2020年2月6日6大黑马股分析

2020-02-05 17:25:51 阅读(1414)

  在当前不明朗的行情中,投资黑马股是风险最少的事情。但是如何投资也需要仔细的分析才行。接下来大家请和小编一起来看一下2020年2月6日6大黑马股分析,从中找一下是否有值得买入的股票吧。

  中国太保(601601)2019年年度业绩预增公告点评:业绩高增 基本面坚实

  类别:公司机构:国信证券股份有限公司研究员:王剑日期:2020-02-05

  全年业绩符合预期

  2 月2 日中国太保发布2019 年年度业绩预增公告,预计全年归母净利润达到270 亿元~288 亿元人民币,同比上涨约50%~60%。本次业绩预增主要是由于投资收益影响(主营业务)和税收政策变化(非经常性损益)所致。

  业绩增长主因:投资收益+非经营性损益

  2019 年年度业绩预增主要是由于投资收益影响(主营业务)和税收政策变化(非经常性损益)所致,其中非经常性损益达到48 亿元人民币,相关文件为财政部和税务总局于2019 年5 月颁布的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(财政部税务总局公告2019 年第72 号)。

  疫情事件影响寿险短期业绩,对财险的影响有限

  (1)疫情事件对寿险影响大:公司寿险业务的一季度新单业绩历来非常重要,基本占全年新单业绩的一半,例如在2016/17/18 年的一季度,中国太保的代理人渠道新保业务收入占全年新保业务收入比重为45%/56%/43% , 同期上半年新业务价值占全年的比重为59%/74%/60%;(2)事件对产险业务的影响有限:相对而言,产险的新单业务分散于全年,受疫情的影响有限,例如在2016/17/18 年的一季度,产险的收入占全年产险收入的比重为27%/25%/30%;(3)参照历史,1 月份的部分投保需求或延后,同时疫情事件本身会唤醒消费者的保险意识,所以待疫情平息,公司的新单业绩或有望超预期增长。

  投资建议:下调盈利预测,维持 “买入”评级下调

  2019-2021 年每股内含价值至43.35/48.55/55.83 元,同比17%/12%/15%,当前股价对应PEV=0.76x//0.67x/0.59x。在全球的降息周期下,短期的疫情事件影响有限,未有影响到公司的基本面,不影响公司的中长期投资价值,我们维持“买入”评级。

  风险提示:(1)疫情的持续时间超预期;(2)经济数据超预期下调;(3)资产荒加重。

  山鹰纸业(600567):高管增持彰显信心 看好公司长期发展

  类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:唐凯日期:2020-02-05

  事件:

  2020年2月4日,公司副总裁兼财务负责人石春茂、副总裁熊辉和副总裁兼董事会秘书吴星宇合计增持25 万股,增持股份占总股本的0.005%,增持价格为2.90~2.93 元/股。

  点评:

  2020 年轻装上阵,高管增持彰显发展信心。2019 年公司积极推进华中基地产能建设和海外废纸浆生产,打破产能瓶颈并解决了部分原材料问题。2020 年1 月公司拟扩建广东100 万吨高档箱板纸项目,将进一步提高华南地区的产能,形成全国五大造纸基地相互协同的产能布局。公司前瞻布局领先,2019 年精炼内功夯实基础,有助于2020 年轻装上阵。2 月3 日股价为2016 年10 月至今的低点,偏离公司实际内在价值。本次增持充分展现高管对公司长期发展的信心,和对公司内在价值的认可。

  必选消费包装纸板块具备较强韧性,公司受疫情影响较小。2003年SARS 期间,造纸板快

  韧导致快递包装需求增加,我们认为包装纸整体需求不会受到较大影响。一季度是箱板瓦楞纸行业传统淡季,工厂产大于销。公司主要工厂位于安徽马鞍山和浙江嘉兴,地区疫情较轻,湖北工厂目前产能较小,仅42 万吨。我们预计此次疫情对公司影响较小。由于延迟复工影响导致部分小型造纸厂未能按时交货,可能出现资金链断裂倒闭的情况。此次疫情将加快小产能出清,行业格局迎来进一步优化。

  盈利预测与估值:预计2019-2021 年EPS 分别为0.32、0.42、0.46元,对应PE 分别为10X、7X、7X。维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅上涨,疫情影响生产及下游包装需求。

  海洋王(002724):稳健成长的特种照明龙头

  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:王凌涛/沈钱日期:2020-02-05

  事件:(1)2月2日,公司发布业绩预告,2019年度预计实现归母净利润2.28 亿-2.66 亿元,同比增长20%-40%。

  (2)1 月16 日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》,中国证监会予以受理公司发行股份收购明之辉51%股份的行政许可申请

  特种照明龙头稳健成长,管理优化推升业绩。自2016 年以来,公司已实现连续四年的业绩正向增长,复盘2016-2019Q3 期间的收入和业绩表现,可以较为清晰地看出公司成长的催化剂主要包括两点:(1)销售规模的不断扩大以及(2)通过内部管理优化实现的盈利能力提升,而这亦将成为公司未来继续成长的主要推动力。

  2016-2018 年间,公司的营业收入从9.25 亿元成长至12.53 亿元,年复合增长16.39% , 期间, 公司的毛利率基本维持稳定(70.9%/70.8%/71.3%),受益于持续优化内部管理所带来的管理和研发费用率的下降,公司的净利润率逐年提升,从2016 年的12%提升至2018 年的15.2%。2019 年前三季度,公司营业收入同比增长10.74%,达到8.87 亿元,净利润率相较2018 年同期水平继续提升1.76 pct。

  LED 产品在特种照明市场具备较佳渗透空间,“照明+互联网”业务模式助力公司未来成长。公司专业从事特殊环境照明设备的研产销,主营产品涉及固定照明设备、便携照明设备和移动照明设备三大类,2019H1 的收入占比分别为49%、27%和24%,其中固定照明设备业务主要为设备产品的销售、照明施工工程和能源管理相关技术服务支持。

  公司的产品主要应用于关系国计民生的重要基础行业,与一般民用、商用的照明相比,公司从事的特殊照明须从材质选型、外观设计、配光设计、散热处理等多方面进行考量,从而使得灯具在亮度、可靠性和节能等方面的参数指标能够满足工业场所等特定应用场景严苛的要求,目前,在特殊照明场景中,仍以氙灯等传统灯具居多,LED 产品的渗透率仍具备较大的提升空间,与国内大部分同行业者相比,公司在技术积累、客户储备和规模方面已形成一定竞争优势,未来有望受益于行业整体市场空间的增长。

  此外,近年来公司持续推进业务模式向“照明+互联网”的转型,集照明、摄像监控和后台管理的移动终端设备已获得铁路、公安、消防和油田石化等行业的客户认可,并且持续向电网、电厂和军工等领域推广。未来,智慧照明有望成为智慧城市感知层的重要一环,路灯的功用将不再局限于照明,还将集成信息发布、空气监测、视频监控和紧急呼叫等功能,是公司“照明+互联网”业务的重要应用场景之一。公司在智慧照明领域的优先布局,有望成为公司未来成长的主要推动力。

  收购明之辉完善产业链布局,注入工程资质拓宽业务空间。公司对明之辉的收购,一方面可以增厚公司报表业绩(2020-2022 年明之辉的承诺业绩分别为6100 万、6400 万和6500 万元),更为重要的是有望补强公司在照明施工工程环节的短板,2019H1,海洋王的照明施工工程相关收入占比不足1%,而明之辉则主要从事照明工程施工、设计、维保业务及装饰装修工程业务,是目前行业内为数不多的已经取得“城市及道路照明工程专业承包一级”、“建筑装修装饰工程专业承包一级”、“建筑装饰工程设计专项甲级”和“照明工程设计专项甲级”等多项建筑和工程设计资质的企业,未来如能够与公司原有的固定照明设备、无线控制产品以及智能照明解决方案业务有效协同,则有望大幅提升公司的业务空间。

  盈利预测和评级:首次覆盖,给予增持评级。公司“照明+互联网”的创新业务模式,将成为未来营收持续成长的核心推动力,内部管理的持续优化则将带来盈利能力的进一步提升,暂不考虑明之辉并表的情况下,预计2019-2021 年的净利润分别为2.45 亿、3.06 亿和3.76亿元,当前股价对应PE 17.99、14.39 和11.72 倍,后续如果明之辉的收购顺利落地,考虑并表以及双方协同效应带来的贡献,公司未来两年的业绩表现有望超出上述预期,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示:(1)新业务模式推广受阻;(2)行业竞争加剧导致盈利能力下滑;(3)收购事项存在不确定性。

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  海能达(002583):全年业绩符合预期 国内外全面开花 持续看好业绩稳定增长

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:侯宾/姚久花日期:2020-02-05

  投资要点

  事件:2 月2 日,海能达发布业绩预告,2019 年全年归属于上市公司股东的净利润为4.8 亿元-5.8 亿元,较上年同期增长0.67%-21.64%,业绩实现符合预期增长。同时,2 月4 日发布公告,德国全资子公司承建的荷兰C2000 项目及后续新增部分已基本完成,待后续试运营结束后全部交付给客户,并进入维保阶段。

  国内海外全面开花,持续看好业绩稳定增长:在国内市场,公司持续利用PDT 领域优势,继续推动国内公安PDT 网络建设及应用扩展,同时DMR 作为众多高端行业的首选,未来将持续聚焦行业解决方案,加大销售力度及渠道覆盖,继续保持DMR 销售收入的高速增长;在海外市场,公司不断提升在TETRA 领域的市场竞争力,拓展欧洲及其他地区的TETRA 市场,国际竞争力和业务布局不断夯实,实现欧洲以及拉美、非洲等新型市场不断突破,本次荷兰项目的成功落地,有利于进一步提升公司在全球市场的竞争力。

  扩展核心技术研发,提高公司经营效率:公司持续加大对入宽带专网技术等核心技术研发,2019 年前三季度发生研发支出5.93 亿元,同比增加14.04%。在经营效率方面,短期可能受国际贸易争端以及海外诉讼费用影响,但整体经营效率依然处于稳健提升,且公司进行精细化管理,控费提效取得成效,经营性现金流显著改善。

  宽窄带加快融合,成长空间不断抬高:海能达是全球稀缺的具有自研宽窄融合解决方案的专网厂商,目前已陆续推出宽带集群、多模终端、多媒体指挥中心、自组网通信等多类新产品。其中,公司自主研发的宽窄带融合技术已量产交付。宽窄融合方案从客观上满足了当前的主流需求,切实延长专网客户的合作周期。我们认为,未来专网市场将依靠宽窄融合加快部署实现市场规模的持续快速增长。海能达会依托宽窄带融合的多年布局,顺应产业趋势,成长空间将进一步打开。

  盈利预测与投资评级:我们预计2019-2021 年归母净利润分别为5.44亿元、6.90 亿元和8.34 亿元,每股收益分别为0.30 元、0.37 元和0.45元,对应的PE 分别为24/19/16X,维持“买入”评级。

  风险提示:海外市场拓展进程不及预期;专网市场需求不及预期,项目进度不及预期。

  片仔癀(600436):提价新周期 上调盈利预期 2020有望迎来量价双升

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:全铭日期:2020-02-05

  投资要点

  公司公告片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530 元/粒上调到590元/粒,提价新周期开启,有望带来业绩加速成长:公司公告,鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因,公司决定自公告之日起,公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530 元/粒上调到590 元/粒,供应价格相应上调约40 元/粒;海外市场供应价格相应上调约5.80 美元/粒。

  此前,公司发布 2019 年年度业绩快报,全年实现营业总收入 57.45 亿元,同比增长 20.54%;实现归母净利润 13.74 亿元,同比增长 20.24%;实现扣非归母净利润 13.60 亿元,同比增长21.01%。片仔癀锭剂提价新周期开启,有望带来业绩加速成长。根据公告,片仔癀锭剂出厂价提升40 元/粒,同比增长10%。我们根据业绩快报,测算片仔癀2019 年约销售620 万粒,同比增长20%左右。假设2020 年片仔癀销量维持15%增长,考虑到提价因素,2020 年利润增长有望超过35%。

  渠道库存水平健康,具备提价基础:公司发布 2019 年年度业绩快报,全年实现营业总收入 57.45 亿元,同比增长 20.54%;实现归母净利润13.74 亿元,同比增长 20.24%;实现扣非归母净利润 13.60 亿元,同比增长21.01%。我们估计2019 年片仔癀销量增速维持在20%左右,考虑到2019 年片仔癀全年未提价,渠道库存得到有效消化,渠道库存水平健康。

  一核两翼战略清晰,化妆品和医药商业发展态势良好,公司的毛利率和净利率具备提升空间:公司整体的收入和利润保持相似增速,说明公司除了核心的片仔癀业务——“一核”之外,公司“两翼”的牙膏、化妆品等产品也保持了快速的增长。成为核心产品外公司发展的重要动力。

  2019 年1-9 月,公司毛利率为44.76%,比2018 年同期毛利率水平高0.94个百分点。净利率为25.82%,比2018 年同期净利润率水平高0.42 个百分点,我们认为公司核心产品片仔癀毛利率和净利润率均处于较高水平,但伴随涨价叠加费用率有效控制,公司净利润率水平仍具备较大提升空间。

  盈利预测与投资评级:鉴于片仔癀国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立,涨价将带来进一步业绩提升,我们上调公司的盈利预测,预计2020-2021 年公司实现归母净利润分别为19.96 亿元、24.72 亿元,对应EPS 为3.31 和4.10 元,对应PE 为37倍、30 倍,维持公司的“买入”评级。

  风险提示:经济衰退导致产品需求降低;市场推广低于预期;原料中药材供给与价格波动风险。

  杰克股份(603337):缝制设备供应医用防护用品生产 加速下游向上拐点

  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:刘国清日期:2020-02-04

  事件:公司官方公众号信息显示,全国多地赶制口罩、防护服等医用防护用品,公司为相关厂商供应缝制设备。

  缝制设备供应医用防护用品生产,下游拐点加速到来。防治疫情给医疗物资供应能力提出更高要求,公司公众号显示,公司为亚都集团(所在地河南长垣市,为全国卫材之乡)、苏州奥健医卫用品(江苏省唯一一家可做医疗防护服企业)等及时提供生产设备,保证产量。统计数据显示,2018 年我国口罩平均日产量1243 万只,预计今年2 月底,日产量将达到1.8 亿只,需求大幅上升,将拉动缝制设备需求,加速向上拐点到来。

  缝制设备行业弱周期,2020 年将迎来复苏。缝制设备行业景气与服装销售、设备更新频率等均相关,历史数据看一般呈现3 年左右弱周期。

  18 年底起,缝制设备行业销售开始下滑,根据我们调研情况,当前需求仍在底部。宏观层面,国内服装销售、库存等指标均已好转,缝制设备销售向上拐点在即。

  竞争地位强势,成长空间较大。公司为全球范围内现有产能、未来产能扩张能力最强的工业缝纫机厂商,18 年国内工业缝纫机产量840 万台,公司市占率24%,预计全球市占率19%左右,未来仍将继续提升。

  同时,公司储备了裁床、铺布机、智能衬衫缝制设备、智能牛仔缝制设备等,随着服装行业自动化水平逐步提升,产品潜在市场空间巨大。

  盈利预测与投资建议:预计2019 年-2021 年公司归母净利润分别为3.59 亿元、4.74 亿元和5.75 亿元,对应EPS 分别为0.81 元、1.06元、1.29 元;维持买入评级。

  风险提示:纺服销售不景气,汇率波动,智能缝纫产品进展不顺。

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