2020年6月17日6大黑马股分析

2020-06-16 20:02:54 阅读(1462)

  又到了每日黑马股推荐的时间了,不知大家对明日股票市场的个股有哪些期许呢?如果你想要自己抓住黑马股的话,那就就好好的进行分析吧,下面一起来看看2020年6月17日6大黑马股分析的内容。

  安琪酵母(600298)跟踪点评:Q2增长加速 全年目标完成确定性强

  类别:公司机构:中信证券股份有限公司研究员:薛缘日期:2020-06-16

  受益国内C端提价效应显现&B端需求复苏,以及疫情推动海外业务快速增长,预计公司Q2收入较Q1加速,且业绩弹性更大,2020年完成年初指引确定性强。长期看,公司稳步扩张产能,望凭借龙头规模优势&持续海外扩张,实现稳健成长,维持“增持”评级。

  预计4-5月收入增长加速,业绩表现更优。结合行业及公司跟踪,我们预计4-5月公司收入较Q1有所加速:①国内市场,B端业务逐步复苏、目前已恢复至3-4成,C端业务提价效应下高增长延续;②海外市场,Q2欧美疫情持续发酵,主要竞争对手停工、鲜酵母缺货,公司干酵母产品保质期长&受物流影响小,疫情下逆势抢占份额,综合判断海外同增20%以上。盈利能力分析:一方面,3月小包装酵母提价,Q2提价效应显现,带来盈利弹性;另一方面,虽然近期糖蜜价格受下游家用/医用酒精需求扩张大幅上涨,但公司储备糖蜜可维持生产至四季度,目前糖蜜成本同比变化不大。综合判断,预计Q2利润增速超收入增速。

  持续布局产能驱动长期发展,聚焦主业目标明确。未来五年公司产能目标为33-35万吨,净增8-10万吨,预计将支撑未来5年销量CAGR约5%-7%。目前,国内云南普洱酵母工厂已开始建设,一期产能1.5万吨;海外将通过南美洲/东南亚新建生产线、及埃及俄罗斯产能扩建实现。公司业务扩张和市占率提升目标明确,将聚焦酵母主业,巩固本土市场并实现海外扩张。①国内:竞争格局持续改善,疫情加速行业整合,叠加公司产能扩张,龙头地位持续巩固。②海外:持续布局产能的同时,或将在2020年于东南亚/欧洲/南美洲落地销售基地,发挥营销服务功能,配合海外市场开发。主业之外,公司将大力发展相关衍生品业务,未来将设置保健品板块为独立子公司,营养健康/动物健康/微生物营养等均实现良性发展,为公司业务带来新看点。

  2020年完成指引增长确定性强,三年目标稳健推进。公司指引2020年收入88亿元、同增15%,归母净利润10亿元、同增12%。根据上文对4-5月估算及6月销售预判,公司上半年望实现15%以上收入增速,利润增长快于收入增速。

  全年来看,国内B端逐步恢复&小包装酵母提价作用进一步显现;海外疫情下干酵母或成为欧美消费者重要产品备选、消费需求明显提升,全年完成年初指引确定性强。长期来看,公司在积极推进股权激励,产能扩建帮助公司突破产能瓶颈,国内龙头规模优势突出,三年百亿收入目标望稳健推进。

  风险因素:疫情影响超预期,原料价格波动风险;食品安全风险。

  投资建议:维持公司2020-2022年EPS预测为1.23元/1.41元/1.62元,对应2020-2022年PE为37/32/28倍,维持“增持”评级。

  绝味食品(603517)跟踪点评:短期销售逐步恢复 加速开店抢占份额

  类别:公司机构:中信证券股份有限公司研究员:薛缘/顾训丁日期:2020-06-16

  近期跟踪,公司社区门店销售已开始恢复增长,上半年逆势拿铺,我们预计2020H1新开门店数高于去年同期,份额有望加速提升。同时在效率驱动战略下,看好公司减费提效&供应链赋能实现持续增长。维持“买入”评级。

  社区门店恢复良好,开店节奏加快持续提升份额。根据最新跟踪调研,目前公司社区门店同店销售已经基本恢复,部分门店同比实现增长。受人流减少影响,交通枢纽/商业体/学校门店仍受较大影响,但上述三者门店数量占比较低,对公司整体影响有限。此外,新冠疫情对供应链&资金链薄弱的中小经济体造成严重冲击,疫情下公司开始逆势抢占高势能门店、开店加速成效显著,我们预计2020H1公司净开店数有望超去年同期(2019H1净开683家),全年净开店大概率超去年(2019年净开1039家)、完成全年开店800~1200家目标。展望下半年:

  ①目前交通枢纽店销售持续改善;②商业体门店预计待影院、电玩城等娱乐场所放开会有明显恢复;③学校门店期待大学逐步开学。

  多举措助力减费提效,2020Q2销售费用环比预计有所缩减。公司2019年基本已经完成全国门店的初步布局、进入后万店时期,战略导向逐步向效率驱动转变,减费提效成为重点。公司有望通过自动化生产工艺、精细化物流线路规划、细分七大渠道因地制宜制定营销策略等措施发挥管理&运营动能,进一步提高公司整体盈利能力。受疫情影响,Q1公司主动增加对加盟商扶持力度,主要体现在:①承担疫情期间加盟商部分货物损失;②为促进加盟商开店,给予部分货物折扣;③奖励加盟商逆势拿铺。根据草根调研,货折补贴和拿铺奖励预计分别在4月和6月中旬基本结束,Q2销售费用环比有望得到缩减。此外,3月份物流恢复后,公司积极采购原材料作为战略储备,有望平滑全年采购成本。

  疫情或加速行业集中度提升,供应链赋能新产品&新品类支撑长远发展。疫情虽对公司短期业绩造成一定影响,但目前行业CR5不到30%,中长期看疫情或将加速行业集中度提升。一方面,食品安全管控望趋严,家庭作坊店可能加速被淘汰;另一方面,龙头公司逆势拿铺,抢占优质门店,进一步夯实领先地位。公司作为行业龙头望充分受益。近几年,公司不断推出小龙虾虾球、鱼豆腐、藤椒口味系列等新品,局部投放并取得较好效果后,今年有望将新品小龙虾虾球向全国推广。公司在保持品牌辨识度和产品结构的同时,利用自身供应链优势赋能新品全国化布局和“串串”等新品类的扩展,为公司长远发展保驾护航。

  风险因素:疫情影响超预期;门店拓展不及预期;食品安全问题。

  投资建议:维持公司2020-2022年EPS预测为1.46元/1.75元/2.01元,对应2020-2022年PE为44/36/32倍,维持“买入”评级。

  安图生物(603658):发布定增预案 强化竞争优势

  类别:公司机构:长江证券股份有限公司研究员:高岳/郑辰/李婵娟日期:2020-06-16

  报告要点

  事件描述

  近日,公司公告了2020年非公开发行股票预案:拟向不超过35名的特定对象非公开发行不超过4306万股,发行股数不超过发行前公司总股本的10%,募资金额总额不超过32.8亿元,募投资金将投向公司体外诊断产业园(三期)项目(包括体外诊断产品产能扩大项目和研发中心项目)、诊断仪器产业园之营销网络建设项目以及补充流动资金项目。

  事件评论

  缓解产能瓶颈,保持收入持续增长。体外诊断产品产能扩大项目建设期3年,总投资金额14.4亿元,使用募投资金14.4亿元。公司体外诊断试剂产品销售规模近年来一直保持增长,但受限于产能,产品已显现出供不应求态势,现有生产线布局已经非常紧凑,没有大规模改扩建的空间。本项目的实施,将有效缓解公司当前产能瓶颈,为公司体外诊断产品销售收入的持续增长奠定坚实的基础。

  升级建设八大技术研发平台,提高技术创新能力。体外诊断产品研发中心项目建设期3年,总投资金额8.3亿元,使用募投资金8.3亿元。项目将升级建设公司包括免疫诊断试剂研发平台在内的8大研发平台,力争未来8年内实现新增注册证300个以上的发展目标,到2028年拥有涵盖免疫诊断、微生物检测、分子检测和生化检测等系列共计800余个产品注册证。项目的实施将进一步提高公司的技术创新能力,增强公司的核心竞争力。

  拓宽营销网络,提升市场份额。营销网络建设项目建设期3年,总投资金额2.3亿元,使用募投资金2.0亿元。项目内容包括在公司总部建立营销中心、对现有6个办事处进行全面升级改造、以及在全国其他地区新增设14个办事处。项目建成后,公司将进一步完善和扩充营销网络,全面提升在国内外业务的拓展能力。

  看好公司未来发展,维持“买入”评级。我们预计,公司2020-2022年归母净利润分别为9.46、13.22、17.18亿元,分别同比增长22%、40%、30%,EPS分别为2.20、3.07、3.99元,对应当前股价的PE分别为76、54、42倍。维持“买入”评级。

  风险提示:1.化学发光仪装机量不达预期;2.流水线装机量不达预期。

2020年6月17日6大黑马股分析.jpg

  洛阳钼业(603993)投资价值分析报告-世界级资产优化运营 全球化布局值得期待

  类别:公司机构:中信证券股份有限公司研究员:李超/商力/敖翀日期:2020-06-16

  核心观点

  洛阳钼业是全球领先的矿业企业,多业务战略协同优势明显,公司管理架构再度优化升级,内生增长和外延并购均值得期待。公司主营金属价格均处于企稳回升态势,量价齐升有望推动公司业绩大幅改善。给予公司2021年18倍EV/EBITDA估值,对应目标价6.20元,首次覆盖并给予“买入”评级。

  拥有多个世界级资产的领先矿企,多业务协同抵御周期波动风险。公司是全球领先的铜生产商及贸易商,全球前五大钼生产商、最大的钨生产商之一,同时还是全球第二大的钴、铌生产商,巴西第二大磷肥生产商,多元化的资产组合有效抵御了行业周期波动。2019年收购全球第三大基本金属贸易商IXM后,实现了良好的战略协同效应,同时构建了全球化的物流和仓储体系,提升了盈利能力,使得公司从传统的矿山开采企业转变为具备行业定价权的综合矿业企业。

  公司管理架构再度优化升级,为内生增长和外延并购奠定坚实基础。2020年6月,公司完成董事会人员变更,袁宏林先生出任公司董事长,负责整体战略运营以及成本管控等工作,原董事长李朝春先生出任副董事长并履新首席投资官,专一聚焦在国内外战略并购和投资合作,公司管理架构仍处在不断升级优化的过程中。目前公司账面货币资金超过200亿,资产负债率控制在60%以下,平均融资成本4%,凭借近年逆周期并购优质矿业资产的丰富经验以及在成熟矿山运营和扩建中积累的人才优势,公司未来的内生增长和外延并购值得期待。

  现有核心资产扩张潜力巨大,管理运营成果显著成本大幅下行。公司计划将TFM项目的铜产量提升至40万吨/年,钴产量提升至3万吨/年,达到现有水平的2倍;公司参股的印尼镍钴矿湿法项目,建成后镍金属产品产量将增加至1.5万吨/年;钼钨、铌磷、铜金等项目也将通过技改增储等方式实现产量增长和成本优化。公司推行三年降本计划,2019-2021年计划削减成本5亿美元,2019年已实现成本削减近2亿美元,高效低成本的运营进一步提升公司核心竞争力。

  主营金属品种价格底部回升,预计公司盈利将大幅改善。公司主营金属品种价格当前均处于历史底部,随着疫情影响逐渐减弱,金属价格有望企稳回升。预计核心品种铜价2020/2021年价格中枢为5600/6200美元/磅,钴价未来均衡价格达到18-22美元/磅,较当前抬升30%。预计传统钼钨产品价格底部企稳,铌磷产品价格保持稳定。叠加产量增长预期,公司盈利有望大幅改善。

  风险因素:疫情对下游消费带来持续冲击的风险;电池材料技术路线变化的风险;金属价格大幅波动的风险;公司海外资产运营的风险。

  投资建议:公司是具备多元资产组合的矿业巨头,业绩抗风险能力强。完成管理层变更,预计未来内生增长与外延并购将同时发力,叠加主营金属品种价格底部回升,量价如预期齐升料将推动公司业绩大幅改善。预计公司2020-2022年归母净利润为21.75/37.93/51.97亿元,当前股价对应PE为35/20/15倍。给予公司2021年18倍EV/EBITDA估值,对应目标价6.2元,首次覆盖并给予“买入”评级。

  国网信通(600131)公司点评:数字新基建拉动千亿投资 能源互联网建设加快

  类别:公司机构:天风证券股份有限公司研究员:郭丽丽/沈海兵/杨阳/靳晓雪日期:2020-06-16

  事件:

  根据上·证·报·报道,国家电网有限公司6月15日在京举行“数字新基建”重点建设任务发布会暨云签约仪式,面向社会各界发布“数字新基建”十大重点建设任务。

  点评:

  国网发布“数字新基建”十大重点任务,电网投资规模约250亿元,预计拉动千亿投资额

  在发布会上,国网“数字新基建”十大重点建设任务,包括电网数字化平台、能源大数据中心等项目,“数字新基建”十大重点建设任务,聚焦大数据中心、工业互联网、5G、人工智能等“新基建”领域,以信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施为重点,带动上下游企业共同发展,2020年总体投资约247亿元,预计拉动社会投资约1000亿元。

  携手四大科技公司,共同推进能源互联网建设

  除重点建设任务发布外,本次国家电网公司与华为、阿里、腾讯、百度4家公司签署战略合作协议。本次签订合作协议的涉及范围较广,国网公司所属17家省电力公司及5家直属单位专属地政府、相关企业及科研院所共37家单位签署合作协议,共同致力于建设能源领域新型数字基础设施,构建互利共赢能源互联网生态圈。

  看好能源互联网建设持续推进,国网信通是核心标的

  今年国网信息化设备采购和服务采购的招标略有滞后,信息化服务采购迟迟没有进行,国网发布的“数字新基建”十大重点任务有望推动国家电网在信息化领域投资加速,我们判断后期国网公司在信息化方面的招标采购额将有明显增长。

  国网系公司在国网信息化建设业务方面具备天然优势,国电南瑞、国网信通和信产集团市场份额超过70%。2019年第四批信息化设备采购,国网信通份额达17.28%。为保障国网信通在“云网融合”业务方面的核心平台地位,信产集团和国家电网承诺未来5年通过业务调整或资产、业务重组等方式消除相关的业务重合,未来国网信通将在电力物联网领域占据主导地位。

  投资建议:预测2020-2022年公司将实现归母净利润6.88、8.90和10.62亿元,对应PE为36.7、28.38和23.78倍,我们看好公司未来将受益于能源互联网建设持续推进,维持“买入”评级。

  风险提示:能源互联网建设不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、电网投资不及预期的风险。

  密尔克卫(603713)公司点评:事故倒逼行业出清 头部化趋势已不可逆

  类别:公司机构:天风证券股份有限公司研究员:姜明/黄盈日期:2020-06-15

  事件:6月13日,沈海高速浙江台州温岭出口处发生事故,一辆运输液化气的槽罐车发生爆炸,截止14日上午9点,事故已造成19人遇难,171人住院治疗,涉事车辆为液化石油气槽罐车,涉事车辆归属于温州市瑞安市瑞阳危险品运输有限公司。

  危化品相关事故频发,物流环节占比约1/4。本次事故发生有其偶然性,但过去化工品相关物流事故并不鲜见,事故发生原因多为违规操作所致,且易造成较为严重的事故后果。为此我们统计了2014年以来共计40起与危化品相关的安全事故,其中生产与检修环节出问题的为大多数,10起发生在物流环节,占比25%。而在与物流相关的安全事故中,7起在运输端,仓储环节的为3起(2015年天津港)。

  执法从严,事后监管带来小型产能出清。过去一段时间执法从严的几个关键节点(主要是2015年天津港爆炸与2019年江苏爆炸)后,地方政府均有展开各类专项整治,对地方性的危化品相关生产、物流等企业进行事后检查,并带来区域不合规产能的出清。因此我们认为,近期内行业全面排查力度大概率将增强,缺乏核心资产、风控能力、客户品类单一的小公司将会面临洗牌。

  立法细化,行业门槛逐步抬高。另外从政策立法角度,国家也在不断出台新增政策,以做到执法期间有据可循。我们观察到过去的危化品行业相关政策,其趋势是逐步走向细化、便于地方监管部门执法,我们认为本次事故或将导致强监管政策及细则出台,危化运输及仓库资质的审批短期将会趋严。

  以密尔克卫为代表的大型物流公司具备较强的合规性,竞争力强。化工品物流行业为典型的大行业小公司,第三方物流市场规模约在3000亿元左右,格局极其分散。当前危化品物流行业的参与者主要可以分为:1)化工企业物流子公司;2)央企型危化品物流企业;以及3)民营第三方公司。

  投资建议:从人文角度,我们希望调查结果能尽快公布,受害群众得到妥善安排,而危化品运输和仓库管理细则有望加速出台,坚决取缔不合规或灰色地带企业资质,车联网及可视化动态监测考评或将作为基础门槛;事件短期或将导致合规化工危化品运输、仓储资产溢价能力增强,收费提升,中长期将会导致不合规公司的退出,我们判断客户及核心资产都向头部企业聚集的趋势已不可逆,行业集中度或将加速提升,利好密尔克卫(公司当前未涉及液化石油气的运输业务)。考虑监管趋严可能带来的行业价格变动,我们将公司2020-2022年业绩预测由3.06、4.23、5.95调升至3.06、4.34、6.10亿,增速分别为56%、42%与41%,维持买入评级。

  风险提示:宏观需求超预期波动;行业监管严格程度不及预期;公司项目增长不及预期。

  相信大家看完上文的分析,对这些有潜力的股票已经有了初步的了解了吧,但小编还是要提醒大家,在进行投资布局之时别忘记考虑潜在的风险。欢迎大家关注好微尚时代,了解更多黑马股的知识。

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