摩通:降中海油股票走势分析,有投资机会吗?

2020-12-10 15:59:55 阅读(1419)

  摩通是美国最大的金融服务机构,对于投资者来说,经常会看到很多各种摩通分析的股票,这些股票在经过摩通的分析之后,如果摩通上调股价,那么就代表看好该股,反之亦然。下面我们来看看摩通:降中海油股票走势分析的相关内容吧。

摩通:降中海油股票

  今年以来,摩通一直在下调中海油股票。而中海油的股价从六月份开始到今天月累计下跌了百分之二十,对比恒指同期上升8%,但是表现未受近期油价反弹所带动。

  这是因为0投资者对地缘政治紧张局势的担忧,但预期风险因素已大致反映在股价表现上。毕竟,中海油被美国国防部列入黑名单方面,好在摩通认为对其营运影响不大。

  摩通估计在每桶45美元的情况下,中海油可能产生290亿元人民币的净利润,升至60美元或产生净利580亿元人民币。因此,摩通给予中海油跑赢大市评级,但是目标价由11.13港元降至了9港元,这也意味着有约百分之二十九的上升空间。

  既然有上升的空间,是不是意味着这只股票值得我们投资呢?下面我们对于中海油做一个全面分析,从优势、弱点、机会、威胁四个角度,再看看中海油的投资机会。

  优势:

  1、成本优势。在国内碾压其他两桶油,在国际上也不差。中海油的现金成本虽然比不过沙特、伊朗,但是还是很有竞争力。

  2、人力成本低。据2019年年报数据,中海油员工数为1.87万,而中石油在职员工超过40万,同时还有负担20多万退休人员的费用,这是中海油全成本低的一个重要原因。

  3、管理优势。中海油管理如何好,我们很难去度量,不过我们还是可以从相关的指标去度量一下。中海油桶油成本连续六年下降,现金成本从2014年的24美金/桶下降到2019年的12.9美金/桶。

  弱点:

  人员数量:目前中海油因为成立晚(1999年成立),人员负担轻,综合成本低。会不会出现随着后续持续发展,人力成本越来越高的情况,这个需要持续关注。

  机会:

  1、站在股票持有者角度,目前的股价是4年低点。PE-TTM百分位为1.46%,说明公司目前属于极度低估。

  2、国际油价目前约40美金,很多产油国因此缩减石油开支。而开支一旦缩减,除了美国的页岩油外,其他石油很难再短期恢复供应。

  中国经济受疫情影响相对要小,对于石油的需求相对稳定,中海油虽然也缩减开支以度过难关,但是预计产量还有小幅增长。2019年中海油产量为506百万桶,2020年计划生产515万桶。中海油预计2021 产量为602百万桶,对比2019年增长约20%。一旦疫情过去,景气开始恢复性增长,我们预计布伦特油价在2021年大概率会和2019年持平。

  从这个角度看,目前中海油低估值,如果到了2021年产量提升20%,每桶盈利水平恢复到2019年的情况。我们预计业绩对比2019年会有20%的增长。持有中海油,获得50%的投资收益是可以预期的。

  威胁: 我们认为威胁来自于三个地方。

  1、新能源汽车导致需求的减少 全球原油消费的60% 用于交通运输,占比非常高。这里面包括远洋、近海、航空、公路。其中公路运输中,新能源汽车占比会逐步提升。目前的比例是这样的,截至2019年中国机动车有约2.5亿辆,新能源汽车为340万辆。新能源车的占比还非常低。

  据预测,2025年的时候,全球新能源车销量占比会达到9%,考虑到存量数据,新能源车的占比还是非常低。也就是说短期内,新能源车对于原油的需求影响还不会太大,但是长期影响会很大。

  2、疫情如果不能在短期结束,那么2021年油价恢复到2019年的水平就不能实现。

  3、由于美国页岩油复产比较快,不排除美国页岩油供应商在短期内快速加大产量,压制油价。

  对于中海油,考虑目前的估值及未来的油价恢复后的盈利空间,这是一个机会,但是因为疫情的影响,什么时候估值恢复还存在较大的不确定性。因此持有中海油,需要相当的耐心。

  以上就是本文的内容了,可见摩通下降中海油股价是不无道理的,好在下降就代表有上升的空间,所以如果看好该股的股民可以考虑下。大家可以关注好本网站,了解和学习更多股票基本分析知识。

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