.9/28.1/23.6x,三年复合增长约27%。

  公司作为基因测序领域的龙头企业,技术优势显著,随着生育健康检测的高端产品占比提升,毛利率稳中有升,肿瘤早筛产品有望2021年落地,潜在空间巨大。

  按照2021年25-30倍,合理估值46.8~54.6元,距当前股价36.81 元具有27%~48%空间,首次覆盖,给予“买入”评级。

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  神州高铁(000008)调研简报:轨交运维后市场万亿空间 公司发展值得期待

  类别:公司机构:东莞证券股份有限公司研究员:卢立亭/张豪杰日期:2019-11-21

  公司是我国轨道交通运营维保行业的领军企业。公司完成了中国唯一一家车辆、线路、信号、供电、站场五大专业运营维保装备全产业链平台布局;目前覆盖高铁、普速、城轨的400 余项轨道交通运营检修维护产品。

  2018 年11 月,公司加盟国投集团,为公司提供了强大的资本和平台支撑。近年来,公司先后布局台州市域铁路S1 号线、杭绍台高铁、天津地铁7 号线、唐山港货运铁路等项目;公司通过少量投资拉动整线运营维保服务落地,整线智能运营维保局面逐步打开。

  2019 年1-9 月,公司新签合同24 亿元,同比增长31%,新签合同持续快速增长。目前公司正从运营维保装备供应商向整线智能运营维保服务商转型;2019 年公司业务构成当中传统装备、智能装备、运营维保分别占比62%、13%、19%;公司规划五年后运维与装备业务相当,装备业务当中智能装备与传统装备相当,未来运维和智能装备业务占比有望持续提升。

  经营业绩稳健增长,盈利能力持续提升,现金流情况有所改善。2019 年前三季度,公司实现营收15.6 亿元,同比增长21.0%;实现归母净利润1.5 亿元,同比增长20.1%;实现扣非后归母净利润1.3 亿元,同比增长10.5%;公司经营业绩实现稳健增长。

  前三季度,公司毛利率达53.3%,同比提升4.7pct;净利率为10.1%,同比降低0.1pct;ROE 为2.1%,同比提升0.3pct;公司整体盈利能力有所增强。前三季度,公司经营活动现金净流量为-1.9 亿元,同比增加7.0 亿元,虽然现金流依然为负,但同比大幅改善。未来公司向智能运维服务商转型,现金流有望持续改善。

  轨交运维后市场步入黄金发展期,万亿市场空间值得期待。根据国际轨交行业发展经验来看,运维后市场的市场容量大于车辆制造、大于工程建设,整线运营维保服务产业未来市场空间巨大。

  根据神州高铁公布的数据显示,铁路方面:2028 年铁路运营里程将达到20 万公里,其中高铁4.5 万公里,总建设投资将达到21.4 万亿元,对应运维后市场规模将达5350 亿元。

  城轨方面:2028 年城规运营线路将超过1.5 万公里,总建设投资将达到15 万亿元,对应运维后市场规模将达到3750 亿元。

  地方货运铁路方面:2028 年运营里程将达4 万公里,总建设投资将达2.4 万亿元,对应运维后市场规模将达600 亿元。预计到2028 年,整个轨交运维后市场规模在一万亿元左右,公司将充分受益于行业的快速发展。

  投资建议:公司是我国轨道交通运营维保行业的领军企业。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为0.16/0.21元,当前股价对应PE分别为21.1/15.9倍,首次覆盖给予公司“谨慎推荐”评级。

  风险提示:宏观经济下滑;铁路、城规建设不及预期;市场竞争加剧;商誉较高;应收账款较高;业绩不及预期等。

  日月股份(603218)首次覆盖报告:行业需求景气向上 扩产巩固竞争优势

  类别:公司机构:平安证券股份有限公司研究员:皮秀/朱栋/王霖日期:2019-11-24

  平安观点:

  优质铸件供应商,风电铸件需求向好。公司自成立以来始终专注于大型重工装备铸件的研发、生产及销售,主要产品为风电铸件和塑料机械铸件。 在抢装背景下,国内风电行业景气度高企,估计2019 年国内风电新增装机超过25GW,2020 年新增装机超过30GW。

  2021 年国内风电行业步入平价时代,北方平价大基地项目已经批量涌现,仅内蒙地区2019 年就涌现出超过15GW 的平价或准平价项目;受益于长叶片、高塔筒等方面的技术进步,中东南部地区平价项目亦具有较大潜力。

  风电铸件供给刚性,公司竞争优势明显。风电铸件属于重资产、劳动密集型产业,涉及环保因素,新产能建设周期长,产能扩张难度相对较大,短期的供需关系主要受需求影响。基于优秀的经营管理能力,公司在风电铸件产能规模、生产成本、费用管控等方面均具有明显的竞争优势,也具有更强的扩张能力,通过持续扩张公司的竞争优势有望进一步强化。

  量利齐升可期,步入成长快车道。铸件毛坯方面,公司新日星年产 18 万吨(一期10 万吨)海上装备关键部件项目已经通过预验收,后续二期8万吨项目也有望启动建设,2020 年毛坯产能有望超过38 万吨;精加工方面,IPO 募投10 万吨产能项目逐步投产,可转债募投项目建设有望开启。

  当前风电行业抢装背景下,风电铸件可能出现供不应求,而当前风电铸件企业盈利状态处于历史较低水平,行业整体的盈利水平有望提升。公司未来有望通过产品结构优化、精加工产能扩大等方式提升盈利水平。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2020 年营业收入分别为34.01、44.84 亿元,归母净利润4.94、8.02 亿元,对应的EPS 0.93、1.51 元,动态PE 19.7、12.1 倍。风电铸件竞争格局相对较好,公司作为风电铸件龙头具有较大成长空间,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示。1、如果风电政策发生变化,可能导致国内新增装机规模不及预期。2、公司主要原材料为生铁和废钢,如果未来原材料价格大幅上涨,可能导致综合毛利率水平不及预期。3、新产能建设涉及环保等因素,可能存在建设进度不及预期的风险。

  新和成(002001):不断成长的精细化工品龙头

  类别:公司机构:国金证券股份有限公司研究员:蒲强日期:2019-11-22

  投资逻辑

  在建及新上环评项目投资超百亿,巨大动能在酝酿:未来公司将新建25 万吨蛋氨酸项目、黑龙江生物发酵项目、2X2 万吨营养品项目以及年产11000 吨营养品及9000 吨精细化学品项目,合计投资超过百亿,未来成长潜力巨大。我们认为随着营养品产业链的延伸以及香精香料的逐步接力,公司的周期属性将有所弱化,未来有望成为一体化方案解决商。

  帝斯曼整合能特科技极大改善行业竞争格局,VE 有望走向慢牛:公司拥有2 万吨VE 油产能,位居全球第二。今年行业最大的边际变化在于帝斯曼整合能特科技,我们认为随着该事件的逐步落地,行业格局将得到极大改善,叠加近一轮扩产周期接近尾声, VE 粉价格中枢有望上移至50-60 元/Kg , 预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为10.72/12.13/14.67 亿元。

  蛋氨酸行业位于底部,反倾销助力行业景气度向上:公司拥有5 万吨产能,计划新增25 万吨产能,完全达产后公司将步入全球蛋氨酸第一梯队。

  目前蛋氨酸行业处于底部位置,短期来看,中国蛋氨酸的反倾销调查可能会给行业带来刺激,产品价格中枢有望上移至20-30 元/Kg;长期来看,随着行业不断洗牌,集中度不断提升,叠加扩产逐步步入尾声,未来有望迎来反转,预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为6.40/11.50/25.00 亿元。

  VA 行业垄断格局有望延续,产品高景气度有望维持:公司目前拥有1 万吨VA产能,产能位居全球第一。由于行业的高技术壁垒,行业竞争格局十几年来一直保持稳定,虽然行业仍有扩产,但我们认为行业垄断格局有望延续,产品高景气度有望维持, 短期内VA 粉价格中枢有望维持在300 元/Kg , 预计该产品2019/2020/2021 年收入分别为15.34/11.62/10.77 亿元。

  香精香料品类不断扩充,新材料布局稳步推进:经过多年发展,香精香料业务贡献了公司的稳定利润来源。未来公司会不断拓宽新的品类,随着新产能的不断投产,该业务有望持续保持高增长。新材料板块,公司目前拥有1.5 万吨/年的PPS 及1000 吨/年的PPA 产能,未来计划新增1.5 万吨/年的PPS 及9000 吨/年的PPA 产能,随着产能的逐步释放,该板块有望成为公司新的利润增长点。

  盈利预测与投资建议

  我们预计公司2019/2020/2021 年归母净利分别为24.02/25.27/30.83 亿元,对应PE 分别为20.93/19.90/16.31 倍,公司成长动能巨大,给予20 倍估值,对应目标价为23.6 元。首次覆盖,给予增持评级。

  风险提示

  产品价格下跌;公司产能建设及投放进度不及预期;上游原材料价格波动。

  以上就是小编经过分析为大家进行的黑马股推荐了,这些股票都是目前众多机构看好的股票,具有很大的潜力。当然,投资者想要投资的话,还需要根据看好的股票再次进行更深入的分析。

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