2020年12月22日6大黑马股分析

2020-12-21 16:43:39 阅读(1643)

  在股市行情不明的时候,如果想要投资股票,那么黑马股无疑是最好的选择,因为它可以帮助你在行情低迷的股市中也能获得收益。下面为大家介绍下2020年12月22日6大黑马股分析,希望能为大家的投资带来帮助。

黑马股

  当代文体(600136):奥运圣火传递积极信号 公司业绩强势反弹可期

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:宋雨翔/陈永晟 日期:2020-12-21

  东京奥运会圣火传递活动倒计时100天,传递出2021年体育恢复的积极信号。2020年12月15日,日本奥组委官网公布圣火传递路线,圣火于传递预计将于2021年3月25日在福岛J-Village 国家训练中心拉开帷幕,在日本47个都道府县的859个地区进行传递。

  奥运圣火的传递再为体育行业的复苏打下强心剂,2021 年开始体育行业进入景气周期,4年内将举办2届欧洲杯、2届奥运会、1届世界杯、1届亚洲杯(中国举办)等多项大型赛事,催化密集。

  公司把握优质版权及重点资源,2C 平台持续挖掘用户价值。

  1、优质版权及营销资源:公司目前持有拥有2021-2028 年亚足联所有相关赛事的全球独家商业权益、2020-2022 年欧足联国家队系列赛事的新媒体独家版权及全球赞助商权益、2019/2020-2028/ 2029 赛季西甲联赛全媒体版权。此外,公司拥有内马尔、罗斯等大量球星及国家队等赞助资源,深度助力品牌营销。

  2、2C平台:公司拥有爱奇艺体育平台的运营及主控权。爱奇艺平台系当代文体与爱奇艺合作成立的在线体育平台,拥有多项体育顶级赛事IP,并授权爱奇艺进行商务权益开发,持续深挖C 端用户价值。

  亚足联权益开启变现周期,各项签约进展顺利。2021-2024亚足联赛事变现周期在即,公司持续签约。目前已帮助亚足联于12家全球各地媒体建立合作伙伴关系,使亚足联比赛内容成功覆盖东亚、中亚、东南亚、东欧、北欧、东南欧等地区。

  中国地区的首项销售落地,已签约咪咕互娱并达成深度合作。此外,亚足联已与马牌轮胎成功续约赞助合同,合约涵盖2021-2024 所有亚足联赛事,马牌将成为独家轮胎赞助商。

  投资建议:

  我们预计公司2020-2022年净利润为-16.16/2.82/3.64亿,同比增速-1638.19%/117.46%/28.86%,EPS为-2.76/0.48/0.62元。对应2020-2022年PE分别为-3/15/12 倍,给予“买入”评级。

  风险提示:疫情反复风险、重要赛事延期风险、影视政策风险。

  吉比特(603444):长周期精品游戏研发厂商 多元化发展进行时

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:冯翠婷/文浩 日期:2020-12-20

  国内研运一体化游戏厂商,成立于 2004 年 3 月,2017 年登陆 A 股,2006年推出自研端游《问道》,2011 年搭建雷霆游戏运营平台,2016 年 4 月《问道手游》上线,近五年来表现出色,19 年起雷霆平台代理游戏加速发展。

  核心团队持股比例高,治理结构良好,《问道手游》及新游持续上线保障公司业绩增长。公司创始团队第一、第二股东股权占比合计超 40%,实控人兼董事长工程师出身专注于游戏行业,17-19年营收及归母净利润复合增长率分别为22.77%、15.20%;20Q1-Q3 营收20.50亿元,同增 32%,归母净利7.95 亿元,同增 19%,主要系《问道手游》创新高且雷霆代理游戏增长所致。

  公司10月22日公布股票期权激励计划(72万份,占总股本约1%),行权价格407.09 元/份,首个行权期要求 20年营收增长率不低于20%,剔除股份支付影响的净利润增长率不低于15%。

  行业长期逻辑不变,估值处于历史底部位置。20年中国手游市场规模2096.8 亿元(YoY+32.6%),Q3由于季度增速下降及竞争格局等引发市场担忧,行业估值自20年静态估值40x下降至当前 24x,但我们行业看好5G、出海、研发运营为核心的增长逻辑,估值有望修复。公司立足于MMORPG,并通过多元化发展 Roguelike 等细分游戏品类实现破圈。

  核心产品《问道手游》业绩贡献稳定,强调长线 IP价值。公司16年推出《问道手游》,上线以来重视游戏长线运营能力,19年单款游戏实现营收15.76亿元(yoy+31.83%),营收占比72.62%,毛利15.26 亿元(yoy+31.67%),毛利占比77.65%。每年定期三次大版本更新+小版本迭代,举办多样化营销推广活动,有效促进用户群体性回流。

  “雷霆游戏”代理产品更加多元化,精品游戏发布带来较大业绩弹性。公司自主运营平台“雷霆游戏”运营至今已代理 30 余款游戏,平台已成为Roguelike 精品手游集散地(20Q3 上线 Roguelike 类手游《魔渊之刃》);同时逐步代理挂机放置类、SLG、休闲类等多品类游戏(20Q3 上线放置类手游《不朽之旅》、21 年定档春节前上线休闲类手游《摩尔庄园》、放置类手游《一念逍遥》),拓展平台用户画像,提升盈利能力。

  投资建议:长期看《问道手游》长周期运营加上雷霆产品多元化,短期看21 年春节前上线的两款大作《一念逍遥》、《摩尔庄园》上线催化,我们预计公司20-22 年净利润分别为 10.64/14.17/17.45 亿,对应估值 27x/21x/17x,当前21年行业估值中枢14x,我们认为手游行业增速有望保持20-30%的增长,类比历史行业估值水平。

  随着21年行业增速保障及长逻辑兑现,估值有望进一步回升至 25x,参考历史估值溢价,我们给予公司 21 年 30x 估值溢价,对应目标价 591.3 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧、单一产品依赖、新游戏上线或表现不及预期等风险。

  中粮糖业(600737):探究商业模式+前瞻内糖走势 深度解析公司业绩增长力何在?

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴立/戴飞 日期:2020-12-20

  编者按:我们于2020年9月1日发布了中粮糖业首次覆盖报告《外盘糖价现历史底部,公司全产业链布局助力业绩持续高增长!》,该报告从行业角度出发讨论了公司业绩高增长可能性。本篇报告将主要从公司角度出发,通过梳理公司各业务板块商业模式以明确公司业绩增长潜力何在。

  1、深度解析商业模式——中粮糖业业务业绩增长潜力到底在哪?

  公司主营食糖业务,公司糖总经营量 300 万吨,占全国糖总消费量的 20%,包括 :

  1、精炼糖业务:公司是国内炼糖龙头,拥有已运行和在建炼糖产能合计 190 万吨,占国内糖总产量近 20%。该业务盈利能力强,抗糖价格周期波动能力强。兄弟公司中粮国际于巴西拥有 150 万吨产能,可形成协同优势。

  2、自产糖业务:在国内,公司拥有 70 万吨产能,是我国制糖业领先企业;在海外,全资子公司 Tully 糖业拥有约 30 万吨产能,是澳大利亚最大单糖生产企业。公司长期来通过技改提升产能,为业绩贡献利润弹性。

  3、分销糖业务:公司在国内拥有最大的糖仓储能力和最广的糖销售网络,年分销量 120 万吨;二、番茄加工业务,公司是国内最大&世界第二番茄加工龙头,盈利能力连年上升。

  2、前瞻判断内糖走势——价格上行周期何时开启?持续多久?

  2020年底,内糖期货价格自11月中旬略微回调后,于12月中旬再次启动,一月合约自12月9日至今涨幅近4%,涨价超100元/吨。整体来看,目前国际供需结构仍然偏紧,国际糖期现货价自今年四月以来涨幅已达60%,预计未来两年仍存供需缺口超400万吨;国内糖库存创2012年来新低,且由于20/21榨季新增产能预期与19/20榨季持平,库存仍在持续被消化。

  内糖缺口有500万吨待进口糖补充,2020年糖浆进口量大幅增长。未来行业自律性管控有望启动,助力行业良性发展。2021年有望成为新价格周期开启的第一年。同时,今冬发生拉尼娜,或将进一步强化国内糖价稳步上行趋势。

  3、公司与糖周期相关几何?寡头地位+产能扩大+产品升级助力业绩穿越周期!

  因自产糖和分销糖业务,糖价格周期对公司业绩存在一定影响。短期来看,内糖价格上行周期开启有助提升公司业绩;长期来看,公司作为国内糖寡头,在拥有深厚产业布局的基础上,从优化食糖品质的发展路径出发,持续扩大精炼糖产能、不断升级自产糖工艺,未来有望进一步降低糖价周期对公司业绩的影响,再提公司业绩增长主动权。

  盈利预测&投资建议:预计公司 2020-2022 年实现营收 203.61/ 234.84/280.33 亿元,实现净利润 9.68/ 14.75/ 20.88 亿元,对应 EPS 0.45/ 0.69/ 0.98元/股。给予 2021 年 25 倍市盈率,对应目标价 17.25 元,维持“买入”评级。

  风险提示:自然灾害风险/政策风险/糖价走势不达预期。

  益丰药房(603939):持续扩张步伐 药店龙头稳步前行

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2020-12-20

  持续快速“自建+并购”,行业集中度与连锁化率提升空间大。2019年美国药店行业前三市场份额77%,而国内药店CR10为仅为20%,集中度远低于美国,集中度提升空间较大。我国零售药店行业连锁化率从2008年的35.38%提升至2019年的52.15%。连锁化率有望持续快速增长。龙头企业可以通过快速的外延式发展取得高于行业平均增速的成长。

  龙头连锁药店的深护城河,使小药房难以竞争。大连锁的门店数不断增加,规模不断扩大,进药时的议价能力不断提升。药店分级管理、两票制、集采落地等政策均使小药房竞争力下降,推动行业整合。大连锁零售药店也有着扩张能力强,品牌效应强以及,经营管理能力强等护城河。

  益丰药房持续扩张,多渠道协同发展,业绩高速增长有望延续。益丰药房2017-2019年净增长门店数分别为,524家、1552家和805家,2020年前三季度已经净增长门店数744家。持续快速扩张。目前益丰在两湖和江苏地区市占率均为第一,并在其他地区均处于优势地位。目前公司已布局慢病管理药房、DTP药房以及O2O健康云等多渠道业务。

  首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司20-22年营业收入分别为133.94/165.22/201.57亿元,同比增长30.34%/23.35%/22%,归属于母公司股东的净利润分别为7.53/9.98/13.19 亿元, 同比增长28.75%/32.58%/32.18%,EPS分别为1.42/1.88/2.48元,目前股价对应20-22年PE分别为58.29/43.97/33.27X。结合相对估值法和绝对估值法,给予公司2021年65倍估值,对应目标价122元,给予“买入”评级。

  风险提示:门店扩张不及预期;行业集中度不及预期;行业竞争加剧风险;处方外流不及预期;线上医保支付放开;互联网医疗发展超预期。

  宇通客车(600066):复盘与展望:数字化变革下宇通客车新机遇

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:梁超/唐旭霞 日期:2020-12-20

  复盘:善创新者恒久远

  宇通客车是全球大中客龙头(2019 年国内市占率37%,全球市占率16%),前身郑州客车修配厂,国企转民营的极成功案例。以改革开放后90 年代长途客运市场爆发为起点,通过自主研发的卧铺客车打下基础;在2000 年后客车行业黄金10年间不断创新拓展市场,2004年产销和市场份额国内领先,成为客车行业第一品牌。2014年后跟随客车新能源、智能化转型升级,布局未来。

  展望短期:疫情加速见底,客车行业即将迎来替换周期公司2015年-2017年在新能源客车替换背景下启动了一轮量利双增的高景气期,而后补贴退坡使得大中客行业销量从16年峰值18万回落至13.4万辆。

  短期来看,一方面补贴退坡空间有限,宇通对新能源补贴退坡常态化消化(毛利率维持平稳),另一方面,作为民生工程的公交车需求刚性,即将迎来新一轮替换周期(6-8年更新),2020年疫情延迟采购需求,行业风险基本释放,明年开始客车行业有望触底回升。

  展望中期:看好新产品、新市场开辟增量

  新产品方面,氢燃料电池“十城千辆”示范应用政策下,有望接替纯电动客车成为下一个爆发市场,校车、房车也是潜在增量市场;新市场方面,测算全球大中客1.5 倍保有量提升空间,宇通基于高质量+低售价+优服务,市场化条件下中长期持续看好宇通客车海外出口拓展。

  展望远期:无人驾驶带来客车行业商业模式变革5G、智慧交通基建发展背景下,客车行业(Robobus)或有望先于乘用车(Robotaxi)实现无人驾驶,远期看好客车行业从生产制造商到一体化解决方案提供商进化的四维盈利模式拓展。

  风险提示:政策风险,海外订单拓展风险。

  全球大中客龙头,维持“买入”评级

  预计公司20-22 年每股收益0.4/0.9/1.2 元,对应利润9/19/26 亿元,对应PE 分别42/20/14 倍,维持“买入”评级。

  浙江鼎力(603338):臂式平台放量可期 谱写鼎力新高度

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:满在朋 日期:2020-12-19

  报告要点

  我国高空作业平台正处于快速成长期,潜在成长空间约5 倍。

  近几年受人力成本上升以及施工安全意识提升等因素的驱动,我国国内高空作业平台行业成长迅速,2014-2019年5年复合增速达56%。根据我们估计,截至2019年年底,我国高空作业平台保有量约17 万台,但相对于美国65.8万台、欧洲30.8万台的保有量,我国设备保有量仍然处于较低水平。

  以单位建筑业增加值设备保有密度为例,参照美国水平,我国国内高空作业平台保有量有望达76万台,考虑到我国较大的建筑业和非建筑业市场规模,我们预计我国高空作业平台保有量潜在成长空间约5倍。

  国内租赁商高速发展带动臂式平台需求迅速增长。

  据IPAF数据显示,2019年,美国高空作业平台租赁市场规模为766亿元,欧洲十国市场规模为224亿元,而我国市场规模约54亿元,同比+22%。

  我国租赁商规模相对较小,正处于迅速发展扩张期。截至2020年10月,全国规模最大的高空作业平台租赁商宏信设备高空车自有设备已突破5万台,较19年全年增长278%。从产品结构来看,2019年国内臂式高空作业平台占比仅为30%,而美国市场臂式高空作业平台占比达66%左右。

  随着高空作业平台应用领域扩大,更高更复杂的工况势必要求使用臂式高空作业平台,未来租赁商对大型臂式高空作业平台的需求也会随之增大。

  鼎力臂式平台放量可期,有望复制剪叉式历史,再次实现进口替代。

  浙江鼎力是国内高空作业平台的龙头,2019 年在全球高空作业平台制造商中国排名第6,公司客户遍布全球80 多个国家。公司凭借领先的产品质量和市场口碑,已经进入美国联合租赁、日本MJN、上海宏信等重要市场的龙头租赁商供应链。

  2020年,鼎力携10余款差异化产品、30余款纯电动产品亮相bauma China,电动臂式系列产品、终极交流电动剪叉系列、大型越野剪叉系列惊艳全场。2020年8月,公司新臂式产线已投产,大力提升公司臂式产品的生产能力,助力高端产品市场拓展,谱写“鼎力新高度”。

  投资建议与盈利预测

  预计公司2020-2022 年归属于母公司净利润分别为9.11/13.56/19.14/亿元,对应PE 分别为54/37/26 倍。考虑到公司较强的竞争优势以及臂式平台较高的成长性,首次覆盖给予公司“买入”的投资评级。

  风险提示

  海外市场增速放缓;中美贸易摩擦风险;产能释放不及预期。

  以上就是关于黑马股的一些简单介绍了,如果你看好某只股票的话,还需要对股票进行深入分析才行。大家可以关注好本网站,了解更多每日黑马股推荐以及每日黑马股的最新预测分析吧。

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