2020年10月20日6大黑马股分析

2020-10-19 19:55:28 阅读(2018)

  如果投资者对于选黑马股的标准和规则不熟悉的话,是很难选到黑马股的,这也是很多投资者不敢做黑马股的原因。不过没关系,小编下面为大家介绍一下2020年10月20日6大黑马股分析,看完之后你可以从中选择看起来不错的股票。

  大立科技(002214):核心军品占比提升;军民双轮驱动

  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨 日期:2020-10-18

  国内红外设备龙头,自研自产红外探测器国内领先公司主营各类红外产品,广泛应用于枪瞄、导引头、吊舱等军品以及防疫、高端个人消费、巡检机器人等民品。为国内为数不多可自产红外探测器的厂商,先后承担“863”、“核高基”、“重大科学仪器”等多项国家级科研专项。受益于防疫等下游需求爆发,公司2020 上半年归母净利润达2.9 亿元,YOY+400%。

  08 年上市以来公司营业收入、归母净利润的复合增速分别为9%、12%。

  军品:“十四五”红外军品有望大规模列装,光电吊舱打开百亿市场空间1)全球红外军品市场约百亿美元,我军渗透率仅约美军6%。“十四五”期间军费支出有望稳定增长,为提升夜战能力,红外设备装配量有望持续增长。2)公司具备十年以上红外军品生产经验,系军用红外非制冷探测器定点承研承制单位。近年来军品结构持续优化,枪瞄等传统产品占比不断下降,制导武器、惯导等相关业务收入占比达60%,产品壁垒、附加值更高,“十四五”期间有望实现50%-100%的年复合增长,是未来军品业务的主要增长点。3)整合航宇智通先进技术,拟投资2.58 亿元实施光电吊舱产业化项目。光电吊舱技术壁垒极高,国内竞争对手数量较少,预计“十四五”期间市场容量约达100-200 亿元。公司2022 年后有望逐步量产,打开中长期成长空间。

  民品:多领域爆发推动红外民品业务成长:防疫、电力、高端消费等1)预计全球红外民品市场超50 亿美元,未来三年复合增速约7%。2)2020 年防疫需求爆发,预计公司全年防疫相关收入超5 亿元。新建高铁、公交车站等公共场所测温防疫红外产品有望常态化采购。3)公司进一步保持电力、石化等工业红外领域的优势地位,同时积极拓展打猎、无人驾驶、环境检测等新领域。

  4)2016 年巡检机器人逐步放量,特高压、电力无人巡检等有望产生积极影响,2020 年公司新开拓IDC 机房,有望成为新的盈利增长点。

  定增:拟定增不超过9.7 亿元,用于红外传感器、光电吊舱等产品

  盈利预测及估值:军工属性被低估,估值具提升空间预计2020-2022 年归母净利润分别为4.3/5.1/6.8 亿元,对应增发后的备考PE 分别为30/25/19 倍。我们给与公司2021 年PE40 倍估值,6-12 个月市值目标为200 亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示

  军品业务订单不及预期;大股东股权质押风险;防疫产品明年收入大幅下滑的风险;核心技术人员流失的风险。

  科华恒盛(002335):三季报预告超预期 IDC带动业绩增长

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:石崎良/刘凯 日期:2020-10-17

  事件:公司发布2020年三季报预告,前三季度实现净利润2.46~2.79亿元,同比增长85~110%;其中Q3单季实现净利润1.38~1.72亿元,同比增长218~294%;超预期。

  IDC服务受益云计算景气度上行:受益于疫情,云计算行业景气度上升。公司数据中心业务分为IDC服务收入、数据中心产品及整体解决方案。其中IDC服务业务,公司已建成运营机柜数达2.5万,受益于IDC行业景气度上升,租金及服务收入保持增长。

  “新基建”带动数据中心建设需求旺盛:公司数据中心产品及整体解决方案业务包括模块化UPS电源、动环监控系统、模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案服务。受益于“新基建”带动下, IDC建设需求旺盛,该业务保持快速增长。

  高端电源领跑本土品牌,业务稳定增长:公司深耕电力能源管理领域,UPS国产品牌居首位,该业务不仅保持了在金融、通信、公共等行业的领先地位,同时轨道交通、国防军工、核电业务持续拓展。在轨道交通领域,公司产品及方案助力杭州地铁5号线、洛阳市城市轨道交通2号线等项目,推动各省市城市轨道建设。

  在核电领域,公司UPS产品中标霞浦核电、海阳核电3、4号机组项目、国和一号示范工程2号机组项目。

  聚焦IDC,腾讯长协奠定增长基础:公司拟剥离充电桩业务,优化公司业务结构,将增加的现金用于投入数据中心业务。公司与腾讯云签订战略合作协议,根据协议约定建设并交付机房,IDC机房服务期十年,服务总金额约11.7亿元,该协议为公司IDC业务长期增长奠定基础。

  维持“买入”评级:考虑到公司IDC 相关业务收入增长超出预期,上调20~22年净利润预测由2.6/2.9/3.2 至3.1/3.5/3.7 亿元,对应PE 分别为32X/28X/26X,维持“买入”评级。

  风险提示:协议转让的股票后续减持冲击风险、商誉减值风险、IDC 机柜租金及上架率不达预期风险。

  内蒙一机(600967):坦 克装甲车龙头:外贸接力 内需持续

  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨 日期:2020-10-18

  我国坦 克装甲车龙头:受益外贸接力、内需持续;大股东为军工混改试点(1)国家唯一的集主战坦 克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地。(2)隶属兵器集团,大股东一机集团近期无偿划转部分股份至中兵投资;我们认为此股份划转具积极意义。大股东一机集团为军工企业混合所有制改革试点。兵器集团还有北京北方车辆集团等装甲车辆相关单位。

  新型陆装换装需求:99A 坦 克、15 式轻坦、8×8 轮式装甲车等(1)我国国防军费有望保持稳步增长,武器装备是投入重点。我国地缘政治复杂,需保持强大陆军,陆军装备支出较高。坦 克装甲车辆为陆军核心装备,新型装备换装需求持续。

  (2)根据公司2019 年年报披露:在国庆70 周年盛大阅 兵式中,公司99A 坦 克、15 式轻型坦 克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等66 台套装备铁甲雄风、威武雄壮通过天安门广场。预计未来几年,我国陆军有望退役部分老旧坦 克,逐步换装99A 坦 克等新型装备。

  外贸出口有望迎来小高峰:VT-4 坦 克、VT-5 轻坦、轮式步兵战车等未来几年,预计巴基斯坦、泰国、尼日利亚等我国主要军贸出口国的VT-4 主战坦 克、VT-5 轻型坦 克和VN-1 轮式步兵战车需求向好,支撑外贸需求。

  预收款、存货大幅增长,盈利能力强的外贸业务增长,业绩有望逐步释放(1)公司近三年预收款和存货均大幅度增加。2019 年预收款和存货分别达90亿元、36 亿元,同比增长52%和72%。2016-2019 年预收款及存货的年复合增长率分别达40%和30%。存货构成以在产品为主,占76%。(2)坦 克和装甲车外贸需求趋势较好、盈利能力较强,未来公司业绩有望逐步释放。

  盈利预测及估值

  (1)预计2020-2022 年公司归母净利润分别为6.8/8.1/9.3 亿元,同比增长19%/19%/ 15%,EPS 为0.40、0.48 和0.55 元,PE 为28、24 和21 倍。

  (2)公司为主流军工股中估值最低的标的之一,考虑陆战核心总装资产整体上市的稀缺性和战略价值,给予公司2021 年30 倍PE,目标市值240 亿,6-12月目标价14.20 元,给予“买入”评级。

  风险提示

  外贸及换装需求的持续性;军工央企改革的进展情况低于预期。

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  太平鸟(603877):员工持股减持释放流动性 依旧看好长期发展趋势

  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马莉 日期:2020-10-18

  报告导读

  公司员工持股平台及高管由于自身资金需求宣布减持,但我们依旧看好公司目前强劲的基本面,维持“买入”评级。

  投资要点

  员工持股平台减持释放流动性同时激励员工,大股东坚定看好公司发展太平鸟公告,公司三位股东宣布减持。本次减持计划中,宁波禾乐(持股8.49%拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过4.2%)、陈红朝(持股10.32%拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过1% )、翁江宏( 持股1.36% 拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过0.27%)。

  宁波禾乐为公司IPO 前的员工持股平台,成立于2011 年,其股权均为上市前获得。根据国家企业信用信息公式系统,禾乐大股东为太平鸟集团占比40.12%,其余近60%股权由公司90 多位员工持有。此次减持均为公司员工减持上市前获得股份补充自身流动资金。

  其余两位自然人,陈红朝为公司董事/总经理、翁江宏为公司董事/副总经理,其股权大部分为上市前获得,此次减持为个人流动资金需求。

  我们认为,首先此次减持均为公司员工因自身资金需求决定对上市前获得股份进行出售,与公司大股东本身并无直接关系,其依旧看好公司未来长期发展。

  同时,公司大股东及高管此前持股近90%,此次减持有望提升公司股票的流动性。太平鸟集团及其控股的宁波鹏灏(持股10.96%,系18 年公司以10.7 亿收回投资机构Proven 减持股票)、宁波泛美(持股8.81%,18 年公司回购Proven减持的75%泛美股权)、宁波禾乐、宁波鹏源以及董事长张江平及其弟张江波总计持有公司股份77.06%。同时叠加高管陈红朝及翁江平持股,公司内部持股比例超过88%。公司大股东及高管过高的控股比例也使得其上市后流动性一直较弱,此次员工持股的减持也有利于提高公司股票后期在市场上的流动性。

  组织架构调整+数据驱动,公司销售势头持续向上太平鸟在19 年开始调整组织架构,打破线上线下部门壁垒实现数据共享,线上数据实时反馈和迅速洞察的优势迅速显现。公司能够依靠线上上新的反馈在短时间内发现爆款并进行追单或者进行新的设计补充,全面提升产品设计的及时性与准确性。以此为带动公司女装不断实现高速增长,9.9 购物节超过优衣库获得线上女装销售第一。

  太平鸟在Q2 疫情下录得上市以来最快单季收入增速,同时在7 月至今持续保持高速增长势头。我们对公司Q3 及全年的业绩高增长充满信心。

  盈利预测及估值

  此次减持我们认为虽然可能会让公司估计短期承压,但是我们持续看好公司在组织架构调整推动下的数据化改革,也认为这将是中国服装行业发展的未来。

  我们仍预计公司20~22 年归母净利润6.4/7.9/9.8 亿,对应增速17%/23%/23%,对应当前估值27/22/18X。我们认为此次减持不改公司强劲的基本面趋势,若出现调整将会为投资者更好的参与机会,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情反复导致终端消费不及预期;数据化改革进程低于预期。

  东方雨虹(002271):定增开启新一轮扩张 成长性加速兑现

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:石林 日期:2020-10-17

  事件:公司公告非公开发行A 股股票预案,拟募集资金总额不超过80 亿元,发行对象为不超过35 名特定投资者。募集资金将用于12 个生产建设项目及补充流动资金。

  主要观点:

  抓住行业变革机遇,开启新一轮扩张

  我们认为公司管理层保持了超凡的战略眼光和开拓进取的魄力,此次定增对公司的长远发展意义重大。对比公司此前三次再融资(2010 年定增、2014 年定增、2017 年可转债),从时点上看公司保持了较为一致的融资节奏,从规模上看此次定增规模超过前三次再融资规模之和,将为公司维持并扩大防水行业的先发优势,并迈向综合性建材集团提供重要推动力。

  值得关注的是,公司在2014 年和2017 年进行的两次再融资恰逢国内信用环境较紧的时期,极具魄力的逆周期资本支出使得公司得以率先抢占行业制高点并初步完成全国性产能布局,而此次定增面临的环境略显不同。从宏观层面上看,2020 年属于国内信用环境较为宽松的时期;从经营层面上看,为开拓B 端大客户而承受巨大垫资压力的阶段已基本过去,未来预计履约保证金模式将逐步退出。虽然地产行业的资金紧张问题或将对回款产生短期影响,但我们认为总体来看,此轮定增所代表的扩张周期内,公司现金流压力将远小于此前两轮。

  产能大幅增长,多品类齐头并进

  根据公司此次定增的募投计划,除补充流动资金和新建总部基地外,共有多达11 个项目涉及到产能扩建,范围基本涵盖了公司目前所有品类,同时还有部分新业务的布局将得到重点推进。

  主业方面,我们统计公司此轮将新增高分子和沥青防水卷材产能共2.89亿平米,占现有产能超过50%,新增防水涂料产能(不计砂浆)近50%。

  其他品类方面,建筑涂料、非织造布、减水剂是公司扩产规模最大的三个领域,新增产能规模均超过100%。另外,此轮新增产能还包括2 万吨保温材料、13.5 万吨功能性薄膜等。我们认为公司的募投计划充分彰显了打造化学建材类平台型公司和建筑建材系统服务商的战略规划,与此同时,公司通过自身的渠道优势和综合服务实力,在中短期即有望加速新品类的业绩释放;长期来看,由于相关品类的庞大市场,公司在新业务上拥有巨大的成长空间。

  全国性布局进一步完善,先发优势牢不可破

  此次定增涉及到产能扩建的11 个项目中,我们统计除了杭州、青岛、芜湖的3 个项目是利用已有基地进行扩建外,另外8 个项目均为新建基地。经过2014 年、2017 年的两次再融资,公司已经初步完成全国产能布局;而经过此轮定增,公司将在华南、西南、华北、东北进一步扩大产能和区域辐射范围,并与区域内已有的基地形成协同效应。而在传统优势区域-华东地区,公司的此轮募投项目一方面可以更好地满足区域内旺盛需求,另一方面也将通过仓储物流体系的完善有效降低成本。

  我们认为,随着环保政策趋严等因素影响,国家对工业用地、尤其是涉及到化工生产的用地供给将持续收紧,后发企业进行全国布局的难度也会越来越大。公司通过前两轮再融资助力下的扩张,已经率先在布局广度上占据了先发优势,此次定增将继续强化公司全国布局带来的壁垒,通过竞争对手难以企及的系统化服务能力、供货能力加速提升市场份额。

  公司报表将持续优化,支撑估值提升

  我们认为此次定增虽然预示着新一轮资本支出,但公司从2020 年起报表将持续改善的趋势不会改变,主要基于以下几个原因:1)履约保证金2020 年后不再新增,且预计未来将逐步退出;2)规模带来议价能力提升,公司应付账期逐年升高;3)全国布局框架已成,公司总体将进入轻资产扩张阶段,资本开支最高最高峰已过;4)预计债务结构将逐步优化,流动比率回升至2-3,抗风险能力显著改善。

  从2020 年半年报来看,公司经营性净现金流同比大幅提升7.98 亿元,以此口径计算收现比达97.47%,同比提升3.24 个百分点,2019 年下半年加强回款考核对现金流的改善十分显著。我们认为报表改善叠加信用宽松的宏观环境,将对公司估值形成有力支撑。

  投资建议

  公司此次定增将从中长期为提升主业市场份额和兑现新品类成长空间提供有力的支撑,同时我们建议关注报表改善和信用宽松带来的估值提升预期。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为28.90/36.98/43.73 亿元,维持“买入”评级。

  风险提示

  公司产能投放不及预期;房地产及基建需求不及预期。

  中新赛克(002912):疫情影响行业景气度 长期受益于5G后周期

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:石崎良/刘凯 日期:2020-10-17

  事件:公司发布2020年三季报预告,前三季度实现净利润1.23~1.76亿元,同比下降30%~0%;其中Q3单季实现净利润0.55~1.08亿元,同比下降49.67%~1.56%;符合预期。

  股权激励费用开始确认,影响部分利润释放:公司2019年限制性股票激励计划于6月首次授予实施完成,开始计提费用成本,前三季度计提约3500万元股权激励费用,影响了部分利润释放。若剔除股权激励成本的影响后,公司预计2020年前三季度实现的归属于上市公司股东的净利润约1.58~2.11亿元,中值1.85亿元,同比小幅增长5%。根据授予日确认股权激励费用及后续调整,预计Q4约有4000万元激励费用确认。

  疫情影响海外项目实施,国内复工复产推进顺利:受海外疫情影响,海外项目的实施受到了不同程度的负面影响。随着国内复工复产推进,国内部分项目的顺利实施获得了保障,2020年前三季度的整体营业收入仍较上年同期实现了小幅增长。

  受疫情影响,2020年全国网络管控支出或下调:受疫情影响,网络安全管控行业在项目招标实施上受负面影响,因此市场预期的公司新大合同延后,预计有望在下半年落地。

  但疫情对于项目时间延后影响的同时,预计全年政府相关部门在该领域投入预期亦将下调,因此今年行业内公司拿单情况或低于预期,由于订单确认需要一定时间,因此将对行业内公司今年部分业绩以及明年业绩情况都可能产生负面影响。

  此外21年由于处于“十四五”规划初期,行业订单景气度仍存在不确定性。

  长期仍受益于5G后周期:网络可视化的宽带网和移动网需求,相对于运营商网络建设周期都存在一定滞后,因此长期看,宽带网仍将受益于5G时代下网络需求的进一步上升,移动网将受益于5G新制式的升级换代需求,我们长期看好公司的成长前景。同时公司管理团队经过多年持续打拼,销售从间接走向直销、产品从前端延至后端,业务领域从网信、公安拓展至安全及行业应用。

  维持“买入”评级:考虑到行业订单情况或低于预期,下调20~22 年净利润预测由3.1/3.7/5.3 亿元至2.6/3.0/4.3 亿元,对应PE 52X/44X31X。考虑到目前加回股权激励费用后的估值水平已具备安全边际,维持“买入”评级。

  风险提示:政府采购周期波动风险,项目验收周期波动影响。

  怎么样,上述的六只股票的潜力还是不错的吧,觉得有适合的股票的话,可以对其多加分析,找到合适的买入点。欢迎大家关注好本网站,小编会为大家继续进行黑马股推荐。

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