良品铺子上市股价走势,会怎么样?

2020-01-15 16:48:24 阅读(4241)

  近日,良品铺子IPO申请获证监会批准,近期将在A股主板上市。那良品铺子上市股价走势会怎么样呢,要知道在5年前,良品铺子冲刺港股是没有成功的。而且2018年就有爆出累计拖欠社保达3000万元,这事会给上市后股价带来影响吗,而且公司让人们担心其市场表现的地方,还不止于此。

良品铺子上市股价走势

  一、资产负债率高出同行2倍

  良品铺子成立于2006年,2011年开始拓展线上渠道,到2018年线上销售收入的占比已经达到了44.85%,接近一半。

  招股书披露的数据显示,2015-2017年,公司分别实现营收31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元,年均复合增长率超过31%。2018年上半年,营收达到30.4亿元,远高于盐津铺子的4.9亿元,来伊份的20亿元,好想你的26亿元,略低于三只松鼠的32.3亿。而据中华全国商业信息中心发布的《2019年国内零食市场研究报告》,2015年-2018年,公司的终端销售额分别为40亿元、56亿元、71亿元和82.9亿元,连续四年居全国销售排名榜首。

  但伴随业务扩张的,是快速上升的运营成本和负债。2015年至2018年上半年,公司负债总额分别达到15.1亿元、21.8亿元、21亿元和17.7亿元,资产负债率分别为83.88%,83.9%、71.05%、64.69%。2017年负债率之所以下降,很大程度上也是因为高瓴资本的B轮融资加持,即便如此其负债率几乎是同行业上市公司的两倍。

  QQ截图20200115162652.png

  对此公司解释称,主要是因为经营规模及收入快速增长,使得与日常经营相关的流动负债较高;公司对供应商采取先货后款的结算方式,且使用票据支付的比例较高,期末尚未结算的应付票据、应付账款金额较大;同时,公司线上业务收入占比高,其销售季节性及备货时点特征,也提升了公司期末流动资产、流动负债的规模。

  可是多家媒体注意到,同样从外部采购产品并在线上销售的盐津铺子、好想你和三只松鼠,资产负债率却低于良品铺子。

  QQ截图20200115162713.png

  究其原因,公司负债持续攀升与过高的费用支出有很大关系。报告期内,良品铺子的销售费用分别为7.19亿元、9.52亿元、10.55亿元、5.68亿元,分别占同期收入的22.83%、22.20%、19.45%、18.75%。其中,仅促销费用就分别达到1.92亿元、2.3亿元和3.18亿元,合计共达7.4亿元,占比接近30%。

  数据显示,良品铺子每年在广告方面的投入超过2亿元,2019年年初还以2500万元高价签下流量明星吴亦凡、迪丽热巴作为品牌代言。同期,公司管理费也分别达到2.23亿、3亿、3.7亿、1.7亿。

  QQ截图20200115162738.png

  与宣传与推广方面的大手笔不同,公司对研发投入却少得可怜。

  招股书显示,报告期内公司的研发费用分别为586万元、5835万元、4146万元和964万元,只占同期收入的0.19%、1.38%、0.77%、0.32%,低于行业平均水平。而且在百分之一都不到的研发投入中,大部分都是用来进行产品规划、包装设计和信息系统开发,对于食品本身的探索开发费用并不多。

  此外,公司研发部门的人员配置也明显不足。截至2018年6月30日,公司的研发人员共128人,可其中产品资源研发中心仅有18人。

  虽然休闲食品行业本身对研发的投入需求并不大,但良品铺子的产品种类多达上千种,这点研发投入实在少得可怜。在行业“同质化”加剧的前提下,多年的低研发投入可能直接导致公司未来发展受阻。

  二、高营收低利润,利润空间收窄

  近些年良品铺子的市场扩张速度很快,营收规模高于大部分竞争对手,实体店接近2100家,从这些数据看,良品铺子似乎是一家发展不错的消费食品企业。但事情可能并不是这么简单。

  据招股书披露的数据,从2015年至2018上半年,公司实现归属净利润只有4535.82万元、9895.55万元、1.13亿元、1.12亿元,净利率仅为2%,这与公司偏低的毛利率有关。

  良品铺子采用的是高端路线,旗下产品价格一般高于同业其他品牌,在高价格的前提下,其毛利率却逐年走低。在报告期内,公司主营业务的毛利率分别为32.93%、32.88%、29.52%、29.75%,低于行业40%的毛利率均值。

  良品铺子虽自称是高端食品企业,但其产品大多来自代工,自己并不生产。在招股书中,良品铺子明确表示,公司“较少涉及生产加工环节,固定资产、在建工程等非流动资产金额相对公司资产规模较低。”

  采用代工工厂模式,良品铺子可以减少在生产制造、原材料等方面的投入,实现轻资产运营,流动资产占比高达80%。但这种模式对库存周转速度要求极高,一旦周转速度放慢,不仅现金流可能放缓,库存也会出现积压,这对于有严格保质期限制的食品行业是致命打击。

  三、上市后股价或承压

  我国休闲食品行业市场空间巨大,中国食品工业协会数据显示,2019年休闲食品行业零售值将突破2万亿,未来5年CAGR仍有望达到15%。同时,我国零食产品人均消费价格和消费量均低于主要发达国家的水平,所以未来仍有很大市场潜力。

  不过要指出的是,良品铺子存在的诸多问题,是休闲食品行业的普遍现象。今年7月,三只松鼠先良品铺子一步登陆A股,其财报显示三季度净利润同比下滑51%,主要原因是收入增速低于成本上涨的速度。而百草味和来伊份等上市公司,同样出现利润下滑的情况。考虑到行业具有的共性,因此不排除良品铺子上市后股价短期承压。

  决定公司股价长久表现的,还是公司能否提高供应链管理能力、降低综合成本、拥有良好品牌影响力等方面的因素。良品铺子、三只松鼠、百草味、来伊份等休闲零食巨头齐聚A股,站在同一水准线上后,良品铺子的高端零食发展战略能否实现突围,仍有待考验。

  另外,公司最新的股权结构中,杨春红、杨银芬等四人共计持有公司46.96%的股票,是良品铺子公司的共同实际控制人。而今日资本和高瓴分别持有公司33.75%和13%的股份,加起来和公司实控人的持股比例基本相当。就算高瓴和今日资本在业内的名声一向比较好,但这种股权结构并不太稳定,机构手里的筹码越多,上市后的减持压力就越大。

  通过上述所介绍的,大家知道,良品铺子上市,股价或承压了吧,所以大家在投资良品铺子股票的时候,要注意下消息面的影响,谨慎投资。更多的良品铺子上市后的最新股票资讯,大家可以关注微尚时代更新的内容。

  相关推荐:

       聚美私有化会成功率,聚美私有化会成功吗?

       京沪申购什么时候上市,京沪申购上市时间介绍

       京沪高铁上市会破发吗,为什么呢?

>> 查看更多相似文章
相关阅读
拓展阅读
如今的股市是越来越正规了,和国际上的股市差距也越来越小。不过对于股民来说,可能不是什么好事,因为原先进入股市的条件如今已经不适用了。那么,创业板注册制股民具备什么条件?
如今创业板也实行注册制了,百分之二十的涨跌幅虽然让一些股民不敢靠近,但也让一些胆大的股民想尝试一番。不过,创业板注册制后肯定也会有一些新的规则,在投资之前了解清楚规则才是最重要的,下面我们来了解下创业板注册制股票代码规则吧。
虽然快手的老对手抖音和它背后的字节跳动都没有上市,但是这并不影响快手先行一步的去上市,最近就传出了快手上市的大新闻,不少媒体争相报道,有些人则问,快手上市意味着什么?下面来分析下吧。
2020-09-18 19:42:04 阅读(1474)
​快手虽然在国内的用户规模已经快接近龙头抖音了,所以它要上市的消息再度传出来,作为短视频行业的头部企业,快手上市是必然趋势,上市后公司股票估值就让很多人关心,那么快手上市公司股票估值大概是多少?
2020-09-18 19:38:18 阅读(1633)
最近很多媒体都报道了快手将要上市的消息,不过快手方面不予回复,但是这丝毫不影响大众对于它上市的议论,很多不懂上市的人就很想知道,公司上市有什么作用或者说好处呢?下面就分析下快手上市有什么好处?
2020-09-18 19:35:21 阅读(1478)
创业板注册制距今已经正式落地已有30日之多,但其第一支创业板注册制股票是哪个仍有股民在讨论,因为这只股票具有特殊的意义,作为创业板注册制实施后的第一只股票怎能不令人深究呢?这只股票是否具有投资价值?接下来,小编将通过详细的趋势分析以及相关资料,为大家来介绍下,希望对大家有所帮助。
创业板注册制连续有5批股票上市,创业板20%涨跌幅吸引了大量股民入市,炒作热情异常高涨。但狂欢后理性的股民开始思考,创业板注册制股市会跌吗?注册制实施后以前的股票怎么样?今天小编整理了相关答案,希望对大家有所帮助。
创业板注册制与大家见面已经有一个月了,在近期行情中也是备受关注的板块。但注册制新规实施后,许多股民对怎么区分创业板和科创板非常迷茫,不知真正的创业板注册制股票是怎样的。今天小编为大家整理了创业板注册制股票怎么区分的方法以及什么叫创业板注册制股票。
打新股最关键的一个打新技巧就是新股中签时间,创业板注册制股票也不例外。创业板注册制如何提高新股中签率,首先要从时间下手。那创业板注册制新股上市时间在哪看?如何查询创业板注册制上市时间?不妨让我们来看看2020创业板新股上市时间表,如果您对打新股以及创业板注册制股票知识,欢迎继续关注本站。
创业板注册制实施后,其板块可谓是出现了一波牛市行情,但随之而来“天山生物”等三只st股票,让投资者对创业板股票的前景表示担心。其实并不需要担心,因为市场中有创业板新股上市停牌新规定,为市场长期发展做好了准备,那创业板停牌多久?下面随小编来看看创业板新股上市停牌新规定的精华吧。
快讯
热门文章
推荐阅读