2020年12月14日6大黑马股分析

2020-12-13 16:06:46 阅读(1659)

  本周的股市行情用一言难尽来形容也彼为贴切,虽然大多数时间都在下跌,好在并没有大跌过,也需经过这一波跌幅,下一周的股市行情能好起来呢。如果不想博一把的股民,也可选择黑马股来进行投资。以下是2020年12月14日6大黑马股分析。

黑马股

  华鲁恒升(600426):荆州基地项目审核通过 产品景气度持续提升

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:杨伟/王天鹤 日期:2020-12-11

  事件概述

  2020 年11 月3 日,公司发布关于签订湖北荆州项目投资协议的公告,近日,湖北省投资项目在线审批监管平台公示,公司于11 月20 日申请的项目已经审批通过。

  分析判断:

  荆州基地确立,公司进入发展快车道

  根据华鲁恒升与湖北江陵县政府、荆州市政府签订的投资建设现代煤化工基地的协议,荆州和江陵县政府负责争取用煤指标,能耗、尿素产能和环保等制约要素,负责提供土地、仓储码头、铁路线、水、电等保障要素。

  公司近几年一直筹备第二基地建设,最终花落湖北荆州,主要原因是因为湖北受疫情影响获得了国家煤炭指标政策支持,华鲁恒升最大优势就是依托煤气化平台以极低成本生产相关煤化工产品,第二基地的选择首要考虑因素就是煤炭指标的获取。通过该协议明确了项目的前置条件、保障要素的责任归属方,为项目建设扫平前方障碍。

  周期品价格陆续上涨,未来盈利将显著提升

  根据卓创资讯提供的产品价格数据及我们的测算,公司目前主要产品除乙二醇和草酸价格处于历史价格分位底部以外,其余产品景气度均较高,尤其是辛醇、合成氨、DMF 和尿素,目前价格分位已经高于50%,辛醇、合成氨和DMF 的价差分位也高于50%,主要产品的平均价格分位为39%,平均价差分位为34%,目前价格/历史均价的平均值已经达到100%,目前价差/历史平均价差的平均值达到98%。

  相比于我们测算的八月份及十月份的平均价格分位分别提升13pct、8pct,平均价差分位分别提升13pct、5pct。随着国内及全球经济复苏,今年下半年产品价格上涨,价差拉大,我们预计未来产品景气度向好的趋势还将延续,公司四季度及明年上半年盈利水平将显著提升。

  投资建议

  随着荆州基地的确立,公司未来几年进入产能建设高速发展的新阶段,由于今年上半年受公共卫生事件的影响,产品景气度低位,叠加公司三季度煤气化平台检修对产量造成一定影响,调低2020 年盈利预测,预计2020-2022 年归母净利润分别为20.0/30.7/36.3 亿元(之前为22.1/30.7/36.3 亿元),同比增速分别为-18%/53%/18%,EPS 分别为1.23/1.89/2.23 元,目前股价对应PE 分别为28/18/16 倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  新建项目建设进度不及预期,原油价格波动。

  招商蛇口(001979):单月销售同比表现亮眼 销售端超预期概率较高

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:陈天诚/张春娥 日期:2020-12-11

  事件:公司公告经营简况,11 月公司实现签约金额292.61 亿元,YOY+63.05%;实现签约面积127.01 万方,YOY+34.87%。1-11 月累计实现签约金额2454.67 亿元,YOY+24.57%;累计签约面积1070.55 万方,YOY+5.63%。

  单月销售同比表现亮眼,销售端超预期概率较高11月公司实现签约金额292.61亿元,YOY+63.05%,环比+12.41%;实现签约面积127.01万方,YOY+34.87%,环比+3.90%;对应销售均价23038 元/平米,YOY+20.89%,较上月均价提升1744 元/平米。

  1-11月累计实现签约金额2454.67亿元,YOY+24.57%,较上月增速提升3.86pct;累计签约面积1070.55 万方,YOY+5.63%,较上月增速提升3.00pct;对应累计销售均价22929 元/平米,YOY+17.93%。11 月单月销售同比增速再次刷新年内记录,量涨价升带动环比走强。1-11 月累计签约金额已完成全年销售目标(2500 亿元)的98.2%,预计目标超预期完成概率较高。

  单月新增项目以华东及华南一二线城市为主,权益比例略有降低,11月新增项目11个,分别为上海、广州、佛山、南京33%(+2)、大连、杭州、苏州(+2)、济南、漳州。

  11月新增土地面积61.1万方(环比+38%),新增规划建面153.1万方(环比+51%),新增总地价216.0亿元(环比+52%),以权益口径看,新增权益土地面积33.2万方(环比+10%),权益建面84.4 万方(环比+33%),权益地价99.7 亿元(环比+19%)。

  拿地力度较强,一线城市项目占比较高拉高单月楼面单价11月拿地力度、权益拿地力度分别为73.8%、34.1%,1-11月累计拿地力度、权益拿地力度分别为54.2%、34.6%,均高于2019年整体的拿地力度(44.0%)、权益拿地力度(23.6%),年初至今拿地端一直保持较为积极的态度。

  11月新增项目楼面单价14108元/平米,楼面价/销售均价61.2%,单月新增项目楼面价较高主要源于当月新增项目中一线城市占比相对较高。1-11月累计楼面价9562元/平米,累计楼面价/销售均价41.7%,较19年全年(36.9%)有所提升。

  投资建议:公司11月销售同比增速再次刷新年内记录,1-11月累计签约金额已完成全年销售目标的98.2%,预计目标超预期完成概率较高。同时公司年初至今拿地端一直保持较为积极的态度,为未来规模增长奠定基础。我们预计公司2020、2021、2022 年净利润分别为165 亿、189 亿、226 亿,对应EPS 分别为2.08 元、2.39 元、2.85 元,对应PE 为6.60、5.75、4.81,维持“买入”评级。

  风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动。

  云南锗业(002428):华为正式入股 打开半导体材料的成长空间

  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:李超/商力/敖翀 日期:2020-12-11

  华为全资子公司哈勃科技投资向鑫耀半导体材料增资3000 万元,拥有23.91%股权。伴随着华为入股,1)将打通材料端与产品端的协作,提高产品的质量;2)拓宽半导体材料的下游渠道,推动产能到销量的达产;3)增强子公司的财务实力,保障现有项目的稳步建设。砷化镓/磷化铟半导体业务料将迎来快速增长期,维持公司“买入”评级。

  华为全资子公司入股鑫耀公司。2020年12月10日公告,华为全资子公司哈勃科技投资以货币方式向鑫耀半导体材料增资人民币3,000万元,且云南锗业放弃优先认购权。增资完成后哈勃科技投资拥有鑫耀半导体材料23.91%的股权,云南锗业对鑫耀半导体材料的股权比例由70%下降至53.26%。

  鑫耀公司的产品为砷化镓和磷化铟,华为入股将提升产品质量和推动市场开拓。

  鑫耀半导体材料为公司实施砷化镓和磷化铟项目的主体,其中砷化镓的主要下游为手机中的功率放大器芯片(PA)、磷化铟的主要下游主要为光通信的基础芯片,均为海外厂商占比较高的半导体基础材料领域。我们预计伴随着华为入股。

  1、将打通材料端与产品端的协作,提高产品的质量,逐步完成材料端的自主可控。

  2、拓宽半导体材料的下游渠道,推动产能到产量到销量的转变。

  3、增强子公司的财务实力,保障现有项目的稳步建设。

  半导体材料销量维持高速增长,为未来驱动公司业绩的主要动力。2020 年前三季度公司砷化镓+磷化铟单晶 (折合4 寸)销量同比上升131.3%,增速维持强劲,我们预计全年销量16 万片,增速在120%以上。公司现有砷化镓产能80 万片(折合4 寸)、磷化铟产能5 万片(折合2 寸),受益于半导体产业链的自主可控、5G手机带动下砷化镓衬底行业规模的增长,我们预计公司2021/2022 年半导体材料销量32.5/65 万片,对应CAGR 为108%,有望成为未来业绩主要增长点。

  风险因素:锗价波动,锗产品销量不及预期,砷化镓半导体销量不及预期。

  投资建议:预计锗供需格局将会转好,锗价有望触底反弹。公司砷化镓半导体产能充足,伴随着华为入股,预计产销量呈现快速增长趋势。我们维持公司2020-2022 年归母净利润预测为0.37/1.05/1.96 亿元,对应2020-2022 年EPS预测分别为0.06/0.16/0.30 元。维持公司“买入”评级。

  韦尔股份(603501):受益汽车智能化发展 深度布局车载CIS

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2020-12-11

  汽车电子化率提 升,车载CIS 充分受益据 Global Market Insights 预测,2019~2030 年全球汽车电子市场年复合增长率预计达到7%,其中亚太地区会达到 8% (主要来自中国市场的增长),2030 年汽车电子全球市场规模预计达到6,450 亿美元。

  豪威科技官网信息指出,2020年汽车图像传感器的年销售量将超过1.7亿颗,在汽车电子领域,豪威集团拥有从环视到ADAS 以及自动驾驶等车载应用所需的全套成像解决方案。

  同时豪威从2019年开始推出48M像素产品,并不断更新迭代,产品系列不断完善,2020 年发布并量产64M 像素产品,在小像素、低成本趋势确立下,公司有望在高像素领域持续获得突破,为公司在手智能手机领域的市占率进一步提升奠定了坚实的基础。

  汽车或成最有潜力的市场,基于本土化市场优势,牵手地平线深度布局汽车智能化

  牵手地平线,深度布局汽车智能化:2020 年11 月30 日,公司与AI 芯片公司地平线在北京签署战略合作协议,合作为行业提供面向智能座舱域和智能驾驶域的完整视觉解决方案, 在智能驾驶领域,双方将以高级辅助驾驶(ADAS)和自动驾驶(AD)为重点,加速推进智能驾驶量产方案的平台化技术研发。

  我们认为,未来国内公司基于本土市场优势,进一步加强与终端品牌客户合作,产品验证速度加快,从切入后装车载市场逐渐向前装车载市场渗透,国内领先企业有望充分受益。

  本部设计业务多产品突破,成长可期

  公司射频接收前端 LTE 接收链路的低噪声放大器,内置了高隔离度的旁路开关,外围只需加一颗匹配电感,适用于 2300MHz- 2690MHz 频段,可广泛应用于 4G 和 5G 终端设备的射频接收前端,可有效降低系统的噪声系数。公司不断加强本部业务的研发投入,从模拟IC 到功率IC 再到射频IC,公司深耕半导体领域加快产业优质资源的有效整合。我们强调韦尔半导体本部设计业务的竞争优势。

  其中,在电源管理领域,公司LDO/OVP产品出货量均稳居国内设计公司前列,上半年公司推出用于超高像素手机摄像头CIS供电的LDO,同时推出超低功耗LDO主要应用于智能穿戴及IoT 领域。在TVS/MOSFET分立器件领域,公司紧抓国产进口替代机遇,切入消费/安防/ 网通等多个应用领域,持续提升产品综合竞争力。

  投资建议

  我们维持此前盈利预测不变,预计2020~2022 年公司营收分别为190 亿元、265 亿元、305 亿元;归属母公司股东净利润分别为24.32 亿元、36.04 亿元、47.25 亿元。基于海外半导体龙头企业成长路径,我们认为宽赛道优质公司逐渐迎平台型发展机遇,持续做大做强,坚定看好公司长期投资价值,维持“买入”评级。

  风险提示

  光学赛道创新低于预期、智能终端出货低于预期、新产品突破低于预期、半导体新品突破低于预

  用友网络(600588):分拆用友汽车 聚焦&业务创新提升公司价值

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:刘泽晶/刘忠腾/孔文彬/吴祖鹏 日期:2020-12-10

  事件概述 11 月 24 日,用友网络发布《分拆所属子公司用友汽车信息科技(上海)股份有限公司至科创板上市的预案》的公告。

  用友汽车拆分上市,有望加快业务创新从而进一步提升用友网络公司价值本次预案中,用友网络拟将其控股子公司用友汽车分拆至上交所科创板上市,拆分后用友网络将进一步实现业务聚焦,而用友汽车将成为用友网络控制的面向汽车产业链客户提供数智化软件产品及云服务的上市平台。我们认为本次拆分将对用友网络与用友汽车均产生正面影响:

  1、对于用友网络:本次拆分有利于进一步提升公司的整体价值,增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。由于用友汽车业务与公司其他业务板块保持较高的独立性,公司本次分拆不会对公司其他业务板块持续经营构成实质性的影响,集团公司仍控股用友汽车。

  2、对于用友汽车:将业务独立上市能够加快用友汽车的创新发展,强化公司核心竞争力。用友汽车主要面向汽车产业链客户提供数智化软件产品及云服务,汽车行业数字化转型发展迅速、前景广阔。

  本次分拆后,用后汽车有望把握行业趋势,围绕汽车相关客户群体的造车、卖车和用车全场景,融合了云计算、人工智能、物联网等新一代数字技术的应用和集成创新,助力客户实现数字化转型。

  用友汽车占据国内DMS四成市场份额,新能源汽车与汽车后市场打开成长天花板用友汽车是目前国内市场占有率最高的汽车行业DMS(汽车经销商管理系统)应用管理软件提供商,公司始终专注于汽车营销与后市场领域,为汽车整车厂、经销商集团、快修连锁等类型客户提供信息化服务和业务增值服务。用友汽车已经形成了业务管理系统服务、数据与咨询服务、产业链交易管理平台形成三大服务体系,占有超过40%的市场份额,管理软件覆盖超过50家整车制造企业、13000 家汽车经销商客户;新能源汽车领域与长江汽车、浙江合众、大理铂骏、贵安新特等新能源车企业签订了合作协议。

  我们认为用友汽车在两方面具有巨大潜力:

  1、新能源汽车市场发展。国内新能源汽车市场广阔,截止 2018 年底有超过 50 家新能源汽车品牌。用友汽车积极参与新能源汽车 IT 系统建设,提供面向新能源汽车的 IT 解决方案。新能源汽车作为造车新势力,在线上销售、积极出海等方面有别于传统车企,将给 DMS 带来新商机。

  2、汽车后市场发展。欧美国家中汽车后续服务市场空间与汽车制造业投资比例大概在 6.25:1,美国经销商收入的 43%来自于二手车交易与零部件及维修服务的收入。而我国后市场服务收入在经销商收入占比不足 20%,利润空间尚未挖掘,未来汽车后市场发展空间广阔,有望进一步打通 DMS 天花板,为用友汽车带来广阔机遇。

  投资建议

  考虑到疫情对公司项目进度延误的影响,我们维持对公司的盈利预测:预计 2020-2022 年公司的营业收入为92.2/115/156 亿元,归母净利润为 11.8/15.8/24.9 亿元,每股收益(EPS)为 0.36/0.49/0.77 元,对应的 PE分别为 128/95/60 倍。

  考虑到用友云服务业务增长的高度确定性和千亿级成长空间,此前我们给出的 2021 年目标价不作调整,估值 1:给予公司 2022 年 80 倍 PE,目标市值为 1994 亿元;估值 2:采用 P/OCF 估值法,给予公司 2022 年 36 倍 P/OCF,目标市值为 2001 亿元,持续推荐,维持“买入”评级。

  风险提示 1)软件业务增长低于预期的风险;2)云产品推广低于预期的风险;3)ERP 行业竞争加剧;4)宏观经济的下行风险。

  侨银环保(002973):单月中标额超百亿 创环卫企业历史纪录

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郭丽丽/杨阳/王茜 日期:2020-12-10

  事件:10月30日至11月30日,公司分别在贵州、湖北、湖南、云南四省斩获4 个特许经营项目,合同总金额近119亿元。

  点评:

  中标额合计近119亿元,创环卫企业单月中标历史最高纪录10月30日以来,公司连续公告中标大金额项目,具体包括:

  1、10月30日,阳新县静脉产业园项目。

  2、11月3日,湘潭市城区公共停车场和停车位特许经营项目。

  3、11月30日,昭通中心城市餐厨垃圾及病死禽畜资源化和无害化处理项目。

  4、11月30日,都匀市城乡环境提升服务一体化项目。

  从体量来看,单月总金额已超百亿,其中都匀环卫项目及湘潭停车场项目总金额分别为33 亿和79 亿,四个项目中标额合计近119 亿元,创下环卫企业单月中标历史最高纪录。

  中标项目长周期特征明显,助力长期业绩稳固增长公司一个月内中标的四个项目均体现出明显的大金额、长周期特征。中标项目期限均不低于25年,其中都匀环卫项目特许经营期25年。阳新县静脉产业园项目合作期限30 年;湘潭停车场项目特许经营期30年。昭通餐厨垃圾及病死禽畜项目服务期限30 年。长周期项目的接连中标或将提升公司项目平均期限,公司长期业绩以及现金流增长的持续性及稳定性显著增强。

  目前环卫市场化快速推进,市场化率三年内已经从25%上升到40%,公司借市场化红利期快速拓展环卫服务版图,都匀项目新增环卫在手年化1.3 亿元,充分体现出持续增强的环卫拿单能力。此外,湘潭停车场项目进一步拓宽了“城市大管家”服务领域。

  “环保创新技术”层面,截至11月13日,公司“广州市李坑综合处理厂BOT 项目”处“带料调试”阶段及“广州东部固体资源再生中心污水处理厂BOT 项目”已处运营期,预计年均创收可达1.9亿,增厚利润约0.35亿。此次昭通餐厨及病死禽畜处理项目以及阳新县静脉产业园项目涉及多种固废垃圾处置,为“环保创新技术”提供重要补充,公司固废上下游一体化进程稳步推进。

  盈利预测与评级:公司拿单能力持续增强,长周期项目下业绩持续性及稳定性有保障,叠加“城市大管家”与“环保创新技术”双轮驱动战略的日渐完备。我们预计公司2020 至2022 年实现归母净利润3.2、3.5 和4.5 亿元,对应PE 分别为32、30 和23 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧,终端处置项目投运低于预期,人力成本抬升。

  大家已经看完了上述的黑马股推荐了吧,不知道是否有看好的股票呢。此时投资也可以逢低入手,然后等待上涨就可以了。当然风险也是存在的,毕竟我们不知道是错的底部在哪,不知股票是不是还会下跌。更多黑马股知识,请关注好本网站进行了解。

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