2020年6月10日6大黑马股分析

2020-06-09 22:11:16 阅读(1515)

  无论行情好坏,黑马股都是最值得股民投资的股票。但是有些投资者却不会分析,因而很难找到潜在的黑马股。以下就是2020年6月10日6大黑马股分析,一起来看看吧。

  豫园股份(600655):收购复星津美 继续加码消费产业布局

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯 日期:2020-06-09

  事件:豫园股份下属全资子公司豫园美丽健康集团拟通过股权转让方式收购亚东北辰投资管理有限公司持有的复星津美(上海)化妆品有限公司74.93%股权,交易对价为5.58亿元人民币(复星津美2019年实现营收6.05亿元,净利润为-0.27亿元,所有者权益为8.26亿元),交易完成后,豫圆股份持有复星津美的股权将由13.65%上升到88.58%。

  点评:

  1)持续加码化妆品垂直生态,完善消费产业链布局,复星津美自2016年收购以色列国宝级护肤品牌AHAVA以来,构造了完整的中国化妆品品牌落地团队,今年新加入品牌WEI Beauty则主打高瑞美妆市场(2019年AHAVA实现营收4.55亿元,净利润0.18亿元,WEI实现营收1.14亿元,净利润0.24亿元),本次豫园股份收购复星津美,符合公司持续构建“快乐时尚产业+线下时尚地标+线上快乐时尚家庭入口”的战略理念,助于完善消费全产业链布局,而复星津美将借力复星医药的产业研发实力和豫园的国潮文化焕新元素,积极发挥复星与豫园的多品类协同效应,提升其在化妆品产业的核心竞争力.

  2)“产业运营+产业投资”双轮驱动,消费外延扩张加速成长.0公司一方面依E“豫园商城,文旅品牌,近年积极推动区域开发,发挥核心商圈规模效应,进一步发挥文化名片影响力,另一方面通过产业链延伸,布局珠宝时尚、文化餐饮、腕表、美丽健康等业务板块,构建“快乐消费产业+线下产业地标+线上家庭入口”的"1+1+1”战略。②公司前期收购IGI与DJULA延展珠宝产业链,投资爱宠医生和希尔思进军宠物行业,收购海鸥和上海手表实现国表布局,收购食用菌企业如意情及金徽酒,丰富食品布局,大消费布局有力驱动公司整体业绩增长。

  盈利预测与估值:预计公司2020-2022年EPS分别为0.92元、1.04元、1.15元,对应PE分别为9.4x.8.4X.7.6x,维持“买入"评级。

  风险提示:疫情影响超预期,渠道拓展不及预期,需求不及预期。

  长安汽车(000625):三箭齐发 强势难挡

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:白宇/赵水平 日期:2020-06-09

  事件:长安汽车公布5月销量数据,自主销量达到7.9万台,同比增长63%,长安福特销量2.4 万台,同比增长229%,长安马自达销量1.4万台,同比增长50%。

  1、自主合资三箭齐发,销量强势难挡。5 月长安自主、长安福特、长安马自达均取得了极佳的销量成绩,远远超越行业整体恢复水平,显示了极强的产品周期和自身调节能力。

  2、自主新品牌产品开启新市场空间。5 月长安自主在传统长安品牌车型继续强势的背景下,启动了新的“引力”细分子品牌首款车型Unit-T的上市,受到市场的认可,成为5 月长安自主强力增长的主要推动力。

  3、福特销量稳健上升,低渠道库存体现复苏质量。长安福特NDSD 公布的5 月终端零售销量数据2.1 万台,基本与公告批发销量相等,整体长安福特渠道库存相对较低,但销量高增,这显示长安福特本轮复苏极其健康。

  4、马自达锦上添花,小众车也有春天。5 月在新车型CX-30 的带动下取得了少有的高速增长,长马一直产品线较短,随着新车型的不断上市,长安马自达或将摆脱过去小众品牌的印象,逐步攀升至大众品牌销量水平。

  投资建议:整车中长安更具弹性。二季度开始乘用车拐点趋势明显,建议增配优质乘用车公司,我们预计长安汽车 2020、2021 年净利润40 亿元、60 亿元,维持“买入”评级

  风险提示:行业复苏不达预期,新车销量表现不及预期。

  华峰氨纶(002064):夯实成本优势 打造全球聚氨酯制品领先企业

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨晖/杨靖 日期:2020-06-09

  打造全球聚氨酯制品领先企业。目前公司是国内产能最大的氨纶生产企业。

  2019 年公司收购华峰新材,实现了产业链整合延伸,其主要产品聚氨酯原液及己二酸国内产能规模均为国内领先,且公司主要产品仍有扩产计划。公司控股股东华峰集团将委托上市公司对浙江合成树脂、华峰TPU 进行管理,未来逐步实现资产整合,公司未来有望成为全球聚氨酯制品龙头企业。

  公司成本优势彰显,助力市场份额提升。公司氨纶毛利率较同行领先企业高至少10 pct。配套热电项目成本降低,2013年以来单吨能源成本下降1700元;且新项目单吨投资额较低,重庆氨纶III/IV期项目单吨折旧较同期其他项目低370元,较瑞安基地下降1024元;公司己二酸采用环己烷氧化法+环己烯工艺法相结合的生产工艺,单耗下降,循环生产,生产成本进一步降低。

  氨纶行业整合加速,龙头企业市场份额提升。2016 年以来氨纶价差维持低位,仅阶段性出现盈利扩张的情况。19 年公司氨纶产量接近15 万吨,几乎处于满产状态,且仍有扩产计划。未来两年行业内仅前三家龙头企业有确定性扩产计划,集中度继续提升,行业格局逐步改善,氨纶价格有望底部回升。

  己二酸逆势扩张,提升规模优势。己二腈国产化进程加速有望带动国内己二酸需求提升。国内己二酸供给过剩,大企业成本优势明显,小企业开工不足三成。2020-2021年仅华峰氨纶及华鲁恒升有扩产计划,高成本的环己烷法装置有可能会面临挑战,行业供给格局有望出现改善。

  投资建议:我们预计2020-2022 年公司营收为147/173/187 亿元,归母净利为16.03/20.12/23.44 亿元,对应EPS 为0.35/0.43/0.51 元,对应目前PE为15.6/12.4/10.6X。我们给予公司2020 年行业平均19 倍PE 目标市盈率,目标价为6.65 元。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:新项目投产进度低于预期、疫情持续时间较长等风险。

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  大千生态(603955):定增完成助力业绩释放 战投+机构进驻彰显价值

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:苏多永 日期:2020-06-09

  事项:公司发布公告完成了2018 年度非公开发行股票事宜,安居集团、兴证基金、大正投资和紫金财险等4 家机构共获配2262 万股,发行价格13.46 元/股,募资总额3.04 亿元,募资净额2.99 亿元。

  定增夯实资本实力,降低负债增强后劲。2018 年12 月公司推出了非公开发行A 股股票预案,2019 年7 月公司非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过,2020 年2 月公司根据证监会再融资新规调整发行预案,2020 年6 月完成本次非公开发行,发行价格13.46元/股,发行股数2262 万股,募资总额3.04 亿元,募资净额2.99 亿元。定增完成将降低公司负债率,截止2020 年3 月末,公司资产负债率54.37%,假设其他条件不变,则公司净资产增加2.99 亿元,资产负债率降至50.49%,负债率的显著下降增强公司发展后劲,有利于公司中长期健康成长。

  机构+战投积极参与,彰显公司投资价值。本次定向增发的参与对象主要为安居集团和兴证基金,分别获配金额分别为1.60 亿元和1.04 亿元,分别占本次非公开发行的52.63%和34.21%。安居集团南京最大的政策性住房建设集团,注册资本40 亿元,总资产约628 亿元,净资产225 亿元,主要从事保障房建设和一级土地开发等业务,与公司业务具有协同效应,成为公司战投后有助于带动公司业务发展。兴证基金成立于2003 年9 月,始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则,以风险控制、长期投资、价值投资的投资理念,公募产品规模已超过3300 亿元,参与公司定增彰显对公司中长期投资价值的认可。

  新签订单快速增长,定增助力业绩释放。根据公司公告,2019 年公司新签订单15.89 亿元,同比增长71.97%;2020 年1 季度公司新签订单2.43 亿元,同比增长121.5 倍。公司新签订单的放量增长助力公司业绩的快速释放,而本次定增将再次增强公司的业绩弹性。截止2020年1 季度末,公司货币资金3.74 亿元,本次定增完成后公司增强权益资金2.99 亿元,增强了公司资金实力,带动公司拿单能力和工程施工能力。按照最保守的30%自有资金率计算,本次定增募集的资金预计能够带来10 亿元的工程施工量,助力公司业务加快发展,公司业绩释放有望提速。

  经营性现金流明显好转,受益抗疫稳增长政策。2019 年公司加大应收账款催收力度,将回款作为项目的重要考核指标,再加上国家出台政策规范和清理地方政府及国有企业的工程欠款,公司经营性现金流明显好转。2019 年公司收现比0.91,较2018 提高0.43,经营性净现金流为1.39 亿元,近三年首次转正。预计随着国家政策的持续发力,预计公司经营性现金流得到显著改善。同时,公司是生态园林行业主板上市公司,直接受益融资环境的变化——权益融资闸门的打开和融资成本的下降,受益抗疫背景下的稳增长政策。

  投资建议:预计2020-2022 年公司营业收入分别为11.95 亿元、15.00亿元和18.59 亿元,分别同比增长30.0%、25.5%、24.0%;净利润分别为1.20 亿元、1.50 亿元和1.85 亿元,分别同比增长27.2%、24.9%和23.5%;每股收益为0.88 元、1.10 元和1.36 元。公司动态PE 分别为18.2 倍、14.6 倍和11.8 倍,PB 分别为1.3 倍、1.2 倍和1.1 倍,公司估值优势显著。公司定增完成增强资本实力,助力业绩快速释放。同时,战略股东和机构股东的进驻彰显公司投资价值。另外,公司新签订单快速,现金流显著改善,且受益抗疫背景下的稳增长政策,公司未来成长性良好。我们上调公司评级至“买入-A”,目标价24 元,对应2020 年27倍的PE。

  风险提示:PPP 项目推进缓慢、PPP 政策变动、工程回款不及时、新签订单不及预期等风险。

  圣农发展(002299)5月销售数据点评:家禽业务受累鸡肉价格下滑 肉制品业务表现稳健

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:刘菲/刘丛丛 日期:2020-06-09

  事件:公司公布2020 年5 月份销售数据,5 月实现销售收入11.64 亿元,较去年同期变动-4.87%,较上月环比变动-2.93%。

  鸡肉销量稳步增长,鸡价下行导致5 月份家禽业务收入同比下滑。受新冠疫情造成的需求低迷及白羽肉鸡行业自身供给增加影响,2020 年二季度以来白鸡价格持续下行。5 月份公司鸡肉销售收入9.13 亿元,同比下降10.24%,环比增长1.84%;鸡肉销售数量8.79 万吨,同比增长16.56%,环比增长19.78%;测算公司5 月份鸡肉销售均价10387 元/吨,同比下滑约22.3%,环比下滑14.9%。目前新冠疫情对鸡肉消费的负面影响正逐步消散,且临近三季度,快餐、烧烤消费旺季的到来亦将拉动鸡肉需求提升,我们预计下半年公司鸡肉业务盈利有望逐步改善。

  肉制品价格较为稳健,2C 端持续爆发式增长。5 月份公司深加工肉制品板块实现销售收入3.85 亿元,同比增长12.18%,环比下滑11.70%;其中销售1.51 万吨,同比增长2.28%,环比下滑9.76%,销量下滑主要因4月份公司大客户麦当劳进行麦麦脆汁鸡新品促销拉动订单增长,随着5 月份该促销活动结束,6 月份开始预计公司该产品销量将恢复增长;测算单吨售价25496 元/吨,环比仅下滑2.12%,肉制品售价整体较为稳健。2020 年,公司践行“品牌化、鲜品化、熟食化”战略,尤其是深加工肉制品板块 2C渠道业绩大幅增长,1-5 月销售额较上年同期增长137.04%,且已接近2019 年该渠道全年销售额,我们预计2020 年全年公司2C 销售额有望实现1-2 倍的同比增长,熟食转化率的提升及2C 业务快速增长有望持续拉动公司肉制品板块利润率提升。

  投资建议。预计公司20-22 年归母净利润为41.21/30.95/28.63 亿元,EPS 分别为3.31/2.49/2.30 元,目前股价对应PE 为 7.8/10.4/11.2 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情风险、产品价格大幅波动风险、食品安全风险。

  奥飞娱乐(002292):动漫龙头再出发 迎来线上布局契机

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:焦娟/李雪雯 日期:2020-06-08

  奥飞娱乐是A 股市场头部动漫公司。目前公司旗下拥有原创动力、四月星空(有妖气)、狼烟动画等10 多个原创动漫工作室,已打造出覆盖全年龄段的精品IP 矩阵:其中包括面向K12 人群的“喜羊羊与灰太狼”、“铠甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”、“超级飞侠”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”,“机灵宠物车”等IP;面向青少年以及全年龄段人群的“十万个冷笑话”、“端脑”、“雏蜂”、“镇魂街”、“贝肯熊”、“太极鼠”、“功夫料理娘”等IP。据公司公告,2019 年公司实现营业收入27.27 亿,净利润1.20 亿,营收略有下滑,净利润表现相对亮眼。

  公司现已完成全面组织架构调整。董事长让出经营权,任命行业专家为执行总裁,业务主管换血。从2019 年年初开始,执行总裁何总负责经营,拥有全面人事权以及实施薪酬激励机制。对业务部门,进行现金激励,按比例提成,上不封顶。对管理层,实行企业合伙人制度,将部分利润作为激励池。管理发生改善后,激励承诺兑现情况良好,团队执行力度加强,经营成果较为明显。

  本次调研,我们认为公司2020 年有望在线上业务探索上超预期:

  1)疫情带来业绩影响,但也加速了线上业务的布局契机。疫情对公司业绩带来一定影响。据公司公告,2020Q1 公司实现营业收入4.98 亿元,同比下降25.74%;归母净利润亏损3930.3 万元。疫情在一季度对奥飞的收入与利润的影响主要是来自于国内,包括玩具业务以及电影延期。

  但与此同时,公司加速线上布局。据调研数据,奥飞娱乐2019 年线上线下销售占比约为3:7,但2020 年3 月该数据已接近5:5,疫情推动公司线上的销售占比不断增长;

  2)基于公司已有的内容制作优势、品牌优势,公司在MCN 业务上有望长线发力。MCN 相关业务上,短视频、直播带货等方面的规划目前被公司定义为最高级的战略高度。奥飞娱乐从2019 年开始尝试做IP的短视频运营,在快手、抖音、B 站、西瓜视频等各大短视频平台均注册账号运营,形成短视频IP 矩阵联动,如喜羊羊在抖音上面帐号粉丝已经超过550 万,通过做短视频与直播来提高IP 的影响。疫情影响下,今年奥飞娱乐同时启用淘宝、抖音、快手直播,在春节以后,以大规模的导购员转型线上直播带货的方式探索转型。

  投资建议:公司业务梳理与管理层改善后经营表现明显好转,2020年发力线上一方面对冲疫情带来的损失,另一方面有望建立新的销售增长极。公司作为品牌方,在我们对MCN 的整体判断框架中,有望借助于其品牌优势、IP 优势、内容制作优势做大MCN 业务规模,我们预计公司2020-2022 年将实现归母净利润为1.53 亿、2.42 亿、3.75亿,对应EPS 为0.11 元、0.18 元、0.28 元。若MCN 业务明显规模开始放大,则有望进一步提升公司的估值水平,给予公司“买入-A”评级。

  风险提示:海外业务受疫情影响超预期、内容制作能力平稳过渡至MCN 内容的不确定性、与平台具体合作方式的试错风险。

  通过上述的介绍,相信投资者在寻找黑马股的时候也能知道该怎么分析了吧。由于股市行情不稳定,投资者在寻找黑马股的过程中还需要多加注意其中的风险。更多有关黑马股推荐的内容,请持续关注好微尚时代。

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