猪肉板块还有上升空间吗?猪肉板块大涨的逻辑

2021-02-09 14:50:14 阅读(1656)

说到猪肉,这是一道我们的餐桌上不可缺少的一道菜。如今临近过年,猪肉的价格又开始上涨起来了。不过猪肉如今的涨价与股市中的猪肉板块是否有联动效应呢?猪肉板块还有上升空间吗?下面就来了解下吧。

猪肉板块

一、猪肉板块还有上升空间吗?

养猪需要几个基本条件,场地、饲养员和饲料,现在因为物流没有恢复正常,企业复工、生猪的复养以及饲料的采购等方面均面临困难,这就给猪肉的价格上涨提供了条件,因为需求还没释放呢,供应出问题了,等人的吃肉需求一旦释放,猪肉就更成了香饽饽。

注意,咱们以前说过,猪肉上涨,有的人会因为上涨选择其它替代肉类,可是禽流感来袭,无疑给人们的肉食选择又减少了一项,部分吃肉群众还会回来到吃猪肉的市场中来。

咱们看市场表现,截至到2月12日,猪肉概念板块近一周上涨8.24%,9只猪肉概念基金排在前三位的长盛生态环境(000598)、银华农业产业股票(005106)、泰信现代服务业(290014)基金分别上涨了11.76%、10.26%、9.40%。

拿单只股票来讲,大北农、新五丰、金新农、牧原、正邦科技等26只猪肉股均有不俗的表现。牧原涨幅21.46%,市值超2100亿。

现在想的是两个问题,猪肉周期会不会延长,涨了8%后续会不会还有获利空间?我认为消费者一旦对于猪肉需求上升,猪肉的价格会因为供应不足继续出现上涨的情况,这对于养猪企业来讲,还是一个红利期!

二、猪肉板块大涨的逻辑

牧原最新的出栏量数据,基本符合预期,保持今年3500-4000万头、22年5500-6000万头出栏量的预测,今年成本预计13-14,今年盈利可能不比20年少。随着牧原股份业绩标准差有所收敛,ROE稳定性提高,估值有提升空间。

猪价超预期上涨反应了市场所有因素,其中供给是核心。根据草根调研,去年9、10月份开始,中原、北方地区出现疫苗毒、猪瘟扩散的情况。从严重的角度来说,并不能算是点状爆发,行业平均死淘率25-30%,行业产能受到阶段性影响,4季度疫情可能对10-15%的行业产能影响。

另外,去年全年最低价出现在5月份,也说明下半年和4季度的产能并没有如预期般恢复。规模养殖企业确实在快速扩张,但是散养户没有实现产能恢复,行业大概恢复到7成左右,仍然存在3成的供给缺口。

进口供给方面,去年3月份-7月份猪肉和杂碎进口50万吨左右,下半年因新冠疫情逐月回落,到了11月下降到40万吨左右,下降幅度25%。进口量下滑也是导致生猪价格超预期上涨的重要因素。

需求方面,12月份开始进入到腌腊消费。20年与19年相比,情况有所变化。19年产能去化70%,很多填埋死猪,在农村区域造成了很大的负面影响,包括对安全性质疑等,腌腊需求被抑制,今年腌腊会比去年好。

投资方面,1月份进入业绩快报期,2020年只有1季度出现板块性机会,原因是当时猪价没有跌,而且业绩超预期,今年会出现同样的情况,1季度业绩亮眼,在比较优势下,生猪养殖板块值得重点关注。

从边际角度来看,猪价还在上涨,之前生猪周期向下的风险已经在股价反应比较充分,持仓降到了2年以来的最低点,估值降到8-10倍。后续再导致板块深度下跌的因素,目前很难找到,反而找到猪价上涨等利好板块的因素,值得配置。

从更长期来讲,成本是生猪养殖最核心护城河,成本最低的企业能够抢占更多市场份额。作为投资者,拆分自繁自养、外购成本的意义不大,因为无法得知企业多少是外购、多少是自繁自养。根据出栏数量和利润,测算头均盈利,才是最简单最直接的方法。

对于今年的猪价,目前反应的是市场对供给的判断与实际情况有偏差,今年猪价超预期的可能性是更大的。今年猪价高点在上半年的概率比较大,今年供给缺口大概在7000-8000万头,价格对需求的敏感度可能更大,春节后猪价回调幅度20-30%,根据全年均价的预测,价格低点应该在16-17左右。今年牧原盈利不排除比20年高,未来2-3年猪价即使如市场预期调整,预计牧原仍然可以维持300亿左右的盈利。

其他公司成本方面,目前大部分上市公司成本 20 以上,这部分产能目前占行业 10%,未来占 20%。另外区域性的、没有发猪瘟的企业,成本在 14-16 左右,占行业产能 20-30%。在 16-20 之间的产能,分布相对复杂,行业产能占比 50%左右。未来行业底部价格,在 16-20 之间,在此区间内牧原的头均盈利仍然是可观的。

上述内容就是关于猪肉板块的股票最新资讯了,我们可以看出猪肉板块的上升空间还是存在的,特别是牧原股份,近期股价涨的很不错,从走势上看,应该会持续到节后。

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