2020年4月16日6大黑马股分析

2020-04-15 20:57:54 阅读(1567)

  这两天的股市行情相信大家也已经了解了吧,不过越是了解越要小心,在股市中投资是没有后悔药的,如果不想功亏一篑的话,可以试试投资黑马股。以下就是2020年4月16日6大黑马股分析。

  蓝帆医疗(002382):疫情提升手套需求 心脑血管领域布局持续拓展

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘 晓波/王琦 日期:2020-04-15

  事件:公司发布2019 年年报,实现营业收入34.76 亿,同比增长31%,归母净利润4.90 亿,同比增长41.41%。防护手套业务稳健,柏盛国际如期完成业绩承诺。

  防护手套产能持续拓展,短期疫情推动下游需求增长

  2019 年公司健康防护手套业务实现收入16.78 亿,同比增长4.95%,销售手套173.48 亿支,同比增长11.12%。手套业务为公司传统主打项目,当前公司手套产能已超过180 亿支/年。近期公司可转债项目中将有近6 亿元将投向健康防护手套项目,将增加60 亿支/年健康防护手套产能。公司手套产能的提升将不断巩固公司行业龙头地位。

  短期看,受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响,医疗及防护产品需求大幅增加。受此影响,公司一季度业绩同比增长50%-60%。

  柏盛国际如期完成业绩承诺,并购丰富心脑血管领域布局

  2018 年公司通过并购CBCH II(柏盛国际)进入心脑血管领域,2019年公司心脏介入器械业务收入为17.37 亿元,2019 年CBCH II 实现的扣非净利润4.62 亿元,如期完成业绩承诺。

  2019 年公司在整合柏盛国际的同时,受让苏州同心医疗器械有限公司10.16%股权,推进全磁悬浮式人工心脏“CH-VAD”在全球市场的临床、注册及市场开发等业务。当前公司正在推进收购及增资瑞士经导管主动脉瓣置换术(TAVR)植入器械领先企业NVT,力图加码医疗器械黄金赛道TAVR。公司通过并购不断拓展高值耗材领域,实现产品布局的多元化延伸。

  持续看好公司,维持“买入”评级

  防护手套产能持续提升,且当前下游需求旺盛;心血管领域布局持续拓展。我们维持公司原有2020-2021 年EPS 预测为0.78 元、0.93 元,同时新增2022 年EPS 预测为1.08 元。持续看好公司,维持“买入”评级。

  风险提示:

  产能拓展不及预期风险、下游需求波动风险。

  索菲亚(002572):全渠道营销改革助力 期待Q2增长提速

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:史凡可/马莉/傅嘉成 日期:2020-04-15

  投资要点

  公司发布2020 年一季度业绩预告:报告期内公司预计归母净利润亏损1400-1900 万元,去年同期为盈利1.07 亿元,期内的非经常性收益金额约为4800 万元。发生亏损主要系春节提前1 月销售较去年更淡,2 月开始受新冠疫情影响部分需求被延迟(我们估计公司Q1 收入端下滑30%左右),同时工厂开工率低、固定资产折旧成本较高所致。

  需求逐步向好,看好Q2 收入正增长。Q1 受疫情影响定制家居线下量房、安装等服务无法开展,零售端业务受到显著拖累,分品类来看预计公司的木门和厨柜业务压力相对衣柜更大(衣柜品牌力强抗风险能力相对更高)。3 月中旬以来,疫情期间被压制的消费需求逐渐被激活,且门店开业、上门安装服务等陆续恢复,我们判断4 月以来公司接单趋势向好;同时2-3 月多场线上直播引流的订单开始转化,看好二季度收入实现正增长。

  线上直播引流收效显著,工程业务维持较好势头。期内公司全渠道体系建设持续推进:(1)线上直播引流方面,公司自2 月至今累计开展直播场次近200 场,入驻薇娅直播间(17 分钟直播观看人次1200 万人)、发起抖音挑战赛(总曝光量超5 亿),增加流量、接单的同时提升品牌知名度,且引流成本预期同比有下降;同时推出线上测量服务及线上确图服务,争取在疫情后可快速成单。(2)大宗业务需求相对具韧性、恢复快于零售,我们预计公司3 月大宗订单已经实现正增长,全年有望保持30%左右的增长目标,贡献增量。(3)传统经销渠道公司积极把握疫情期间客流空档期进行重新装修,期内新开店+重装+局部整改需求达778 家,有利于线下业务的快速恢复。

  品类扩张顺利,大家居、整装逐步发力:公司19 年厨柜、木门收入分别增长20.14%、18.76%,并拥有大家居店216 家(较18 年增加118 家),满足消费者一站式采购需求,大家居战略逐步落地。同时,公司积极探索整装渠道,20 年3 月开始和星艺装饰(南方最大家装公司)开始在数十个重点城市开展合作,预计2020 年上半年开始贡献业绩增量。

  盈利预测及投资评级:我们预计20-22 年分别实现营收80.87 /89.11/98.69 亿,同增5.2% /10.2% /10.7%;归母净利10.99 /12.56 /13.80 亿,同增2.0% /14.2% /9.9%,当前股价对应PE 为15.59X /13.64X /12.42X,维持“买入”评级。

  风险提示:地产调控超预期,渠道拓展不达预期。

  上汽集团(600104):新四化持续推进 长期龙头优势显著

  类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:张湃/李召麒 日期:2020-04-15

  事件描述

  公司发布2019 年年度报告,2019 年度,公司实现营业收入8265.30 亿元,同比-6.88%,实现归属于上市公司股东的净利润256.03 亿元,同比-28.90%,扣除非经常性损益后归母净利润215.81 亿元,同比-33.41%。

  事件点评

  19 年行业整体下滑,公司产销承压。2019 年,宏观经济承压、消费者信心不足,叠加国六车型切换加剧供需矛盾,新能源补贴大幅退坡,汽车市场整体承压,产销持续负增长,公司作为行业龙头受行业影响较大,产销持续同比负增长,业绩整体承压。2019 年,全国整车销量2590.5 万辆(同比-8.0%),乘用车销量2154.9 万辆(同比-9.1%),商用车销量435.6 万辆(同比-2.2%),新能源汽车销量120.4 万辆(同比-1.3%),公司整车销量623.8 万辆(同比-11.5%),乘用车销售 537.8 万辆(同比-12.7%),商用车销售 85.9 万辆(同比-3.4%),新能源车销售 18.5 万辆(同比+30.4%),新能源汽车销量同比大幅领先行业,但整车销量同比跑输行业整体。

  19 年业绩符合预期,毛利率下滑。2019 年。公司营收同比-6.88%,归母净利润同比-28.90%,且受国五国六切换、新能源汽车补贴退坡等因素影响,公司促销力度加大,毛利率下滑,2019 年公司毛利率12.15%,较2018年下降1.10pct。此外,公司2019 年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.81%、4.23%、0.003%,分别较2018 年-0.22pct、+0.16pct、-0.02pct。

  海外业务持续推进,扩充公司业绩边际。一方面,公司稳步推进海外基地建设,完善物流、汽车金融等海外体系,为后续海外市场持续拓展奠定了坚实的基础。另一方面,持续深耕海外市场,公司整车出口及海外销售规模进一步扩大,2019 年公司实现整车出口及海外销售35 万辆,同比+26.5%,其中MG、MAXUS 等自主品牌的海外销量达到18.6 万辆,同比增长82.3%,占公司整体海外销量的比例超过50%,MG EZS 纯电动SUV作为上汽首款全球海外新能源车型,下半年登陆英国、荷兰和挪威市场后,跻身当地电动车销量榜前列。

  疫情影响行业短期承压,公司长期业绩稳定性高。2020 年,受新冠肺炎疫情影响,汽车产销短期承压,随着后续疫情得到控制,需求叠加政策,有望刺激部分购车需求释放,公司作为乘用车龙头有望受益。年报中公司提出2020 年力争全年实现整车销售600 万辆左右,市占率继续保持国内领先,预计营业总收入7800 亿元,营业成本6786 亿元。近年来,公司持续推进汽车新四化创新落地,持续高研发投入,提升技术优势,并逐步延伸产业链条,完善相关布局,在插混电驱变速箱、燃料电池电堆、IGBT 模块、智能座舱、移动互联、智能驾驶本土化开发、智能网联汽车公共道路测等方面均有所进展。目前,行业竞争加剧,公司作为国内整车龙头,在平台、资金、管理、布局等方面均积累了一定优势,而随着公司相关技术逐步落地,有望助力公司进一步提升核心竞争力,扩大领先优势,公司长期业绩稳定性较高。

  投资建议

  2020 年,受疫情影响,行业整体承压,下调公司盈利预期。然而,公司持续推进汽车新四化,稳步布局海外业务,且车型覆盖面广,技术优势领先,具备长期竞争优势,乘用车行业竞争加剧,公司龙头地位稳固,市占率持续领先,后续有望凭自身优势巩固扩大领先优势。此外,公司估值位于历史低位,有望受益业绩回暖逐步修复,维持“买入”评级。预计公司2020 年、2021 年EPS 分别为1.91、2.18,PE 分别为9.90、8.69。

  存在风险

  行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;海外业务推进不及预期;新冠疫情持续蔓延。

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  劲嘉股份(002191):主业稳健发展 创新如火如荼

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:黎泉宏 日期:2020-04-15

  公司发布2019 年年报:2019 年公司实现营业收入39.89 亿元,同比增长18.22%;归母净利润8.77 亿元,同比增长20.88%;扣非后的归母净利润8.59 亿元,同比增长24.05%;经营活动产生的现金流量净额为11.9亿元,同比增长39.55%。经营数据跟之前业绩快报情况基本一致。

  收入增长得益于烟标的稳健增长和彩盒业务的高增速:根据国家统计局数据,2019 年国内卷烟产量累计增长1.2%,而公司的烟标烟标销售收入比上年同期增长8.42%,其中产量比去年增加3.84%,销量比去年增加5.35%。烟标能够实现稳健增长得益于与客户的深度合作和新客户的不断开拓及新产品的开发。彩盒业务19 年同比增长87.31%,其中精品烟盒和3C 包装的占比较大,保持了高速的成长性。公司目前取得英美烟草、雷诺烟草、菲莫国际等知名品牌的新型烟草产品包装的合格供应商资格,未来电子烟行业的增长也会为公司带来机遇。

  综合毛利率下降,综合净利率上升:2019 年公司的综合毛利率为41.95%,比2018 年下降了1.71pct,细分来看毛利率的下滑主要来自于烟标毛利率的下滑(-2.42pct)和镭射包装材料毛利率的下滑(-2.94pct),我们判断主要跟产品结构调整和原材料成本上升有关。彩盒的毛利率上升了8.85pct,跟我们之前判断一致,随着产能的进一步释放和折旧摊销的进一步下降,彩盒毛利率还有提升空间。2019 年公司净利率24.23%,上升了0.06pct,在毛利率下滑的情况下保持增长,主要原因是管理费用率有1.71pct 的下降,我们认为这跟公司的管理效率的提升密切相关。

  电子烟业务不断推新品,贡献业绩还需时日:报告期公司实现新型烟草收入1,817 万元,同比增长250.10%。目前因味科技推出FOOGO 的电子烟系列产品,嘉玉科技和劲嘉科技也分别承担了各种类型新型烟草的产品研发生产工作。公司新型烟草业务贡献业绩较小,但发展前景巨大,与中烟的紧密联系也给未来在新型烟草领域的合作带来想象空间。当前电子烟的行业政策存在不确定性,但政策边际利好有利于公司估值抬升。

  盈利预测:综合考虑公司烟标主业稳健增长、彩盒业务高增长及投资收益的贡献,维持20、21 年EPS 预测为0.75、0.90 元,新增22 年EPS预测为1.07 元,当前股价对应PE 为12X、10X、8X,维持“买入”评级。

  风险提示:卷烟产销量下行风险;客户拓展低于预期风险。

  楚江新材(002171):Q1原材料波动导致大幅计提减值

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:冯福章/张傲 日期:2020-04-15

  事件:公司发布2020 一季度业绩预告,归母净利润亏损8000-10000万元。

  一季度原材料价格波动导致大幅计提减值

  公司一季度大幅亏损,主要因公司根据订单备产,但铜、锌原料价格Q1 急剧下跌,以沪铜为例,其价格从1 月初的48000 元/吨一度降至35000 元/吨,公司处于谨慎考虑,经资产减值测试后计提存货减值准备7783.48 万元,预计或对后续季度影响较小。因此次新冠疫情,对公司下游客户产品交付造成一定影响,毛利率或有所下滑,但目前公司已全面复工,并采取多种措施保障经营活动有序展开,关注后续好转进程。

  铜加工行业龙头地位稳固,且有望受益于行业集中度提升公司是铜加工行业龙头企业且产能扩充正有序推进,当前铜加工行业集中度较低,公司将积极推动行业间整合,目标实现25-30%市场份额,目前,铜板带行业盈利水平处于中低水平,目前净利率仅3%左右,伴随行业整合及市场份额提升,有望呈现量价齐升态势,公司盈利能力或将继续增厚。

  天鸟高新高性能纤维预制件保持高速发展,未来市场可期天鸟高新是纤维预制件行业领军企业,在军机刹车盘预制件上占有绝对份额,且产品已应用于主流民机,是C919 碳刹车预制件主要供应商。

  当前公司正加速推进新产能释放,为后续业绩持续增长打下坚实基础。

  顶立科技符合科创板分拆上市标准,关注后续进程子公司顶立科技是我国新型热工装备的龙头企业,装备业务发展较为稳定,此外,石墨提纯及3D 打印等新材料的产业化或将为公司带来一定业绩弹性。当前楚江新材已满足分拆上市新标准,关注后续进展。

  投资建议:公司是低估值军工新材料标的,作为铜基材料加工龙头,通过可转债募资等方式不断拓展铜板带和铜导体等业务提升市场份额,并依托在热加工装备和高性能纤维复材预制件的技术优势,考虑军品上量并进一步拓展热场材料、高铁碳刹车预制件等军民新材料业务,存在业绩弹性。我们预计公司2019-2021 年净利润分别为4.62、5.50、7.04 亿元,对应估值分别为18、19、15 倍,维持“买入-A”评级。

  风险提示:新材料业务拓展不及预期;传统主业整合低于预期;产能扩张不及预期。

  益丰药房(603939)2020Q1点评:保持高水平管理 塑造高确定未来

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:常启辉 日期:2020-04-15

  事件:

  公司公告2020 年一季报,报告期内实现营收30.48 亿元,同比提升23.43%,归母净利润1.91 亿元,同比提升29.68%,扣非归母净利润1.83 亿元,同比提升28.94%

  疫情减缓扩张步伐,疫情消散趋势不改

  截止2020Q1,公司拥有门店4869 家,较2019 年底的4752 家,新增117家,其中新开门店77 家,收购门店31 家,加盟店33 家,关闭门店24 家。 一季度疫情笼罩期间,公司开店节奏较计划略有放缓,但仍然保持积极态势,随着二季度疫情逐渐消散,有望完成全年计划。

  产品结构化调整,毛利率略有波动,净利率保持优异

  2020Q1 毛利率水平为36.63%,较上年同期下滑1.28pct,主要系疫情期间销售产品具有结构性调整。公司中西成药收入达到21.20 亿元,同比增长20.13%,毛利率为34.45%;中药2.50 亿元,同比下降3.97%,毛利率46.63%;非药品实现收入5.96 亿元,同比提升57.53%。疫情期间,慢病等常用药物、疫情相关抗疫物资需求增加,而毛利率较高的中药类产品结构性下滑,口罩等抗疫物资原材料价格提升,为保障居民需求,以低毛利率或零毛利供应,导致一季度毛利率略有下滑。同时,分行业情况来看,零售业务同比提升19.48%,而毛利率较低的批发业务提升321.39%。预计随着疫情结束,正常需求回归,有望重新提升。

  销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为24.51%、3.76%和0.41%,较去年同期下降1.10pct、0.08pct 和0.29pct,控制良好,不受到疫情的显著影响。净利润率7.07%,同比提升0.35pct,仍然保持盈利能力上升势头。

  投资建议与盈利预测

  前期门店逐步进入成熟期,精细化管理和净利润水平提升,疫情助力龙头企业,加快并购步伐,承接处方外流、慢病管理。我们预计公司20-22 年营业收入分别为128.45/164.73/210.59 亿元,归母净利润7.21/9.45/12.23亿元。对应EPS 为1.91/2.51/3.25 元/股,对应PE 为51/39/30 倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  疫情恢复不及预期,行业竞争加剧,并购失败,行业政策更迭等。

  以上的六只股票就是明日将会出现的黑马股了,从分析中我们能看出来他们的基本面还是不错的。不过是不是真的能为大家带来利润尚未可知,因此大家在选黑马股的时候还需要从方面在进行分析和研究。欢迎关注好微尚时代,了解更多黑马股推荐。

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