2020年4月30日6大黑马股分析

2020-04-29 21:25:52 阅读(1793)

  其实不管股市的行情如何变化,总会有一些板块逆势上涨。在这样板块中的股票更容易成为黑马股。接下来就是2020年4月30日6大黑马股分析了,我们来看看将会有哪些黑马股会爆发吧。

  火炬电子(603678):疫情影响下依然稳健经营 2020Q1扣非利润同比微增

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆/周佳莹 日期:2020-04-29

  疫情影响下依然稳健经营,扣非利润同比微增

  2020Q1 公司实现营业收入6.05 亿元,同比增长30.29%,归母净利润6854 万元,同比下降4.82%,扣非归母净利润6777 万元,同比增长3.98%。

  收入中,受新冠肺炎疫情的影响,自产元器件板块实现销售收入1.47 亿元,与上年同期相比略为减少;贸易业务2020 年一季度整体实现营业收入4.52亿元,比上年同期增长48.01%,主要是因为下游医疗、通讯、安防监控、新能源汽车和服务器等行业需求旺盛。2020Q1 公司整体毛利率26.49%,同比下降8.82 个百分点,是因为收入结构中自产元器件占比下降,贸易占比提升。2020Q1 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.71%、4.80%、1.39%、0.99%,比上年同期分别-1.99pct、-1.13pct、-0.11pct、-0.35pct。整体上看,2020Q1 虽然受到一定程度疫情影响,公司依然保持了稳健经营。

  自产元器件持续受益于军工电子行业景气,材料业务将贡献增量利润由于公司自产元器件主要应用于军工领域,下游需求不会因疫情而减少,国内军工产业链也不会受到全球疫情的影响,当前在国产替代和各项航天工程带动下,军工电子领域需求高度景气,我们认为自二季度起公司自产业务将快速增长。

  同时,公司新材料业务主要子公司立亚新材2019 年已实现盈利,立亚化学作为高性能陶瓷材料的先驱体(PCS)产业化基地,已全面完成主体建设、设备安装、调试、试生产方案、环境、安全应急预案申报等一系列前置工作。由于公司材料业务的成本中固定成本(折旧)占比大,我们认为材料业务板块在2019 年接近盈亏平衡基础上,2020 年产销量的持续增长将带来利润水平显著提升,从而开始贡献增量利润。

  盈利预测与投资建议

  我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.01 亿元、6.13 亿元、7.72 亿元,对应PE 为21 倍,18 倍,14 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:立亚化学产线建设进度不及预期;新材料项目进度不及预期。

  合盛硅业(603260):疫情影响靴子落地 关注鄯善基地产业链打通

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:胡双 日期:2020-04-29

  2020年一季度公司实现营收18.59亿元(yoy-23.87%), 归母净利润2.49亿元(yoy-38.01%), 扣非后归母净利润2.42 亿元(yoy-29.24%); 经营性现金净流入2.20 亿元(yoy+8.69%)。

  工业硅受下游影响销量减少是业绩下滑主因,业绩符合预期:一季度公司工业硅产量12.95 万吨(yoy-18%)、外销8.39 万吨(yoy-43%), 销售均价1.09 万元/吨(yoy+6.20%), 实现收入9.13 亿元(yoy-39%)。

  工业硅销量下滑较大主要系下游受疫情影响下开工率偏低。有机硅方面,销量数据来看,110 胶(yoy+8%)、107 胶(yoy+31%)、硅氧烷(yoy+134%)、混炼胶(yoy-43%), 主要产品销量增加明显,一方面得益于公司鄯善10 万吨硅氧烷项目投产后公司产能规模提升,另一方面则是需求一般情况下公司凭借低成本优势扩大市场份额。有机硅产品售价同比均有不同程度的下滑,合计实现营收8.56 亿元(yoy+5%), 以量补价效果明显。公司一季度毛利率29.68%,同比减少0.98pct。公司各项费用开支2.16 亿元同比略有减少,费用率11.64%在收入下滑影响下同比提高1.26pct 。此外,一季度因政府补助确认其他收益784万元,去年同期7059 万元,是造成公司扣非后归母净利润增速好于扣非前口径的主因。整体来看,在疫情冲击下,公司彰显出一定的韧性,业绩表现符合我们的预期。

  鄯善煤电硅产业链完全打通,深度挖潜提供公司增量空间:公司鄯善基地,集热电、石墨电极、工业硅、有机硅完整的硅产业链为一体,各大项目均已正式投产。产业链的正式打通、公司深挖成本的潜力较大。鄯善基地的逐渐稳态化运行,将给公司今明两年带来可期的增量空间。国内复工复产有序推进,行业底部背景下,公司凭借完整产业链具有极富竞争力的成本优势,市场份额有望进一步提升。

  盈利预测:维持公司2020-2022 年归母净利润12.42、16.28、20.17 亿元的预测,对应PE 分别为17X、13X、10X, 维持“买入”评级。

  风险提示:疫情影响时间超预期;产能消化不及预期;财务风险。

  浙江鼎力(603338):2019年报业绩大超预期 臂式产品有望推动新一轮成长

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:钱建江/刘国清 日期:2020-04-29

  事件:公司发 布2019 年年报,公司实现收入23.89 亿元,同比增长39.93%,归母净利润6.94 亿元,同比增长44.46%。

  2019 年报业绩大超预期,主要是国内收入大幅增长:公司2019Q4单季度实现收入9.44 亿,同比增长147.34%,净利润2.50 亿元,同比增长196.67%,业绩大超预期。分产品看,剪叉、臂式、桅柱式分别实现收入18.39 亿、2.91 亿和1.27 亿,同比增长43.32%、40.43%和-15.62%,毛利率分别为29.76%(-1.17pct)、27.71(-6.87pct)、29.71(-1.98pct)。费用方面,公司销售、管理、研发和财务费用率分别是4.38%、2.40%、3.31%和-1.62%,合计费用率下降1.74pct。

  国内行业处于快速成长期,公司加大国内市场开拓力度:根据IPAF2019 全球高空作业平台租赁市场报告,截止2018 年末,全球高机租赁市场设备保有量为147 万台,其中 美国市场保有量63 万台,欧洲十国30 万台。根据调研数据,截止2018 年国内保有量仅10 万台左右,行业仍处于快速成长期,2019 年国内高机销售约5.4 万台,同比增长约80%。2019 年,公司海外业务受到美国加征关税等影响,从而加速国内市场的开拓,全年国内市场实现收入14.25 亿元,同比增长98.96%,销售占比达63.12%,较上一年提升19.49 个百分点。

  国内臂式产品占比低空间大,臂式产品有望推动公司新一轮成长:全球来看,臂式设备保有量占比达到30%以上,例如美国占比达38%,欧洲十国占比为37.8%,而中国市场臂式设备保有量仍比较低,约10%,具有较大的发展空间。2019 年,公司国内臂式产品销售量同比增长176.42%,取得高增长。公司正积极推进募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”的建设工作,该项目主要厂房已建成,目前正处于建设末期和设备采购安装阶段,受疫情影响,项目投产时间推迟至2020 年8 月。项目投产后可新增3200 台大型智能高空作业平台,有效提升公司臂式产品产能,我们看好臂式产品推动公司的新一轮成长。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022 年净利润分别为8.59 亿、11.54 亿和14.57 亿,对应PE 分别为26 倍、20 倍和15 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:竞争加剧导致利润率下降,新臂式投产推广不及预期等。

2020年4月30日6大黑马股分析.jpg

  隆基股份(601012):光伏龙头展现盈利能力

  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩/傅鸿浩 日期:2020-04-29

  事件:

  公司发布年报:2019 年实现营收329 亿元,同比增长49.6%;实现归母净利润 52.8 亿元,同比增长106.4%;公司同时发布一季报,实现营收86 亿元,同比增长50.6%,归母净利润18.6 亿元,同比增长205%。

  投资要点:

  硅片业务展现龙头领先的盈利能力。硅片业务盈利能力提升是2019年业绩和2020 年一季度业绩实现高增长的重要原因。2019 年硅片收入129 亿元,同比增长111%,其中毛利率32%,上升15.9 个百分点。硅片外销47.02 亿片,同比增长139%。盈利能力大幅提升主要来源于非硅成本下降26%,以及多晶硅价格下降。目前隆基和中环已经形成单晶硅片双寡头格局,预计2020 年非硅成本还将进一步下降。根据年报信息,预计2020 年硅片产能将达到75GW,出货量将达到58GW(含自用)。

  组件业务高增长可期。2019 年组件业务实现营收145.7GW,同比增长11%,销量7.39GW,同比增长23%。其中海外4.99GW,同比增长154%,占比67%,组件毛利率25%,同比上升1.35 个百分点,组件管理水平在2019 年得到大幅提升,根据年报信息,公司预计2020 年出货量将达到20GW(含自用),同比增长140%,同时电池片产能也将达到15GW,自用比例提升。

  现金流大幅改善。公司2019 年经营性现金流净额81.6 亿元,同比增长超过600%,实现历史上相对较好的现金流水平。公司已发布公开发行50 亿转债的预案,预计未来销售规模扩大后,公司现金流逐步可覆盖大部分投资所需资金。

  给予“买入”评级:基于审慎性原则,暂不考虑可转债发行对公司业绩的影响,预计公司2020-2022 年将分别实现归母净利润66.6、84.4、101.2 亿元,对应EPS 分别为1.77、2.24、2.68 元。看好公司受疫情影响缓解后,龙头优势得到强化,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:新能源政策波动风险;下游需求低于预期;疫情影响超出预期;大盘系统性风险,可转债发行进度低于预期。

  欧派家居(603833):2019年报收入略超预期 衣柜同店增速耀眼。

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:陈天蛟 日期:2020-04-29

  事件:公司发 布2019 年年报预告:

  ①公司发布19 年报和20Q1 业绩报告,19 年全年营收增长17.59%至135.33 亿,归母净利润增长17.02%至18.39 亿元。扣非净利润增长12.27 亿元至16.81 亿元。

  ②20Q1 收入同比下滑35.09%至14.3 亿元,归母净利润和扣非净利润分别为-1.02 和-1.25 亿元。每10 股拍戏10.9 元,转增4 股。

  点评:

  2019 年分品类看,公司橱柜/衣柜/卫浴/木门业务分别同比增长7.43%/24.56%/37.67%/25.86%至61.93/51.67/6.24/5.97 亿元,分渠道看直营/ 经销/ 大宗业务分别增长14.91%/14.11%/52.53% 至3.48/105.56/21.62 亿元。

  橱柜业务方面2019 年公司在零售端继续推进橱柜+战略,并推进渠道营销转型,在新渠道:电商、大宗、整装领域同时发力,其中橱柜整装业务接单同比增长106%至6 亿元,占比持续提升,另外公司在行业内率先试点橱柜分销业务,目前在西安等多地产生较为明显的效果,我们认为从零售端来说橱柜是欧派的传统优势业务,未来我们认为橱柜在零售端还是影响坚持以下几个方向:①持续的主动营销和多元化渠道(二手房、旧翻新、整装、线上、社区等)的深耕;②消费市场的进一步划分,特别是高端市场和中低端市场(含整装)的扩展,两者同样重要,从树立品牌形象来说前者更重要,从提升市占率的角度,后者更重要;③制造端标准化的推进,全方面的降本提效,挖掘潜力;④在服务端,特别是产品端努力建立差异化竞争体系。

  橱柜大宗业务方面公司2019 年继续保持高速增长,展望未来我们认为欧派在大宗业务方面的潜力较大,虽然受疫情影响,未必能完成全年的目标,但是我们认为看未来2-3 年,依旧有望保持复合30%以上增长。

  衣柜业务方面,2019 年全年同比增长24.56%,考虑到欧铂丽子品牌(橱柜+衣柜)整体增长34.7%至7.25 亿元,我们估计欧铂丽衣柜贡献接近3 亿收入增量(对应贡献衣柜整体7pct 收入增速),因此欧派主品牌预计同比增长17.5%左右。另外我们估计欧派衣柜大宗业务贡献6000 万左右收入增量(贡献衣柜整体1.5pct 收入增速),整装大家居业务中的衣柜贡献2 亿左右收入增量,对应贡献衣柜整体5pct左右收入增速,因此我们估计欧派主品牌零售增长约为12%左右,考虑到2019 年公司新开衣柜门店仅为31 家(2019 年底为2144 家),因此几乎可以认为这12%均属于同店贡献,我们认为之一指标是明显超出行业平均水平的。

  我们估计12%同店增长中,客单值的提升贡献了大部分,一方面19800 套餐进一步升级,另一方面拎包入住项目持续推进,同店增长使我们最喜闻乐见的一种增长方式,我们认为衣柜业务配合产品升级以及配套品渗透率提升的逻辑下,未来客单值提升空间依然很大,但是目前阶段下衣柜下属的配套品部门不管是从产品力,SKU 的管理等各方面依旧较弱,我们期待集团新成立的配套品中心未来能够在这方面弥补衣柜业务的短板,这将是我们2020 年对公司重点跟踪的方向之一。

  整装大家居业务方面,2019 年是扎根之年,全年实现接单7 亿元,财务端我们估计贡献5 亿元收入,拉动公司整体收入增长4.5%左右。

  截止2019 年末公司共拥有整装代理商275 家,开设整装大家居门店288 家。我们认为公司目前,虽然整装经历了去年年底的“换帅风波”,但是不管是从业务逻辑层面,还是从换帅前后的变化方面,我们认为整装业务依旧会是公司2020 年的增长引擎之一,且换帅后对于减少零售和整装代理商之间的冲突方面是有明显的益处的,且我们认为宜宾成功的例子已经让公司更加确定整装模式的对于零售的影响应该是微乎其微的。我们认为从长远来看,整装模式作为未来家居的重要发展方向之一,目前行业中欧派依然是最有机会走出来的一家企业。

  另外我们认为整装大家居由于其业务的特殊性,供应链的整合显得尤为重要,一方面可以提升公司整体客单值,另一方面可以和家装公司更进一步的绑定。从长远来看,这块业务有望和传统零售业务,甚至大宗业务产生协同,成为扩品类最好的土壤和方式。

  信息化方面,公司在年报中提到:2019 年基本实现了全品类全流程全覆盖的欧派定制家居信息化系统初步建设目标,未来我们的目标仍然是加快信息化一键通打造,多形式推进大家居试点的进程,构建贯穿从营销到制造端,设计及制造一体化的信息系统。虽然目前CAXA软件在报价(特别是套餐产品的报价)、渲染效果等方面尚和友商存在一些差异,但我们认为总体来说2019 年信息化方面取得的进展是巨大的,未来我们也会持续关注公司在这方面的近战。

  202 年一季报由于受到疫情影响,分品类看公司橱柜/衣柜/卫浴/木门业务分别同比下滑37.23%/41.23%/22.55%/20.36% 至6.42/4.95/0.84/0.64 亿元;分渠道看直营/经销/大宗业务分别同比下滑51.66%/42.61%/24.97%至0.27/8.77/3,81 亿元。

  展望全年,我们认为投资者还是应该以更加平和包容的心态看待可选消费公司的业绩,虽然很多人期待的4 月份的“报复性消费”完全没有在家居企业的接单中反应,但是我们依旧认为最艰难的季度已经过去,从我们草根的情况来看,家具企业的接单情况都比Q1 显著改善,虽然疫情存在不确定性,但是我们同样也相信拥有α的公司在更长的时间维度可以向大家证明自己的价值。

  我们预计公司2020-2021 年 EPS 分别为4.49、5.08 元,对应2020-2021 年 PE 分别为24 和21 倍,公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业,考虑到公司可能成为两万亿家居/家装行业未来的龙头,当前的454 亿市值中长期来看被低估,维持“买入” 评级。

  风险提示:房地产景气程度低于预期、业务推广不及预期、疫情影响门店销售等。

  一心堂(002727)2020Q1季报点评:业绩增长趋势显著 坚持布局核心区域

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:常启辉 日期:2020-04-29

  事件:

  公司公告2020Q1 季报,报告期内实现营业收入30.87 亿元,同比增长19.30%,归母净利润2.05 亿元,同比增长16.81%,扣非归母净利润为1.99 亿元,同比增长15.25%。

  新冠疫情下,一季度业绩增长趋势显著

  在疫情下,受益于医院客流向药店的转移,公司营收增速提升明显;2020Q1公司毛利率为36.18%,同比下滑1.96 pct,但净利率较为稳定,2020Q1 公司净利率为6.63%,同比仅下滑0.16 pct。毛利率的下降主要由于公司业务结构的变化,慢病、DTC 药房占比提升,防疫物资不提价,疫情期间特殊需求的影响,但毛利的下降不影响盈利水平的上升。

  新增门店增速回复,推进全国同时坚实核心区域高密度布局公司逐步推进全国布局,重点发展以云南为核心的西南地区,同时兼顾华南、华北地区的门店发展。截至2020Q1 期末,公司在全国10 个省份共有直营门店6402 家,较19 年末增长2.17%,其中云南省3820 家,占59.67%。

  2020Q1 公司新建直营门店200 家,拆除24 家,搬迁店40 家,净增加136家,环比增长172%,恢复高增长,其中云南省期间净增109 家,占80.15%

  股权激励计划通过,有望留住人才、提振人心公司2020 年限制性股票激励计划于4 月14 日经股东大会审议通过,拟授予的限制性股票600 万股,占已发行股本总额的1.06%。其中,首次授予激励对象95 人合计546.2 万股,授予价格为10.72 元/股。激励计划绩效目标以2019 年净利润为基数,20/21/22 年净利润增长不低于20%/40%/65%,对应净利润水平7.25 亿/8.46 亿/9.97 亿,同比增长20%/16%18%。此举有望振奋人心,吸引和留住优秀人才,充分调动公司员工积极性。

  投资建议与盈利预测

  公司作为西南区域药店龙头,坚实云南省内的高密度布局,并逐步推进全国布局战略,经营指标改善显著。我们预计公司2020-2022 年实现收入125.85/148.17/176.34 亿元,归母净利润7.33/8.70/10.37 亿元,对应当前股价PE 分别为16x、14x 和11x,维持“买入”评级。

  风险提示

  新门店布局进展不及预期;慢病统筹、处方外流等政策推广不及预期;加盟布局管理不及预期。

  以上就是关于明日的6大黑马股的简单介绍了,相信股民已经大致的了解这些股票近期的概况了,不过真的要投资的话,还需要仔细的考量下,毕竟黑马股也是有风险的。想要了解更多黑马股推荐的相关内容,请持续关注微尚时代!

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