2020年5月8日6大黑马股分析

2020-05-07 19:44:38 阅读(1443)

  股民都想要买到黑马股,毕竟这类股票投入的钱少获得回报却是翻倍的,再加上黑马股的前景度比较好,所以大家都喜欢在股市中寻找黑马股。以下就是2020年5月8日6大黑马股分析,我们一起来了解下吧。

  崇达技术(002815):受益5G加速推进 高端产品迎更快增长

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2020-05-07

  投资要点

  事件:4 月29 日,崇达技术公布2019 年年报与2020 年Q1 业绩,2019年全年实现营业收入37.27 亿元,同比增长1.95%,实现归母净利润5.26亿元,同比下滑6.16%;2020 年Q1 实现营业收入9.32 亿元,同比增长2.94%,实现归母净利润1.26 亿元,同比增长1.61%。

  短期业绩承压,收入增速放缓:受到中 美贸易 摩擦的影响,以外销为主的销售结构已无法为公司带来充足的业绩动力,业绩增速放缓,净利润出现短暂下滑。2019 年实现毛利率30.62%,与2018 年全年相比下降2.32pp,实现销售净利率14.11%,较2018 年下降1.22pp。但是2020 年随着国内业绩动能的释放,Q1 实现净利润正向增加。

  调整产品布局,积极拓展国内客户:2019 年,公司相继收购三德冠20%股权、普诺威40%股权、大连电子20%股权,将产品扩展至FPC、IC 载板等领域,实现PCB 全系列产品的覆盖。中大批量布局效果持续显现,2019 年中大批量订单的销售面积占比达69.96%,同时加强HDI 等高端产品布局;强化国内大客户战略,积极建设国内销售团队和营销服务网络,最大程度降低中 美贸易 摩擦影响。

  加码研发支出,储备核心竞争优势:公司研发投入大幅增加,2019 年发生研发支出2.18 亿元,同比增长28.20%,并且成功实现了应用于超级计算机和5G 基站的高密度高速多层板的大批量生产。未来将继续加大5G 相关产品的研发投入,尤其在通信传输网、核心网、数据中心等方面的应用领域,进一步提高公司整体的研发实力,从而提升公司的产品竞争力。

  受益5G 加速推进,蓄力业绩发展新动能:崇达技术通信行业产品应用占比达到35%,并且已与全球多家重点大客户建立了稳定的业务关系,并进入超算、5G 基站产品的核心供应商,标志着公司的发展迈上了新的台阶,未来将是公司业绩提升的重要发力点。

  盈利预测与投资评级:我们持续看好崇达技术未来业绩发展,预计2020-2022 年营业收入分别为45.10 亿元、53.22 亿元以及62.27 亿元,实现归母净利润7.06 亿元、9.22 亿元以及11.77 亿元,EPS 分别为0.80 元、1.04 元以及1.33 元,对应的估值分别为22/17/13X,维持“买入”评级。

  风险提示:5G 订单不及预期;产能释放不及预期。

  恩捷股份(002812):一季报符合预期 疫情不改长期趋势

  类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:韩伟琪 日期:2020-05-07

  投资要点

  事件:1)公司发布2020 年一季报。20Q1 归母净利润1.38 亿,同比下降34.9%,低于预告中值,基本符合预期。公司20 年Q1 实现收入5.53 亿,同比下降15.8%;归母净利润1.38 亿,同比下降34.9%;扣非归母净利润1.05 亿元,同比增长-41.3%。2)公司拟收购上海恩捷少数股东权益5.14%,合计预估款为4.9 亿元。

  疫情影响拖累公司Q1 业绩,海外出货同比高增长。受到国内疫情影响,一季度动力电池装机量5.68GWh,同比下降54%,对隔膜需求端影响较大。公司一季度出货量1.2 亿平(不含苏州捷力),同比下降25%,好于行业平均水平。公司一季度海外出货约4500 万平,同比实现高增长,海外较高的售价和利润拉高了公司Q1 收入和毛利率。20Q1 公司毛利率47.4%,同比提升1.5%。

  期间费用率增长较快,财务费用。2020 年Q1 公司三费合计1.25 亿元,费用率为22.6%,同比增长11.34%。公司在各项费用上均有所增加,其中财务费用0.4 亿元,同比增加329%,财务费用率7.3%,同比提高5.86%,主要系公司收购苏州捷力以及产能扩张对公司的现金需求增加导致。20 年2 月公司成功发行可转债募集16 亿,并计划非公开发行募集50 亿元,定增完成后将极大缓解财务压力。

  苏州捷力完成并表,完善隔膜版图布局。公司于2020Q1 完成苏州捷力并表,苏州捷力产品聚焦于3C 锂电产品,已经进入国内主流3C 电池客户供应链,此外公司以自有资金收购东航光电 70%股权,目前已经完成工商登记变更,东航光电目前拥有干法产能8000 万平。公司在不断完善隔膜布局,通过收购补足在3C 消费和干法领域的短板,隔膜龙头优势不断扩大。

  拟收购上海恩捷少数股东股份,增厚公司业绩。公司拟以4.90 亿收购少数股东TanKim Chwee 及殷洪强持有的上海恩捷合计5.14%的股权,上海恩捷初步估值95.44亿元,对应19 年业绩PE 约11 倍,收购对价较低,如顺利完成将进一步增厚公司业绩。

  疫情不改电动化趋势,维持“买入”评级。公司是湿法隔膜绝对龙头,疫情只能短暂影响公司业绩,海外出口比例和涂覆产品比例提升保证公司单价和毛利率稳定。暂不考虑苏州捷力并表,我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为11.1/14.6/19.3亿元,对应估值分别为39.8/30.3/22.9 倍,维持“买入”投资评级。

  风险提示:销量不及预期;行业竞争加剧。

  联创电子(002036):持续深耕光学赛道 扩产彰显公司信心

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张世杰 日期:2020-05-07

  事件:

  公司于4 月28 日发布2019 年年度报告及2020 年第一季度报告。2019年公司实现营业收入60.82 亿元,同比增长26.65%,归属于上市公司股东净利润2.67 亿元,同比增长8.81%。2020 年第一季度公司实现营业收入9.75 亿元,同比下滑6.69%,归属于上市公司股东的净利润为0.24 亿元,同比下滑40.40%。

  点评:

  光学和触显业务快速增长,受疫情影响,Q1 产能利用率有所下滑。

  触控显示收入为33.04 亿元,同比增长38.44%,毛利率为15.76%,同比增长0.08pct;光学产品收入为12.75 亿元,同比增长92.44%,毛利率为31.80%,同比下滑5.81pct;集成电路产品收入为14.70 亿元,同比增长29.97%,毛利率为0.03%,同比下滑0.03pct。2019 年公司总体毛利率为15.26%,同比上升2.15pct,期间费用率为9.50%,同比上升1.90pct,主要是因为和客户的产品联合研发持续扩大,研发费用和财务费用提高所致。2020 年第一季度公司净利润同比下滑主要是因为疫情停产将近1 个月,导致整体劳动效率不高,叠加政府补贴确认的延后,公司Q1 毛利率为12.44%,同比下滑1.74pct,期间费用率为10.54%,同比下滑1.1pct。其中,销售费用率和管理费用率略有上升,研发费用率为2.41%,同比下滑1.59pct,主要原因为报告期部分研发项目已研发完成投产;财务费用率为3.27%,同比下滑0.60pct,主要原因为报告期归还银行贷款及外汇汇率变动。

  公司光学订单充沛,扩产动能强劲。公司在手机镜头及手机影像模组领域客户包括华勤、闻泰、中兴、联想等国内知名客户,玻塑混合镜头也已量产出货,屏下光学指纹镜头也应用于知名手机品牌中。公司模组将从6kk 扩产至10kk,预计年中完成,镜头将从11kk 扩产至18kk,预计7 月份完成。公司约十多余款车载镜头也获得了国际知名车厂的认可并量产出货。

  维持“买入”评级。我们预计公司2020-2022 年EPS 为0.61/0.81/0.98元,对应PE 为23.42/17.40/14.53 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情控制不及预期,产品销量不及预期,市场竞争加剧。

2020年5月8日6大黑马股分析.jpg

  泸州老窖(000568):国窖高增带动盈利能力提升 2020发展趋势向好

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强/张立 日期:2020-05-07

  事件:公司2019年营收/归母净利润分别为158.17/46.42 亿元,同比增长21.15%/33.17%;2020Q1 营收/归母净利润35.52 亿/17.07 亿元,同比增长-14.79%/+12.72%。

  国窖高增带动盈利能力提升,中低档酒结构持续优化。2019 年公司毛利率80.62%,同比增长3.09pcts,主要系国窖高增及中低档酒结构优化。拆分来看,2019 年高/中/低档酒营收增长34.78%/2.01%/16.54%,高档酒占比达到54.35%(同比+5.5pcts);高/中/低档酒毛利率分别提升0.96/2.49/5.85pcts,主要得益于国窖1573 提价,特曲升级换代及头曲二曲营销模式的成熟。2019 年公司期间费用率为30.86%,同比提升0.51pcts;销售净利率为29.35%,同比增长2.46pcts。

  Q1 主动控货减轻渠道压力,营收有所下滑但利润高增。虽然春节前公司回款良好,但受疫情影响公司连续取消2-3 月经销商配额计划,2020Q1 营收同比下滑14.79%。受国窖1573 提价及占比提升影响,Q1毛利率创历史新高达到86.85%,同比提升7.7pcts;叠加税金及附加率/销售费用率同比下降5.62pcts/3.26pcts 贡献(消费税缴纳及费用投放节奏影响),2020Q1 净利率大幅提升11.31pcts,归母净利润增长12.72%。

  2020 年不设增长目标,疫情将利好头部企业增长。公司4 月分区域启动市场,5 月后才全面实施配额,当前国窖批价稳定在800 元以上,价盘稳固库存良性。公司2020 年不量化经营目标,确保行业排位不下降,力争缩小与行业前列企业的差距。我们认为国窖站上百亿后品牌增长势能强劲,特曲卡位200 元价格带有望引领腰部增长,疫情冲击将加速行业整合,头部企业率先受益,公司应对措施积极灵活,渠道信心不降反增,看好公司发展前景。

  盈利预测:受疫情影响,调整2020-2022 年EPS 为3.64 元/4.42 元/5.39元,对应PE 为22X/18X/15X,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情持续发酵;食品安全问题;行业竞争加剧。

  五粮液(000858):普五量价齐升 营销改革提升市场掌控力

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强/张立 日期:2020-05-07

  事件:公司2019年营收/归母净利润分别为501.18/174.02 亿元,同比增长25.20%/30.02%;2020Q1 营收/归母净利润分别为202.38/77.04 亿元,同比增长15.05%/18.98%。

  高端酒增长优化产品结构,八代普五顺利迭代。2019 年公司八代普五成功迭代,批价站稳900 元,终端价破1000 元,超高端501 五粮液及国际版五粮液顺利启动,全年高端酒销量预计在2.4 万吨左右,实现量价齐升;系列酒方面,公司持续精简聚焦高价值品牌和自营品牌,集中力量打造五粮春等4 大单品,全年高价位酒/中低价位酒营收分别同比增长31.41%/-12.32%,高端酒占比79.15%(同比提升3.73pcts),产品结构持续优化;酒类业务毛利率达到79.95%,同比增长2.36pcts。

  2020Q1 虽受疫情冲击,公司营收增长15%,品牌竞争力进一步凸显。

  营销改革促进市场掌控力不断提升,4 月以来批价稳定动销逐步恢复。

  1)实现总部品牌事业部改革,区域扁平化和职能前置化改革,市场反应敏捷度得以提升,整合重组的五粮浓香公司实现系列酒资源聚焦和统一管控。2)持续推动营销数字化落地,顺利导入控盘分利模式,营销管控更具针对性和精确性。3)持续扩充营销队伍。通过以上改革公司市场掌控力不断提升,4 月以来普五批价稳定在900-910 元,随着公司渠道库存逐步重回良性,将再次夯实高端酒挺价能力。

  2020Q1 销售净利率创近年新高,全年目标不变凸显战略定力。2020Q1公司销售净利率39.83%,同比提升1.11pcts,主要贡献在于毛利率+0.75pct,管理费用率-0.95pct;同时公司销售费用率+1.3pcts,加强市场投入为全年增长造势。Q1 公司合同负债为47.69 亿元,同比基本持平,经营活动现金流-12.02 亿元,推测与公司加大经销商金融支持有关。

  公司2020 年营收目标保持两位数增长不变,外部冲击凸显战略定力。

  盈利预测:受疫情影响,调整2020-2022 年盈利预测EPS 为5.25 元/6.35元/7.57 元,对应PE 为26X/21X/18X,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情持续发酵;食品安全问题;行业竞争加剧。

  万华化学(600309):短期业绩下滑 关注中长期成长

  类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:虞小波/张兴宇 日期:2020-05-07

  公司发布2020 年一季报:实现营业收入153.43 亿元(YoY-3.82%),归母净利润13.77 亿元(YoY-50.74%)。

  公司聚氨酯系列量价齐跌,石化系列贸易量增加显著。2020Q1 公司聚氨酯系列产品营业收入63.70 亿元(同比下降22.70%),产量61.16万吨(同比下降5.13%),销量60.10 万吨(同比下降8.65%);石化系列实现营业收入54.61 亿元(同比增长35.74%),产量44.88 万吨(同比增长0.45%),销量127.99 万吨(同比增长60.27%);精细化学品及新材料系列营业收入14.05 亿元(同比下降8.29%),产量12.17 万吨(同比增长16.24%),销量9.34 万吨(同比增长15.88%)。

  主要产品价格下跌拖累一季度业绩。聚氨酯系列:2020Q1 产品均价1.06 万元/吨,同比下跌15.39%。石化系列:山东丙烯均价6424 元/吨,同比下跌14.7%;华东环氧丙烷均价9121 元/吨,同比下跌12.3%;山东MTBE 均价4558 元/吨,同比下跌17.8%;山东正丁醇均价5437元/吨,同比下跌20.3%;华东进口加氢新戊二醇均价8887 元/吨,同比下跌16.4%;华东普酸均价6768 元/吨,同比下跌18.2%;华东丙烯酸丁酯均价8003 元/吨,同比下跌18.9%。精细化学品及新材料系列:产品均价1.50 万元/吨,同比下跌20.86%。原材料方面:纯苯华东挂牌均价5212.6 元/吨,同比上涨10.1%;煤炭CCI5500 均价562 元/吨,同比下跌7.4%;丙烷均价500 美元/吨,同比增长47 美元/吨;丁烷均价538 美元/吨,同比上涨68 美元/吨。

  短期业绩下滑不改中长期成长趋势。公司正在建设的百万吨乙烯产业链项目预计今年下半年建成,一期7 万吨/年PC 装置于2018 年年初投产,二期项目预计今年投产;一期年产8 万吨PMMA 项目一次性开车成功并生产初合格产品;公司25 万吨/年高性能改性树脂项目在四川眉山顺利开工,眉山基地未来将作为乙烯项目聚烯烃产品和PC树脂向下游延伸的重要支撑;公司也将充分利用现有石化平台及技术创新,进一步向TDI 加合物、MIBK 等领域进行拓展。

  盈利预测及投资评级:公司MDI、乙烯、新材料等项目持续续推进,未来有望成为世界级化工巨头,依旧持续看好万华长期成长,维持“买入”评级。但是短期受全球疫情蔓延影响,国内及海外终端需求均不及预期,疫情可能影响新项目建设进度,油价下跌影响公司产品盈利,故下调盈利预测,预计2020-2022 年EPS 为2.23、4.43、4.49(下调前为2.87、4.97、5.66 元),对应PE 为19.2、9.6、9.5 倍。

  风险提示:产品价格继续下跌,新项目进展不及预期等。

  以上就是小编为大家整理的黑马股内容了,如果股民想要投资的话,可以讲上述的歌谱多加分析研究,看看买入的时机在哪里。如果还想要知道更多黑马股推荐的内容,请大家持续关注好微尚时代。

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