2021年1月6日6大黑马股分析

2021-01-05 16:17:28 阅读(1584)

今日很多股民都体会到了过山车的滋味,上午的走势不是很理想,股市在开盘之后出现资金流出,导致上午收盘是以下跌收盘的。好在午后一波资金拉升,又重新将涨势拉了上去,最终以涨势收盘。所以,面对股市莫测的行情,我们不如来看看2021年1月6日6大黑马股分析吧。

黑马股

方正电机(002196):电机行业专家 驱动电机加速成长

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏 日期:2021-01-05

报告摘要:

微特电机多年深耕,相关业务全面发展。公司目前主要业务包括缝纫电机、雨刮器电机、汽车控制器、小电器电机电控和新能源驱动电机等。公司经营进入稳定期,盈利情况企稳。

汽车电动化为新能源乘用车驱动电机创造广阔空间。作为电动车增量部件“三电”之一,驱动电机总成价值量占比5%-10%。汽车电动化大势所趋,新能源汽车档次升级+豪华车双电机配备趋势提升驱动电机的单车价值量,驱动电机行业“量价齐升”。我们预计2025年电机总成市场空间709亿元,驱动电机市场248亿元,5 年CAGR 达35%。

行业出清,格局重塑,方正第三方领先地位凸显。当前驱动电机市场自产、合资、第三方三分天下,我们预计在规模化、成熟化产业进程下,第三方公司将更为受益。近年来市场的激烈竞争以及特殊的产业链供应关系,使得市场集中的趋势仍在继续。方正逐渐成长为第三方领军企业,2019年市占率6%(4th)公司领先地位进一步凸显。

踩点下游真实需求,公司加速成长。2020年疫情后,终端市场C 端主导的趋势逐渐确立,“漏斗型”的需求结构逐渐形成,爆款车型在车级两端涌现。公司凭借与五菱的长期合作持续增配“爆款小车”宏光MINI,同时配套高端豪华车小鹏P7。产品结构进一步优化,铸造品牌效应,有望实现客户的持续突破。

新技术研发铸造长期竞争力。公司持续研发投入,2019年研发支出为1.1 亿元,研发费用率高达7.4%。扁线电机研发顺利进行,成为蔚然动力的合格供应商。在目前驱动电机行业较为垂直独立的供应体系中,公司以Tier2 的形式切入,变相的扩大自身份额。

盈利预测及评级: 我们预计公司2020-2022 年分别实现营收11.92/15.57/19.24 亿元,实现归母净利润-0.17/0.70/1.58 亿元,对应PE为-211.48/50.79/22.35 倍。公司目前处于业绩拐点,订单充足盈利转好,边际向上。驱动电机业务配套高端华车,完善产品布局,第三方驱动电机专家加速成长。首次覆盖,给予买入评级。

珀莱雅(603605):渠道品类拓宽势能增 大众美妆龙头芳华绽

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:许光辉 日期:2021-01-05

化妆品行业景气度高,对比韩国市场发展空间广阔。品牌、渠道、政策、消费人群等多维度驱动行业快速增长,2014-2019年,中国化妆品市场规模由2,978亿元增长至4,777亿元,CAGR+10%。2019年韩国CR10化妆品公司市占率达到60.4%,本土化公司占到44.2%,中国CR10化妆品公司中,本土化公司市占率仅有6.6%。复盘韩国化妆品行业发展,我们预计未来20年中国化妆品市场规模复合增速有望达到+9.03%,空间较大。

品牌矩阵快速拓展,高水平研发赋能产品力提升。近年来,公司通过自主孵化、合伙、境外代理的方式快速拓展品牌矩阵,覆盖护肤、彩妆、护理等品类,与主品牌珀莱雅在品牌定位和产品品类上差异化布局,印彩巴哈、彩棠等新锐品牌初露头角。

公司研发费用率保持2-3%,处于国内领先水平,同时公司积极与外部机构合作,推动产品迭代打造大单品,有效成分和作用功效与国际大牌逐渐接轨,产品力稳定提升。2020年“双11”天猫旗舰店明星单品红宝石精华/双抗精华GMV占比旗舰店接近30%。

把握渠道营销红利,精细化运营释放增长潜力。线上,公司较早布局电商平台,先发优势明显;上市后组建年轻化运营团队,对旗下不同定位品牌分事业群精细化运营,成功打造泡泡面膜等爆款产品,19年线上渗透率53%,17-19年CAGR+60.4%。线下,公司对网点持续优化,积极布局新零售。推进单品牌店模式,线下体验,线上购买,合力打造智慧门店。

投资建议:公司是国内大众护肤市场龙头,产品力、渠道力、营销力持续提升,预计2020-2022年EPS分别为2.38/3.19/4.07元/股,当前价格对应PE分别为74.8/55.8/43.8倍。参考行业可比公司估值,基于公司渠道、品牌、品类端优势,公司估值理应享受一定溢价,给予2021年67xPE,对应目标价214.18元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧,疫情影响超预期,新品牌孵化不及预期。

高德红外(002414):红外中国芯 军民齐并进

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯/王锐 日期:2021-01-05

高德红外是中国红外成像行业的龙头厂商。公司业务领域涵盖(1)红外焦平面探测器芯片、(2)红外热像整机及综合光电系统、(3)新型完整WQ系统和(4)传统非致命性弹药及信息化弹药四大业务板块。

高德红外预计2020年将实现净利润9.49-10.59亿元,同比增长330%-380%。

红外行业:千亿市场快速成长,不仅短期疫情催化,而是长期军民两用需求高速增长。红外热像仪可测温、测距和制导,广泛应用于军事及民用领域。根据欧立信数据,全球整体、军用、民用红外市场规模将由2018年135、89和46亿美元增长到2023年183、108、75亿美元,海外厂商份额较高,国产替代空间巨大。

高德是中国红外半导体产业第一龙头。红外探测器由CMOS读出电路和MEMS传感器组装,属于半导体工艺。在红外探测器的三种核心技术中:(1)非制冷探测器领域,高德和睿创国内领先;(2)高端的稀锅汞制冷型探测器领域,高德是唯一能够量产的中国民营企业;(3)最高端的二类超晶格探测器,高德是唯一能够量产的中国企业。

高德通过自主可控的IDM模式,拥有三种核心技术的3条8寸生产线,半导体子公司高芯科技2020年预计实现收入约10亿元。

高德政府装备业务:DD制导和单兵需求大增,WQ系统打开广阔空间。十四五是军工高景气期,DD作为消耗性装备,是十四五WQ装备重点采购方向。短期来看,DD制导、单兵夜视、光电吊舱等需求快速提升有望驱动高德快速成长。

长期来看,高德近期公告取得某类完整装备系统科研生产资质,因此高德具备从底层核心器件至完整装备系统的全产业链批产能力,真正实现了从配套单位向总体单位的跨越。公司2019年年初至今取得政府装备订单约25.3亿元,其中2019年和2020年分别取得7.4和17.9亿元,2020年同比实现大幅增长。

高德民品业务:短期因疫情受益,长期空间广阔。受益于成本大幅降低,在红外民用市场中,狩猎、检疫、户外、监控、边防等下游需求广阔。高德打造非制冷红外芯片IDM模式并拥有国内首条晶圆级封装生产线,我们预计高德2020-2022年民用红外业务收入分别约11、13、17亿元,疫情波动不改成长趋势。

盈利预测、估值与评级。我们预计高德红外2020-2022年归母净利润为10.0、14.8、20.4亿元,对应PE为66x、45x、33x。高德作为红外龙头,未来有望快速成长,且估值低于行业平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:技术与产品研发风险;军费开支缩减风险;贸易环境影响。

新奥股份(600803):天然气需求强劲带动销气量提升 龙头地位有望增强

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:张樨樨/刘子栋 日期:2021-01-05

天然气需求强劲,舟山接收站气量有望超预期

近期天然气需求超预期旺盛,主要由于疫情修复后,制造业用气增长导致了供需错配。四季度全国制造业景气复苏,地炼、焦化、玻璃、电解铝等大型工业领域开工率不断提升,叠加拉尼娜“冷冬”的因素,冬供期间行业在未到用气高峰期就已经呈现出供不应求的状态,并且未来仍将有望维持一段时间。

新奥股份与舟山接收站签订托管协议,新奥股份将全权负责接收站窗口期安排及日常运营管理。舟山接收站二期工程将于21 年建成投产,我们预计投产后明年进口量有望达到400 万吨以上。新奥股份将充分利用接收站地缘优势,全面提升舟山的LNG 接收、存储、转运、加注功能,全力打造一个国际清洁能源基地,为长三角经济区及沿线城市带来充足稳定的天然气能源保证。

创新上下游直接交易模式,托运商实力有望提升10 月25 日,浙江省最大气量上下游直接交易项目成功落地,新奥股份通过浙江省天然气管网把舟山天然气资源输送给绍兴天然气投资有限公司。

天然气托运商制度是我国天然气市场改革的重要举措,国家管网公司10月发布首批托运商准入公告,未来托运商在产业链中将是至关重要的一环,市场交易更多是依靠托运商来推动。因此,新奥在省内交易模式上的不断创新无疑是对自身托运商实力的最好证明,未来公司在天然气产业链中的地位有望不断提升。

转让二甲醚业务,主业更加聚焦天然气

公司签订《关于新能(张家港)能源有限公司之股权转让协议》,将新能(张家港)100%股权出售给密尔克卫。新能(张家港)是公司旗下重要的生产二甲醚的平台,出售该公司股权有助于新奥整合资源及业务板块,进一步彰显了新奥聚焦天然气主业,全力进军天然气全产业场景的决心。

盈利预测与评级

继续看好公司作为行业龙头,在天然气改革的浪潮中有望夺得更高的行业地位,维持20-22 年净利润20/31/36 亿元,EPS 为0.76/1.19/1.38 元/股,对应PE 为18/11/10 倍,维持“买入”评级。

风险提示:需求复苏不达预期,疫情复发风险,在建项目进度不达预期。

恒瑞医药(600276):全球视野下的创新工匠

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广/柴博 日期:2021-01-05

投资逻辑:多款重磅产品卡瑞利珠单抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等获批、且陆续进医保,进入放量收获期,未来3 年公司业绩增长有望提速;公司国际化战略加码,PD-L1/TGF-β、URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK 等靶点均申报FDA 临床,且研发进展处于全国领先;业绩有保障,股权激励要求:2020 年、2021 年、2022 年公司净利润增长率分别不低于20%、42%、67%。

公司重磅产品卡瑞利珠单抗产品进入医保目录,销售峰值有望成为200亿以上大品种。1)公司卡瑞利珠单抗顺利进入国家医保,覆盖四个适应症:一线非鳞非小细胞肺癌、二线肝癌、二线食管鳞癌和二线经典性霍奇金淋巴瘤,其中前三个适应症是本次医保谈判中唯一进入医保支付的癌种; 2)依靠六大核心逻辑:获批适应症广、适应症拓展快、医保准入加快进院速度、患者自费负担低、商业化团队重塑、治疗线数前移,预计2021 年卡瑞利珠单抗将获得销售收入90 亿元。无须过分担心其未来价格,BIOTECH 类公司P 国内可能上市数量越来越多,但它们获得大适应症能力差。我们认为到2025 年整个PD-(L)1 的市场规模将达到620 亿,其中卡瑞利珠单抗市场将占比34.8%,销售额超过200 亿。

PARP 和CDK4/6 抑制剂等核心产品,望成为新一轮重磅产品。1)氟唑帕利和SHR6390 将成为首个本土自主研发的PARP(已获批)和CDK4/6 抑制剂;2)氟唑帕利四大适应症两大逻辑,看好卵巢癌(“增量+存量”逻辑)和未来胰腺癌(临床需求逻辑)市场,预计销售峰值在30~50 亿;3)2020 年CSCO 指南对于CDK4/6 抑制剂的临床使用方案做出调整,CDK4/6 进入一线治疗,适用人群进一步扩大;4)2021 年海曲波帕乙醇胺、磷酸瑞格列汀、脯氨酸恒格列净、法米替尼等作为优先审评、特殊审批或重大专项上市等快速审批,有望成为新的催化剂。

公司强化国际化战略,国际化战略布局加快。1)2020 年10 余款项目申报临床,为公司后续业绩成长注入持续动力;2)URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK、PD-L1/TGF-β 等均是目前重要创新药靶点,且研发进展处于全国领先地位;3)吡咯替尼、卡瑞利珠单抗、盐酸右美托咪定等多款产品均已实现国际化,多款产品已在海外布局临床试验。

4)内生性适应症拓展+外延式创新输出,公司研发战略布局凸显。

盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022 年营业收入为277.06、364.47、455.57 亿元,同比增长19.0%、31.6%、25.0%,归母净利润为65.46 亿元、84.89 亿元、109.39 亿元,同比增长23.3%、29.4%、28.9%,对应EPS 分别为1.23、1.59、2.05 元,对应PE 为92X /71X /55X。考虑公司未来研发管线逐渐兑现,维持“买入”投资评级。

风险提示:政策影响的不确定性、研发进展不及预期、国际化进程不及预期,数据库销售额与真实销售数据的差异。

海亮股份(002203):三个维度看海亮的全球龙头之路

类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:李帅华 日期:2021-01-04

规模化:公司前身是诸暨县铜材厂,1989 年成立,2008 年登陆资本市场。公司三十年专注铜加工,一步步成长为行业巨头,2004-2019 年的15 年间,公司铜加工材销量从6.85 万吨增长至75.75万吨,增幅达到10 倍。

2016年以来,公司通过并购、新建、技改等方式快速提升产能,目前已经在全球形成15 大产业基地,达到110万吨产能,并且还有不少新项目在建设。根据公司2025年规划,届时将形成铜加工材年销量228 吨,即123万吨铜管、67万吨精密铜棒、35万吨电工铜排及3 万吨管接件,成为全球最大铜管、铜棒、铜排加工企业;

全球化:2007 年公司未雨绸缪,布局海外,越南是布局海外的第一站,积极应对了美国反倾销诉讼对公司所带来的影响。2015年以来,公司的全球化布局步伐明显加快,分别收购美国JMF、欧洲诺而达集团亚太区业务、欧洲KME 集团铜管和铜棒资产。全球化布局可以规避海外针对国内产品的反倾销、反补贴、高关税等贸易战政策;利用销售网络,开拓欧美、东盟、中东等区域的市场,进入更多知名大客户的供应体系,增强公司品牌影响力,这也是全球龙头的必经之路。

稳定化:上市以来公司业绩保持稳定增长,长期来看与产品销量基本呈现同比例的增长。近十年归母净利润基本每年都保持正向增长,复合增长率达到19.7%。其中,铜管单吨毛利趋于稳定,体现公司经营稳健,2010 年以来公司铜管单吨毛利在3000-4000元区间波动,近五年均值在3500 元/吨左右,波动率明显低于加工费,体现出公司规模化降成本、全球化布局降低销售成本、品牌溢价、精细化管理等经营优势。

全球铜加工龙头,给予“买入”评级。我们着重从规模化、全球化、稳定化分析公司的行业地位,近年来公司发展加速,已经成长为包括铜管、铜棒等产品的全球铜加工龙头。随着海内外疫情缓解,经济复苏,公司业绩将重新回到长期增长通道。

我们预计2020-2022 年公司EPS 分别为0.37/0.57/0.75 元,对应当前股价的PE 分别为20/13/10 倍,给予“买入”评级。

风险提示: 海外疫情恶化;下游需求萎缩;融资环境恶化。

以上就是明日的黑马股推荐了,这些股票相信有很多投资者都是非常看好的,比如恒瑞医药。之所以这只股票成为潜在黑马股的行列中,自然是因为此前行情对于此股不利,导致股价大跌,如今行情开始转好,股票自然重新有了上涨的潜力了。

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