海天味业股票技术面分析,帮你了解海天味业股票!

2020-09-29 19:44:04 阅读(2716)

虽然现在都在说海天味业的估值太高了,实际估值不值这么高,所以最近股价暴跌是回归正常估值,但事实上还是有很多人觉得海天味业未来还是会涨,到底它如何走,我们来看看海天味业股票技术面分析。

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  事件:公司发布2020年中报,实现营业收入115.95亿元,同比增长14.12%;实现归母净利润32.53亿元,同比增长18.27%,实现基本每股收益1.0元,同比增长17.65%,股票业绩超预期。

  收入稳健增长。2020年上半年,公司克服了疫情带来的发展阻碍,实现营收稳增长,同比增速达14.12%,其中2020年二季度实现营收49.73亿元,同比增长22.29%,恢复速度超出市场预期。分产品看,2020年上半年,公司三大产品普油、蚝油、调味蓄营收分别同比增长10.71%、16.48%、9.34%。

  二季度通过提升B端市占率及C端覆盖率,增幅恢复至近17%的增速;蚝油、调味普受益于疫情下“宅经济”,C端销售增速表现较高,其中调味蓄二季度增速超30%,位居三大产品之首。

公司在疫情期间积极推动渠道下沉,上半年经销商净增加627家,较年初增长10.8%,渠道进一步充实,其中,西部、中部地区经销商分别增张13.63%、10.53%,收入增长24.55%、23.14%,发展较快。

  毛利小幅下降,ROE持续提升。2020年上半年,公司毛利率为42.94%,同比下降1.92个百分点,主要由于根据新收入准则,将运费调整至营业成本所致。若剔除运费,毛利率实际上涨1.2个百分点,主要受益于渠道结构性变化。

  若将运费还原,可比口径下公司期间费用同比小幅下降0.7个百分点,其中销售、财务及研发费用率分别下降0.5、0.03及0.23个百分点,主要得益于规模效应的提升及费用的精细管控,管理费用率小幅上升0.06个百分点。

在毛利率上升、费用率下降的共同推动下,公司上半年归母净利率达28.06%,同比提升0.99个百分点,股票盈利能力进一步提升。

  面对疫情快速响应,后续成长可期:2019年公司主要餐饮端收入占比约60%,疫情期间公司快速响应,根据渠道类型及不同区域受影响程度灵活调配库存,快速增加C端市场覆盖率并提升相关销售费用,并在二季度率先加强餐饮端市场营销抢占市场,展现了强大的渠道运营管理能力,实现了市占率的提升。

  展望下半年,餐饮端,预计在疫情较为稳定的情况下,餐饮业持续回暖+调味品中小企业退出将支持公司B端收入逐季改善;零售端,上半年疫情使调味品零售渠道销售量大幅增长。

一方面社会库存的增长及社交消费复苏将带来C端市场竞争的加剧,海天的品牌、渠道及费用管理优势将凸显,市占率有望提升,另一方面,零售端消费升级仍在持续,公司产品结构有望上移。

  此外,公司推出火锅底料新品,布局高景气细分市场,未来或可成为新增长点。整体来看,公司实现年初制定的收入目标可期(227.8亿,同增15.1%)。

  股票投资建议:公司龙头地位稳固,销售渠道加速下沉,产品结构不断优化,疫情下马太效应加剧。我们预计2020-22年EPS分别为2.3元/2.7元/3.1元,维持“推荐”评级。

  风险提示:食品安全问题;国内外疫情超预期变化风险;公司经营业绩低于预期;公司改革效果不及预期;人民币汇率波动风险;国内利率上调风险;国内外宏观经济数据不及预期;美联储货币政策变化;国内外资本市场波动风险。最新股票技术分析内容就锁定本网。

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