2020年10月9日6大黑马股分析

2020-10-08 17:04:49 阅读(2410)

  明天就是长假之后的第一个工作日了,股市也经过了漫长的休市之后准备好开市了,对于明天股市的涨跌相信很多股民都非常期待吧。下面是2020年10月9日6大黑马股分析,一起来看看吧。

  深南电路(002916):通讯PCB维持增长 IC载板打造成长新核心

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:尹沿技/华晋书 日期:2020-09-30

  主要观点:

  5G 与数据中心稳步建设,通讯PCB 业务维持增长通讯设备端看部分城市提前半年完成全年指标,我们预测2020 年5G 宏基站数量有望超过60 万座,且小基站等5G 设备也将会逐渐放量。数据中心端看2019 年全球IDC 规模约7500 亿元,同比增速21.37%。中国IDC 市场规模为1584 亿元,同比增速29.04%。华为、中兴、诺基亚、爱立信均为公司大客户,产品结构优化逐步使毛利率提高。随着2020 年3月底南通二期数通板开始生产,预计公司营收将进一步扩大,维持较高增长。

  公司在通信领域的技术优势将进一步得到延伸到其他领域。深南电路积极投入汽车电子与医疗电子相关研发,并已与国内外知名厂商开展合作,比如博世和GE 医疗等。

  IC 载板国产替代空间大,公司产业优势显著

  2019 年全球IC 载板市场约85 亿美金规模,CR10 为83.3%;中国IC 载板市场规模约387 亿元,国产化率不足6%。且在先进封装趋势下,IC 载板价值量不断提升。公司经过多年的磨砺和探索已成为日月光、安靠科技、长电科技等全球领先封测厂商的合格供应商。2019 年IC 载板营收11.64 亿元,同比增长22.91%,且无锡载板厂定位于存储芯片市场,目前产能爬坡顺利,客户验证进度快。

  投资建议

  我们预计公司2020-2022 年的营业收入分别是:136.07 亿元、164.50 亿元、194.09 亿元,归母净利润分别是17.50 亿元、23.15 亿元、27.46 亿元,对应EPS 分别为3.67 元、4.85 元、5.76 元,对应的PE 分别为32 倍、24 倍、20 倍,首次覆盖给予公司“买入”评级。

  风险提示

  南通二期工厂、无锡载板厂产能爬坡不及预期;5G 建设不及预期;同业竞争加剧。

  保隆科技(603197):拟与领目科技合资 为智能驾驶业务提速

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/刘力宇 日期:2020-09-30

  事件:根据公司官网信息,9月29 日公司与领目科技签署了合资合同,双方将整合研发资源成立合资公司,定位于商用车及乘用车ADAS 控制应用研发。股权安排上,保隆科技持股55%,领目科技及其控制的合伙企业持股45%。

  领目科技是一家优秀的汽车智能驾驶ADAS 初创企业。根据公司官网介绍,领目科技成立于2018 年,团队来自于中科院及通用电气的整建制团队,主要开发和生产L2 ADAS 系统及L3 域控制器等汽车智能驾驶系统,目前已经与多家OEM 和Tier1 厂家展开深入合作。

  整合研发和客户资源,为公司发展提速。保隆科技也是一家新锐ADAS企业,自2013 年进入ADAS 领域以来,大力研发摄像头和毫米波雷达产品,及基于摄像头和毫米波雷达的ADAS 系统,摄像头产品包括360全息影像、后泊车摄像头、双目前视摄像头、盲区监测(BSD)摄像头、红外热成像夜视系统、驾驶员疲劳监测(DMS)摄像头、人脸识别(Face ID)摄像头等,毫米波雷达产品包括前向长距离雷达、侧向角雷达以及舱内雷达等。双方各有不同的研发和客户资源优势,本次合资将实现两家公司研发资源和客户资源的共享,为公司发展提速。

  看好公司在智能驾驶领域发展,商用车ADAS 业务率先飞跃。根据交通部在2017 年到2018 年先后发布的《营运客车安全技术条件》和《营运货车安全技术条件》,2020 年9 月起,部分商用车将强制安装ADAS产品,商用车领域需求将呈现爆发增长。公司在商用车ADAS 领域已经积累了较多客户资源,商用车ADAS 业务将迎来飞跃增长。

  盈利预测及评级:预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.86 亿、2.22 亿、2.53 亿,EPS 分别为1.13 元、1.35 元、1.53 元,市盈率分别为23.83 倍、19.98 倍、17.59 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:车市复苏不及预期,公司新产品开拓不及预期。

  中联重科(000157):定增方案主动调整彰显未来发展信心强劲 公司有望打造成行业智能制造的新标杆

  类别:公司 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:陶波/杨绍辉 日期:2020-09-30

  公司调整2020 年非公开发行方案:公司拟向不超过35 名特定投资者非公开发行A股股票不超过10.6 亿股,募集资金总额不超过56.0 亿元,发行价格由市场询价方式确定,不低于发行期首日前20个交易日股票交易均价的80%,限售期为6 个月;同时新增发行H 股股票193757462 股,由公司管理层持股平台长沙合盛参与认购,认购价格为5.863 港元,认购金额为11.36 亿港元,限售期为6个月。

  支撑评级的要点

  定增方案主动调整为A 股询价+H 股增发,减少增发股票数量及加速非公开发行战略落地。

  基于近期资本市场外部政策和市场环境的变化,综合考虑公司实际情况,为保证定增补短板、智能转型升级更好的落地,拟对原非公开发行方案进行调整:1)发行方式:由之前确定的战略投资者进行A 股锁价发行调整为A 股询价与H 股配售,A 股非公开发行对象不超过35 名特定投资者,H 股的配售由公司管理层持股平台长沙合盛全额参与认购;2)发行价格:调整前发行价格为7 月6 日前20 个交易日A 股交易均价的80%,即5.28 元/股,调整后A 股发行价格为不低于发行期首日前20 个交易日交易均价的80%,H 股认购价格为5.863 港元/股;3)发行数量:调整前发行数量为12.5 亿A 股,募集资金66.0 亿元,调整后A 股发行数量不超过10.6 亿股,募集资金不超过56.0 亿元,H 股发行数量1.94 亿股,募集金额11.36 亿港元;4)限售期:调整前A 股锁定期18 个月,调整后A+H 股均为6 个月。此次公司主动进行方案调整有助于缩短非公开发行的周期,加速公司战略发展的落地;通过A、H 股两地定增融资,能更好激发公司在资本市场的活力和能见度,持续推动公司资本与产业、制造与互联网的两大融合;管理层首次大手笔持有H 股,并且在无锁定期要求的背景下仍保持与A 股发行一致的锁定期,彰显公司管理团队对公司未来可持续、高质量发展的坚定信心,也能更好增强投资者A 股定增参与热情,进一步激发市场活力;方案调整前后募资规模基本保持一致,但按当前价格测算,发行价格将显著高于原方案,拟增发的股票数量会明显减少,对现有股东而言更具利好。

  定增有助于补齐土方机械发展短板,公司未来内生发展动力强劲。本次方案调整前后,募资资金的投向没有太大的变化,仍主要聚焦于补齐土方机械发展短板及公司的智能制造转型升级,A 股募集的56 亿元资金中,24 亿元将投向挖掘机智能制造项目,3.5 亿元投向搅拌车类产品智能制造升级项目,13 亿元用于关键零部件智能制造项目,其余用于补充流动资金,而H 股募集资金将用于营运资金及其他一般企业用途,比如海外市场拓展、海外基地建设及核心零部件进口采购等。目前公司在众多工程机械细分品种市场地位都是数一数二,其中在塔机领域公司已成为全球最强者,混凝土泵车长期位居全球前二,混凝土搅拌车市场份额也大幅攀升至国内前三,汽车起重机进一步缩小与行业龙头的差距,履带起重机国内市场份额跃居行业第一,而在单一品种市场容量更大的土方机械,公司现在竞争力相对薄弱,通过此次定增,完全达产后将新增3 万台以上的挖掘机产能,建成后挖掘机智能工厂两条产线平均6 分钟下线一台挖掘机,有助于推动公司挖掘机生产制造的硬件水平迈向世界领先行列,从2021 年开始公司挖掘机业务有望持续放量,看好公司成长为国内行业前5 乃至行业前3 的土方机械龙头,新业务高速发展为公司注入新的内生发展动力。

  工程机械传统三大核心产品持续发力及潜力新品加速放量,公司未来2-3 年业绩增速高、确定性强、周期波动性弱。公司工程机械三大传统核心产品工程起重机、混凝土机械、塔式起重机三季度依旧保持旺盛的需求,今年呈现明显的淡季不淡、旺季更旺的需求特征,销量增速持续处于较高水平,混凝土搅拌车下半年预计各月将保持100%以上的高增长,下半年总销量有望超上半年,混凝土泵车下半年销量增速预计也将超上半年,塔机下半年销量预计将超上半年,未来2-3 年这些中后期工程机械品种将持续保持高景气度,公司依托产品竞争力的提升、经营管理的优化及销售服务的完善,市场份额还会不断攀升,这些将有助于保障公司业绩增速持续行业领先。潜力新品2020 年拓展顺利,挖掘机实现0 到1 的重大突破,未来有望打造成100-200 亿的营收板块,高空作业平台持续放量,稳居行业第一梯队,未来有望打造成50 亿以上的营收板块,农机板块也明显复苏,向高端农机升级和农市服务布局,农业机械也将贡献持续增量,全球化、本地化的战略深入推进,海外市场也将逐渐发力,这些潜力新业务的加速放量有助于平滑国内工程机械周期波动,打开公司中长期成长空间,未来有望再造一个中联,目前公司估值在主机厂中较低,强烈看好后续高增长业绩释放及估值中枢上行带来的双击。

  估值

  预计公司2020-2022 年归母净利润分别为65.0/81.7/95.9 亿元,对应EPS 为0.82/1.04/1.21 元/股,对应PE 分别为9.7/7.7/6.6 倍,维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  全球疫情控制进度不及预期,下游复工进度不及预期,行业竞争加剧,基建和地产投资不及预期。

2020年10月9日6大黑马股分析.jpg

  光大银行(601818):构建E-SBU生态圈 鹏程万里

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王凤华/陈玉卢 日期:2020-09-30

  报告摘要:

  1.依托光大集团构建E-SBU 生态圈,协同效果显著。光大银行历经两次非常重要的股权结构变化,实际控制人为光大集团,依托光大集团金融全牌照优势,构建E-SBU 生态圈,生态协同战略效果显著。

  通过集团内的业务联动及资源共享,光大银行可与集团及其多家子公司互联互通,开展业务深度合作,共享生态圈,发挥集团业务协同效应。

  2.可转债有望转股,补充资本实力。300 亿可转债尚未转股,若转股可进一步提升公司资本充足率80bp。能够为公司发展充足资本。

  3.生息资产端结构不断优化,净息差有韧性。资产端光大银行提升贷款占比,负债端压降同业,存款比例提升。净息差经历波谷,在明年贷款重定价后,预计净息差将不断平稳。

  4.加大核销比例,不良确认标准提升。2019 年核销比例为95.71%,不良处置力度加大。用逾期贷款/不良贷款余额比值当做光大银行不良贷款确认标准严厉程度,自2014 年以后,该比值不断下降,不良确认标准不断严格,资产质量非常真实。

  投资建议:预测光大银行2020-2022 年营收增速为12%、13%、14%,归属母公司净利润增速-8%、-2%、12%,对应EPS 分别为0.66、0.64、0.72 元,对应BVPS 为7.79 元、8.24 元、8.74 元。2020 年PB 目标估值0.65 倍,对应股价为5.06 元,给与“买入”评级。

  风险提示:(1)政策监管存在不确定性。(2)经济形势变化,信用风险大量暴露。

  东诚药业(002675):立足肝素 起航于核药

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:崔洁铭/樊翔宇 日期:2020-09-30

  报告摘要:

  国内核药市场快速增长,双寡头格局确立。2017 年国内核医学市场规模43.82 亿元,2013-2017 年CAGR 高达12.1%。同美国相比,我国每百万人年检查量仅为美国的2.7%,有很大发展空间。由于核医药行业专业性强,技术壁垒较高,目前国内呈现东诚药业和中国同辐双寡头竞争格局。

  核心产品发展潜力强,18F-FDG 迎来政策利好。公司核心产品包括氟[18F]脱氧葡糖注射液、锝[99Tc]亚甲基二膦酸盐注射液、锝[99mTc]标记显像剂、尿素[14C]胶囊、碘[125I]密封籽源、碘[131I]化钠口服液等。云克注射液与其竞品相比性价比高,有较强竞争力。18F-FDG 受益于PET-CT 配置新政策,预计2020 年底装机量翻倍,增长空间巨大。尿素13C/14C 呼气试验是目前检测幽门螺杆菌首选的非侵入性方法,也是Hp治疗后复查的首选方法。

  在研管线丰富,深入核药治疗领域。公司氟[18F]化钠产品对肿瘤骨转移诊断具有高灵敏度和高专一性,已进入三期临床阶段;铼[188Re] 依替膦酸盐注射液目前正处于Ⅱb 期临床阶段,同现有药物相比,已显示出有效、价廉、方便的优越性。公司与北京肿瘤医院合作,获得前列腺癌诊断药物18FAL-PSMA-BCH-ZL 分子探针产品在全球的专利、临床开发与注册、生产和市场销售的权利。Y-90 微球已在发达国家获批,广泛应用于结直肠癌肝转移的治疗,效果显著。硼中子俘获治疗技术具有肿瘤细胞选择性重粒子辐射的特性,具有突出临床优势。当前公司在研产品梯队完备,紧抓治疗领域,核药“诊断+治疗”产品强强联合,具备较强爆发力。

  盈利预测与评级:预计 2020-2022 年归母净利润分别为 4.42/5.83/7.89亿元,对应当前股价 PE 分别为39/29/22 X,维持“买入评级”。

  风险提示:肝素原料药价格波动,产品研发不及预期,核药房布局不及预期的风险。

  天士力(600535):创新转型 重回成长-公司首次覆盖报告

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:杜佐远/王斌 日期:2020-09-30

  现代中药、生物药和化学药协同发展的综合性医药龙头,有望迎来业绩拐点天士力聚焦于心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域,现代中药、生物药和化学药三大板块协同发展,通过不断布局多层次的产品组合,形成完善的产品梯队和研发管线。随着渠道库存调整结束后中药恢复增长,普佑克脑梗等新适应症获批以及化学板块的稳健增长,我们认为公司有望迎来业绩拐点。预计2020 年/2021 年/2022 年分别实现归母净利润10.49 亿元/11.61 亿元/12.90 亿元,同比增长 4.8%/10.7%/11.1%,EPS 分别为0.69 元/0.77 元/0.85 元,当前股价对应 PE分别为 24.2/21.9/19.7。目前公司市值仅为 254 亿元,而公司持有天士力生物的权益一级市场估值 152 亿元,具安全边际。首次覆盖给予“买入”评级。

  分拆科创板上市有利于天士力生物实现价值重估天士力生物覆盖心脑血管、肿瘤及自身免疫、消化代谢三大疾病治疗领域,是集研产销于一体的创新型生物药企业,通过自主研发、投资引进等多种方式,现已形成拥有19 项生物药项目的产品组合,核心品种普佑克急性心梗适应症已经获批,急性缺血性脑卒中适应症临床III 期研究已经完成,我们预计普佑克销售峰值有望达到40-50 亿元,安美木单抗等多个品种处于不同临床阶段。公司公告拟拆分天士力生物至科创板上市,一方面有助于增强融资能力,加大研发投入和产品引进力度,另一方面也有助于生物药优质资产实现价值重估。

  中成药迎来拐点,化药稳健增长,商业配送资产已出售,回购进行中受加强工业应收账款管理、渠道库存调整等因素影响,2019 年公司中药业务收入出现下滑,但实际终端销售较为稳定,随着渠道库存调整完毕,我们认为中成药有望重回增长。化学药板块在核心品种替莫唑胺和右佐匹克隆的驱动下近年来持续增长,还有他达拉非片、米诺膦酸片等后备品种,也成为化学药板块新增长点。拖累公司报表质量的商业配送资产也已出售。拟二级市场回购1-2 亿用于股权激励,现已回购6456 万元,最高价19.62 元、最低价18.73 元。

  风险提示:医保控费严格;化药纳入集采大幅降价或未中标;研发失败。

  以上就是明日可能会爆发的黑马股了,之所以说可能,是因为股市的行情变数很大,只能大致的预测,不可能准确的判断出来的。想要知道更多黑马股推荐的内容,请大家锁定好本网站吧。

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