2020年6月3日6大黑马股分析

2020-06-02 21:27:57 阅读(2037)

  股市中的投资机会是需要股民自己去寻找的,特别是黑马股。但是黑马股有的时候股民找了好多天也不一定能找到,所以小编为大家准备好了2020年6月4日6大黑马股分析,一起来看看吧。

  华友钴业(603799)事件点评:定增62.5亿扩建镍和前驱体 加码一体化

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红 日期:2020-06-02

  投资要点

  印尼4.5 万吨高冰镍项目,提升镍资源保障能力:投资5.16 亿美元(约36 亿人民币)建设4.5 万吨高冰镍项目,实施主体为华科镍业印尼有限公司(公司持股70%),与青山集团合作。项目建设周期2 年,产出高冰镍产品5.77 万吨/年,含镍金属量4.5 万吨。项目单吨投资额8.14 万元/吨,对比盛屯矿业的印尼3.4 万吨项目,单吨投资额低3.3%。未来三年公司预计自身(含独资和合资)所需镍金属含量在10 万吨/年,本次募集扩产是为了更好保证前驱体的镍供应。

  再扩三元前驱体,彰显下游布局决心:投资15.3 亿元建设5 万吨高镍全躯体项目,实施主体为华友新能源(全资子公司),建设期为2 年。

  项目产品包括NCM8 系2.5 万吨、NCM9 系1.25 万吨、NCMA 四元前驱体1.25 万吨。公司已投产和在建三元前驱体产能合计10 万吨/年,其中全资三元前驱体产能5.5 万吨/年,均已投产;另与LG 化学和POSCO 合资建设的三元前驱体产能合计4.5 万吨/年,该等产能目前正在建设或已进入产线调试、试生产阶段。未来三年,公司规划前驱体产能提升至独资15 万吨/年+合资13 万吨/年。单吨投资额对比来看,公司三元前驱体项目较格林美高10.6%。

  拟设第一期员工持股计划,核心高管认购占50%:第一期员工持股计划拟筹集2.32 亿,股票来源为认购公司非公开发行的股票。总人数不超过400 人,其中董事、监事和高级管理人员合计14 人,合计认购本员工持股计划份额不超过11,700 万份,占本员工持股计划份额总数的50.4%。存续期共48 个月,其中前36 个月为锁定期,后12 个月为解锁期。

  钴价处于底部,下半年需求回升有望反弹,带动盈利改善。目前钴价处于底部震荡,国内钴价25.5 万/吨,MB 钴价15 美元/磅,基本接近今年低位。国内电动车预计三季度加速回暖,中游排产5 月环比持平,预计6 月同环比将有明显拐点;海外车企陆续完成复工,大众MEB 平台首款ID3 将在6 月如期交付,海外下半年反转信号明确。下半年产业链整体需求上行,有望带动钴价回升,改善公司盈利水平。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司20-22 年净利润8.58/14.04/20.07亿,同比增长618%/64%/43%,对应PE 为43x/26x/18x,考虑到公司为钴行业龙头,下半年需求恢复有望带动钴价提升,目标价上调,给予21年35 倍PE,对应目标价43 元,维持“买入”评级。

  风险提示:下游需求不达预期,产能投放不及预期,竞争加剧。

  龙蟒佰利(002601):氯化法产能提升 技术护城河优势加强

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈俊杰 日期:2020-06-01

  事件:考虑到龙蟒佰利与德国钛康在钛粉白领域所具有的技术和管理优势,为实现优势互补,进一步促进双方在钛白粉领域的技术和管理水平的提升,双方正式签订了《技术合作合同》,双方同意在智能型自动控制系统、生产优化、生产组织的改进、新产品及产品质量、环境保护问题、生产成本的降低等领域进行合作,逐步将公司在焦作的第一条氯化法钛白粉生产线产能由6 万吨/年提升到10 万吨/年。

  点评:公司氯化法产能持续提升。公司现有焦作一期氯化法产能6 万吨,二期20 万吨,云南新立6 万吨。二期氯化法20 万吨产能于2019 年投产,产量逐步逐月提高,负荷不断提升。云南新立氯化法钛白粉生产线3 月复工,运行良好。2020 年通过技术合作将逐步将焦作一期6 万吨产能扩产至10 万吨,目前在6 改8 进行中。预计全年焦作一期氯化法产量将超过7 万吨。焦作技改完成后新立同样会进行6 改10 扩产,公司氯化法产能进一步提高,市场份额不断提升竞争力不断加强。

  保证大型沸腾氯化法技术不扩散。钛康公司提供钛白生产技术以及咨询服务,拥有并掌握氯化法钛白粉生产线的设计、建设、操作和后期等相关技术及服务,是除钛白粉企业外掌握并出售大型沸腾氯化法技术的最主要技术服务咨询公司。双方合作签订合同期限为5 年,具有排他性,合同期内不得向中国大陆境内除公司以外的任何第三方以任何直接或间接方式转移氯化钛白技术或参加氯化钛白项目,保证大型沸腾氯化法技术不扩散,进一步巩固氯化法护城河。

  公司于4 月发布定增公告,新建20 万吨氯化法钛白粉产能,氯化法钛白粉的此次形成的技术垄断,加之较高的资金建设要求、龙头规模效应,会形成三股力量威慑新入玩家,保证公司国内氯化法龙头地位不断加强。

  盈利预测:我们维持公司盈利预测,预计公司2020-2022 年的营业收入为144.25、186.46、230.65 亿元,归母净利润分别为26.62、34.64、43.51亿元,对应PE 分别为12X、9X、7X,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情导致国内及海外需求不及预期;环保、安全生产风险。

  口子窖(603589)跟踪点评:二季度边际改善明显 全年仍有望完成目标

  类别:公司 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:孙山山 日期:2020-06-02

  2020Q2 边际改善明显,渠道调整稳步推进

  由于2020Q1 公司未对渠道压货致一季度收入和利润出现较大幅度下滑,故2020Q2 渠道库存压力较小,为后续经销商补库存预留空间。据渠道反馈,4月市场已恢复70%-80%,5 月环比4 月继续改善,预计2020Q2 持平有一定压力。今年公司将加大在品牌和渠道的投入力度,在皖南地区重视团购渠道,皖北地区重视酒店宴席渠道,预计2020H2 效果将显现。自去年10 月公司主动对渠道进行调整以来,各项举措有序展开,若无疫情一季度效果将出现,但疫情打乱公司调整节奏。随着疫情逐步好转,我们认为公司有望在2020Q3调整到位。

  新品推广新老经销商一视同仁,500-1000 元价格带将推新品去年三季度公司推出新品初夏和仲秋,市场反应良好,但由于包装产能未跟上致销量受影响,目前该问题已完全解决。公司要求老经销商推广新品须单独成立公司、单独团队、单独考核,个别空白区域直接招聘新经销商。关于新品,对新老经销商均有量化考核要求,年底考核不合格将面临淘汰。此外,公司将在500-1000 元价格带推新品,有望在2020 年中秋节前上市,该新品将填补公司在500-1000 元价格带空白,利于公司享受消费升级下价格带上移的红利。当前公司口子5 年+6 年占比仍超50%,口子10 年以上占比有望进一步提升。

  仍享省内消费升级红利,全年仍有望完成目标当前公司各项举措有序展开,一季度轻装上阵,后续有望逐季改善,全年仍有望完成目标。从中长期来看,公司与古井贡酒仍是省内消费升级的主要受益者。我们认为随着省内棚改加速,公司携省内消费升级红利及省内渠道下沉提速,有望继续提升市场份额,预测2020-2022 年EPS 分别为2.89/3.17/3.56元,当前股价对应PE 分别为17/15/14 倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:疫情拖累白酒消费;国家政策对白酒调整;省外扩张不及预期。

2020年6月3日6大黑马股分析.jpg

  九阳股份(002242):疫情不改公司基本面长期向好趋势

  类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:吴春来 日期:2020-05-29

  九阳股份发布2020 年一季报。2020 年Q1 实现营业总收入17 亿元,同比-5.4%,归母净利润1.47 亿元,同比-9.9%,扣非归母净利润1.44 亿元,同比-6.6%。表现好于行业,符合预期。

  收入端看,20 年Q1 内销收入同比增长约2%,其中线上收入约增长50%,线下方面,疫情对门店的人流影响较为严重,同比下降40%以内;出口方面,20 年Q1公司向sharkninja 关联出口金额704 万元(去年同期约7493 万元),主要由于在疫情影响出口延后。

  费用与利润方面,20 年Q1 毛利率同比增加0.6pct 至33.3%,销售费用率同比增加0.7pct 至13.9%,管理费用率同比增加0.1pct,研发费用率同比增加0.3pct,净利率小幅下降0.4pct 至8.6%。

  投资建议:我们看好公司的持续性增长。对外,公司公司抓住新零售风口,利用短视频、在线直播、内容种草等新兴的传播途径,与用户进行高效的互动,2019 年末微信实名认证粉丝数量达到700 万,有过交易的用户2000 多万。对内,公司在18 年末19 年年初推行组织架构调整,由原来的事业部调整为BU 制,一是将事业部拆分为产品BU 和渠道BU,实现更细致的考核;二是将各事业部职能部门整合为专业资源共享平台。新构架下消费者需求信息能在产品和渠道BU 之间更好的传递与反馈,企业经营管理更加具有活力和创造力。而专业资源共享平台,将减少组织冗余,提高效率,实现更强的规模效应。我们维持20-21 年的 EPS 预测为1.21 元/1.42 元,当前股价对应 20-21 年市盈率为 26.6X/22.7X ,维持“增持”评级。

  洁美科技(002859):横纵向业务拓展 薄型载带领导者再出发

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张世杰/程雅琪 日期:2020-05-31

  报告摘要:

  洁美科技是电子元器件封装用薄型载带-站式服务提供商。公司主营产品包括纸质载带、胶带、塑料载带和离型膜,占比分别为73.96%14.47%、5.249%和 4.76%。公司在纸质载带领域全球市占率位列第一,高达40%。

  下游电子元器件行业景气度提升,利好纸质载带业务。2019 年Q4以来,被动元器件行业库存趋于合理,下游 行业逐步复苏,公司产量和订单明显恢复,业绩逐步提升。5G普及后的电子消费产品更新换代、人工智能的发展以及电动汽车的成熟将促进电子行业的发展,带动对被动元器件的需求,从而带动公司纸质载带需求的增长。公司纸质载带产品中高附加值的压孔纸带和打孔纸带占比不断提升、日韩系客户的持续拓展以及下游 行业的需求增加将助力公司纸质载带业务的持续扩张。黑色塑料粒子原材料切换,业务发展势头良好。黑色塑料粒子实现自制,部分客户已经开始切换使用自产黑色PC粒子,原材料自制使得塑料载带的毛利率显著提升;0603、0402 精密小尺寸产品稳定供货,塑料载带产销量逐步扩大,新客户不断增加,业务发展势头良好。

  离型膜业务助力拓展新市场,国产替代趋势不变。离型膜应用广泛,市场空间更大。MLCC用离型膜产品依靠与纸带重合度较高的优质客户资源进一步放量。公司新募投项目生产的光学级BOPET膜可作为高端离型膜的原材料,上延产 业链助力开拓高端未国产化的离型膜市场。此外,CPP保护膜主要应用于锂电池用铝塑膜和ITO导电膜,实现公司从电子信息领域到光电显示、新能源应用领域的拓展。

  投资建议与评级:我们看好公司在纸质载带领域的领导地位以及在塑料载带和离型膜业务的布局,考虑到下游景气度提升,上调公司20/21/22年的EPS为1.07/1.39/1.63 元,当前股价对应PE为36.18/27.67/23.70X。上调至“买入”评级。

  风险提示:原材料价格波动、纸带下游景气度不及预期、客户拓展不及预期。

  五粮液(000858)公司动态点评:深化改革创红利 建设“四个标杆”实现高增长

  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/何长天 日期:2020-06-01

  五粮液主营业绩耀眼,高增长动能强劲:5 月29 日,五粮液股份公司2019年度股东大会在四川宜宾举行。本次股东大会旨在总结2019 年工作情况、重点部署2020 年的工作内容。五粮液集团公司总经理、股份公司董事长曾从钦重点从以下四个方面对公司2019 年主营业绩进行了阐述。1)持续加强产品结构升级和品牌文化推广,提升品牌影响力。在五粮液方面,第八代经典五粮液在品质等方面有着显著提升;公司积极打造战略性超高端501 五粮液;逐步完善五粮液主品牌1+3 产品体系。在系列酒产品方面,公司为五粮特曲、五粮春、五粮醇、尖庄四个全国性战略大单品划定各自“专属跑道”,确保品牌形象层次分明。2)加强技术创新和溯源管理、技改建设,提升品质保障力。建设行业领先的创新平台。建设行业领先的专用粮基地,大力推进以专用粮供应为核心的溯源管理体系建设。建设行业领先的酿酒技改项目。3)加强营销变革和数字化转型,提升市场管控能力。2019 年,五粮液总部改革品牌事业部,将7 大营销中心改为21 个营销战区,下设60 个营销基地,品牌总部职能部门的营销的市场快速反应能力有所提升。同时公司与阿里巴巴、华为等签订战略合作协议,通过建立数字化营销系统,顺利导入控盘分利模式等方式,充分利用各方不同优势来推动数字化转型落地落实。4)持续加强安全生产和环境保护,提升可持续发展能力。

  五粮液深化改革创红利,建设“四个标杆”实现高增长:2020 年是五粮液持续深化改革的关键之年。公司在年初新冠疫情的情况下积极履行国有企业社会责任,在防疫物资生产,疫情防控等方面做出了重大贡献,同时公司在复工复产之后及时调整业务发展方向,抢抓结构性机遇,一季度酒业主业销售收入实现了15%的增长,归母净利润实现了19%的增长,表现亮眼。面对当前特殊的经济形势,公司表示要坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,持续强化战略品牌营销创新,抢抓机遇、注重品牌形象塑造,争创世界一流酒业企业。下一步,公司任务就是建设好“四个标杆”,即中国酒行业规模化领先的标杆、数字化转型的标杆、生态化发展的标杆以及文化建设的标杆,围绕五粮液“品牌提升、渠道创新、数字化技术赋能”三个方面,实现市场高质量销售,确保全年营业收入实现两位数增长。

  盈利预测与估值:由于团购发力,全国化进程明显,且动销逐渐升温,我们预期2020-2022 年收入为577、658、757 亿元,2020-2022 年净利润为212、266、319 亿元,对应2020-2022 年EPS 为5.46、6.85、8.22 元/股,基于行业集中度提高,高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证,给予2021 年29 倍估值,目标价为199 元,维持“推荐”评级。

  风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,食品安全问题。

  如果你还找不到黑马股的话,可以分析一下上述的几只股票,了解一下行情,看看是否值得你投资。大家还可以关注好微尚时代,了解更多黑马股推荐的内容。

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