2021年3月10日6大黑马股分析

2021-03-09 16:53:50 阅读(1545)

今日的股市行情依旧不好,大盘你上看上去依旧是绿油油占据了多数。在这样的行情下,估计很多人无心投资。但也有一部分人看准了时机,准备投资黑马股。那么,我们就来看看2021年3月10日6大黑马股分析吧。

黑马股

国茂股份(603915):增资捷诺传动 助力开拓高端减速机市场

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君/张杨 日期:2021-03-09

投资要点

事件

1、 对捷诺传动进行扩建,以现金方式进行增资,金额为2 亿元。

2、 拟购买控股股东国茂集团一宗土地使用权及房屋建筑物,总价0.7 亿元。

产能稳步扩张,预计2021 年产能有望提升35%三季度末公司固定资产+在建工程较年初新增加2 亿元,增幅为33%。产能稳步扩张,将对明后年齿轮减速机业务增长起到重要支撑。此次关联交易可满足公司未来经营发展需要,厂房建筑面积为3.0 万平方米。2020 年底公司齿轮减速机产能近30 万台,2021 年预计有望扩充至40 万台以上,同比增长35%。

增资捷诺传动,加大高端减速机市场开拓力度捷诺传动客户定位于减速机的高端市场。国内通用型减速机市场空间约500 亿元,其中23%为高端市场,约100 亿元。目前国内高端市场由德国SEW、西门子Flender、意大利邦飞利等所垄断,国茂通过收购莱克斯诺,有望在产品配置、品牌力、工艺流程等诸多方面向海外竞争对手看齐,加快对高端市场的开拓。

专用市场拓展顺利,塔机减速机已批量配套徐工、中联新领域拓展方面,公司切入工程机械等专用减速机。我们预计工程机械减速机中,挖机市场空间超100 亿元,塔机市场空间超20 亿元。公司专用减速机销售团队已搭建完成,主要潜在客户的塔机回转、卷扬减速机产品已送样,预计2021年有望实现上亿元收入,翻倍以上增长。

盈利预测及估值

公司为国产通用减速机龙头,市占率约3.8%,成长空间广阔。预计2020-2022年净利润为3.5/4.4/5.5 亿元,同比增长23%/27%/25%,对应PE 分别为50/39/31倍。公司成长空间大,成长周期长,有望复制恒立液压等核心零部件公司产品升级、进口替代的成长路径。持续推荐,维持“买入”评级。

风险提示

进口替代进程低于预期、市占率提升进度低于预期、新冠疫情影响超预期。

华菱钢铁(000932):被低估的工业用材龙头

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马金龙 日期:2021-03-09

投资要点

公司已发展为工业用材为主的龙头企业

公司产品结构包括板材、长材、管材,其中板材营收占比近50%。主要产品包括中厚板、热轧薄板、冷轧薄板、镀锌板、无缝钢管、棒材等。下游主要面向工程机械、汽车、家电、能源、基建等行业,工业用材为主。公司2005 年曾与与全球第一的钢铁企业安赛乐米塔尔(2014 年退出)合资,引进先进的中厚板、家电、汽车板技术,目前是国内中厚板龙头企业,汽车板产品质量处于全球领先水平。

产量、产品质量双提升,成为国内一流钢铁企业公司通过技术管理提升,生产效率大幅提高,2020 年公司两大生产基地湘钢和涟钢人均钢产量达到1380 吨/人/年,处于国内领先水平。2020 年粗钢产量已经跃居上市公司第二位,2021 年仍然有望小幅增加产量,预计公司有望在”十四五”期间产能突破3000 万吨。公司亦不断地加大技改及研发投入,在实现了产能增长的同时,实现产品结构逐渐向技术壁垒高、附加值大的产品逐渐过渡,汽车板、硅钢等高附加值产品占比不断增加。吨钢盈利水平名列行业前茅。

经营抗周期性和成本抗压能力已验证,有望持续高盈利公司自供给侧改革后,经过两年(2017-2018 年)的快速盈利后开始进入平稳增长期。2020 年面对疫情以及铁矿石、焦炭等原料大幅上涨情况下,仍然实现正增长,展现出明显的抗周期性和成本传导能力。在全球经济复苏背景下,基础设施建设持续增长,下游需求稳中向好;家电板有望受益于家电行业结构升级;油气投资有望触底反弹,公司管线钢等产品有望持续受益;汽车板公司逐步达产,技术优势明显,吨钢利润向行业龙头看齐,进一步提升公司盈利能力。

盈利预测及估值

考虑到公司成本控制和盈利能力居于行业前列,随着下游高景气、公司产量不断提升,盈利能力提高,预计公司2020-2022 年归母净利分别为65 亿元、82 亿元和86亿元,对应PE 仅为5.95 倍、4.70 倍和4.48 倍。综合来看,给予“买入”评级。

风险提示

家电、机械和汽车下游行业用钢需求及公司降本不达预期,原材料价格上升等。

长城汽车(601633):1-2月累计批发同比2019年+26.15%

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里 日期:2021-03-09

投资要点

公告要点:长城汽车2 月产量84992 辆,同比2019 年+23.60%,环比-38.42%;批发89000 辆,同比2019 年+28.92%,环比-35.98%。哈弗系列产量58080 辆,同比2019 年+19.60%,销量61000 辆,同比2019 年+23.69%。WEY 系列产量5498 辆,同比2019 年-12.51%,销量5000 辆,同比2019 年-19.42%。长城皮卡产量13352 辆,同比2019 年+29.76%,销量15000 辆,同比2019 年+46.54%。欧拉产量8062 辆,同比2019年+122.09%,销量7000 辆,同比2019 年+113.41%。

21 年累计产销同比2019 年涨幅较大,皮卡及欧拉表现优秀:长城2021年1-2 月累计产批为223018/228012 辆, 分别同比2019 年+23.23%/+26.15%,涨幅较大。其中皮卡产销同比2019 年依次为+59.52%/+70.55%,欧拉产销同比2019 年依次为+144.70%/+144.30%,远超公司总体,表现优秀。具体车型来看,哈弗H6 销量31710 辆,环比-31.61%,大狗/坦克300/长城炮/欧拉黑猫2 月批发销量环比依次为-38.69%/-45.16%/-32.73%/-25.11%,哈弗初恋2 月全新上市销售4002 辆,产品矩阵进一步完善,随后续哈弗品牌赤兔以及WEY 品牌摩卡、拿铁、玛奇朵等上市推出,长城销量有望实现进一步飞跃。

长城2 月小幅去库:根据我们自建库存体系显示,2 月长城汽车企业库存当月-4008 辆,企业库存累计-26765 辆(2017 年1 月开始),小幅去库。分品牌来看,哈弗库存为-2920 辆、WEY 系列库存为498 辆、长城皮卡库存为-1648 辆、欧拉库存为1062 辆。

长城2 月折扣率微幅增加,总体开始维稳:根据我们自己按价格数据库显示,2 月下长城总体算术平均折扣率为7.76%,环比-0.07pct。重点车型来看,第三代哈弗H6 折扣率2.51%,环比+0.08pct,成交价环比降低107 元;第二代H6 折扣率14.19%,环比-0.18pct,成交价环比上升217元。哈弗大狗折扣率2.83%,环比持平。

盈利预测与投资评级: 我们维持2020-2022 年营业收入1032.80/1430.91/1737.68 亿元,同比增长+7.3%/+38.5%/+21.4%,归母净利润53.92/115.08/144.99 亿元,同比增长+19.9%/+113.4%/+26.0%的预测。对应EPS 为0.59/1.26/1.59 元,对应PE 为48.70/22.82/18.11 倍。新一轮产品周期持续放量,基本面表现领先行业,首选长城汽车,维持“买入”评级。

风险提示:疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主SUV价格战超出预期。

韦尔股份(603501):“高像素+大底+小像素点”齐发力 CIS增长可期

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2021-03-09

事件

公司发布2020 年业绩快报,2020 年公司实现营业总收入195.48 亿元,较上年度上涨43.40%;归属于上市公司股东的净利润27.05 亿元,较上年增长480.96%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.20 亿元, 较上年度增长564.23%。

“高像素+大底+小像素”齐发力,CIS 增长可期公司自2019 年下半年开始发力高像素CIS 产品以来,不断进行产品的更新,推出32M/48M/64M 系列产品,同时由于5G 终端品牌厂商高性价比的考量,公司率先推出0.7u 系列小像素点产品,处于行业领先地位,伴随着5G 换机大周期的到来,公司有望受益于量的突破;此外,由于以国际主流品牌为代表的高端旗舰机型一直还是坚持走“大底”的技术路径,公司在大像素点方向不断加强研发,逐渐缩短与索尼的差距。

我们认为,公司未来有望依托于新品的发布,不断提升在中高端机型中的市占率,智能手机CIS 增长可期。从数据来看,公司Q4 单季度实现归属上市公司股东的净利润9.78 亿元,创单季度历史新高。

功率+模拟+TDDI 多产品突破,成长可期

公司射频接收前端 LTE 接收链路的低噪声放大器,内置了高隔离度的旁路开关,外围只需加一颗匹配电感,适用于 2300MHz- 2690MHz 频段,可广泛应用于 4G 和 5G 终端设备的射频接收前端,可有效降低系统的噪声系数。

公司不断加强本部业务的研发投入,从模拟IC、功率IC、射频IC 再到TDDI,公司深耕半导体领域加快产业优质资源的有效整合,未来在单部手机中公司可提供的产品种类和价值量有望不断增加,我们强调韦尔半导体本部设计业务的竞争优势。

其中,在电源管理领域,公司LDO/OVP 产品出货量均稳居国内设计公司前列,上半年公司推出用于超高像素手机摄像头CIS 供电的LDO,同时推出超低功耗LDO 主要应用于智能穿戴及IoT 领域。在TVS/MOSFET 分立器件领域,公司紧抓国产进口替代机遇,切入消费/安防/网通等多个应用领域,持续提升产品综合竞争力。

投资建议

基于公司CIS 新品、TDDI 和本部设计业务进展顺利,在产业链中公司话语权逐渐增加,我们调整此前盈利预测,预计2021 年~2022 年公司营收分别为275 亿元、325 亿元(此前为265 亿元、305 亿元);归属于母公司股东净利润分别为40.33 亿元、53.32 亿元(此前为36.04 亿元、47.25 亿元)。

基于海外半导体龙头企业成长路径,我们认为宽赛道优质公司逐渐迎平台型发展机遇,持续做大做强,坚定看好公司长期投资价值,维持“买入”评级。

风险提示

光学赛道创新低于预期、智能终端出货低于预期、新产品突破低于预期、半导体新品突破低于预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧带来价格压力等。

北部湾港(000582):不可抗力压力测试:2020年扣非归母净利+10.7%

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:丁一洪/李承鹏/洪奕昕 日期:2021-03-09

事件概述

3 月8 日晚间北部湾港发布2020 年业绩快报,2020 年公司营收53.68 亿元,同比+12%,归母净利润10.68 亿元,同比+8.49%,扣非后归母净利润10.72 亿元,同比+10.66%,每股收益0.65元。

2020 年公司在疫情、超强台风和澳煤进口限制等不可抗力叠加的压力测试下,业绩仍完成两位数增速增长,反映了推动北部湾港发展的驱动因素具有极强的韧性。

2020 年,上半年国内外先后爆发的疫情、10 月份史上最强台风季、11-12 月澳煤进口限制,多种不可抗力因素叠加,客观上对北部湾港的增长逻辑进行了一次很强的压力测算,测试的结果是:北部湾港2020 年货物吞吐量同比+14.8%,营收+12%,扣非后归母净利润同比+10.7%,充分反映了推动北部湾港发展的驱动因素具有极强的韧性。

Q4 受台风、澳煤进口限制、营业外收支等短期因素影响,单季扣非归母净利润同比-1.9%,但长期增长逻辑不变。

2020 年Q4 超强台风月、澳煤进口限制等因素影响,货物吞吐量6548.5 万吨,同比+4.5%,增速较前三季度有所下降。Q4 公司实现营收15.5 亿元,同比+8.4%,我们判断营收增速高于吞吐量增速的原因为公司Q4 单吨货物收入同比回升。

2020 年Q4 公司营业利润3.55 亿元,同比+6.9%,利润总额3.04亿元,同比-9%。我们判断Q4 公司约有0.5 亿元的营业外支出导致当季业绩同比下降。

2021 年前2 月北部湾港吞吐量在去年高基数基础上实现大幅增长,为全年稳定增长奠下基调。

2020 年前2 月北部湾港是全国主要港口中鲜有的逆势大增的港口,2020 年前2 月在疫情影响下吞吐量仍高速增长,货物吞吐量、集装箱吞吐量增速分别为+18.05%/+27.63%,而同期全国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增速分别为-5.9%/-10.5%。在2020 年高基数的基础上,2021 年前2 月北部湾港货物吞吐量、集装箱吞吐量分别实现+12.3%/+41.7%,为全年的稳定增长奠下基调。

投资建议:我们重申看好北部湾港在“三个结构性调整”背景下的长期增长逻辑,维持对公司2021-22 年盈利预测,维持21.6 元/股目标价,重申“买入”。

我们维持对公司2021-22 年归母净利润分别为14.5/17.4 亿元的盈利预测,对应EPS 分别为0.89/1.07 元,同时按照公司此次公告修正2020 年的业绩为10.7 亿元,对应EPS 0.65 元。

按照2021 年3 月8 日10.94 元/股的收盘价,对应2020-22 年的PE 分别为16.74/12.36/10.27 倍。我们重申公司21.6 元/股的目标价,重申“买入”评级。

风险提示

宏观经济环境存在下行超预期可能;疫情持续时间;短期北部湾港公告的可转债转股价尚未确定;短期内公司单吨货物收入存在波动可能。

海尔智家(600690):回购构建股权激励 治理架构持续改善

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈伟奇/王兆康 日期:2021-03-09

事项:

海尔智家3月5日公告,公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购A 股股份,预计回购金额不低于20 亿元且不超过40 亿元,回购价格不超过46 元/股,此次回购将用于股权激励/员工持股计划。

国信家电观点:

1)本次回购股份最低20 亿元,彰显公司对未来发展前景的强大信心,用于股权激励有利于进一步完善公司的治理架构,构建长期激励机制。

2)私有化海尔电器是优化治理的号角,股权激励将成为完善管理架构的催化剂。

3)公司战略布局高瞻远瞩,高端品牌卡萨帝一骑绝尘,成套智家方案引领行业,渠道端四网合一和统仓统配改革接近尾声,海外GEA 等品牌的表现持续改善。

4)投资建议:此次回购有望为公司建构起长期的股权激励机制,进一步完善公司治理架构,实现管理层与全体股东利益一致。

海尔是全球家电龙头,擅长战略布局,全球化、智能化、渠道扁平化、高端化布局都在十年以上,为公司建构起广阔的成长空间,国内冰洗龙头地位稳固,海外GEA 等品牌持续优化;近期私有化和数字化转型及四个重构的进行,有望提升公司的经营效率,改善盈利水平。

预计20-22 年归母净利润103.6/126.4/157.9 亿(20 年以加回海尔电器少数股东权益计算),对应EPS 为1.15/1.40/1.75 元,对应当前股价PE 为24.5/20.1/16.1X,首次覆盖,给予“买入”评级。5)风险提示:盈利改善不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动。

评论:

回购数额大,彰显信心,完善激励

此次或将回购超过1%的公司股票,回购金额较大,反映出公司对未来发展前景的信心。以公司前20 日平均股价31.42 元/股计算,取回购金额中值30 亿元,此次或将回购0.95 亿股,占公司目前总股本的1.03%。资金来源上,截至2020Q3,公司尚有货币资金439.7 亿元,交易性金融资产20.4 亿元,大规模回购对公司流动性影响程度较低。

从A 股回购历史上看,在已完成的回购中,此次超20 亿元的总回购金额有望排进A 股历史前20。大数额的回购彰显出公司对未来长期发展前景的强烈信心,和对公司价值及经营表现的认可。

此次回购将进一步完善公司治理架构,构建管理团队持股的长期激励与约束机制。由于公司是集体所有制企业,在过去的发展中激励水平在三大白电中相对逊色,也曾引发投资者对于公司治理水平的担忧。但近期随着海尔电器私有化的顺利推进,公司优化治理架构、统一利益诉求逐步走入正轨。此次回购的股票将用于股权激励/员工持股计划,有利于实现管理层及员工的利益与股东的一致,进一步完善公司的治理机制,确保公司长期经营目标的实现,推动公司的整体价值。

完善治理:私有化是冲锋号,股权激励是催化剂海尔智家在2020 年底完成对海尔电器的私有化,逐步完善治理架构,实现管理层、员工和经销商的利益一致。由于历史的原因,海尔集团曾多次更改过海尔智家和海尔电器的定位,分别向两家公司装入过不同的白电资产,导致双方在生产和渠道层面存在重叠,造成两家公司在管理上的损耗和少数股东权益的流失,双激励平台的存在也造成双方股东之间的利益不一致,隐含治理上的瑕疵。

海尔智家将海尔电器私有化之后,公司的激励将在统一的平台进行,实现股东、管理层、员工及经销商利益的一致。在管理上,海尔智家和海尔电器之间流程简化,效率提升,执行力将得到加强。此次回购之后的激励或是私有化之后的延续,将绑定管理层、员工及公司的利益,进一步优化公司的治理架构,提高公司的执行力和竞争力。

从近期数据上看,海尔在空冰上表现出色。空调方面,根据产业在线的数据,公司1 月空调内销量63 万台,同比增长29%,增速高于其他主要空调生产企业;公司空调排产亦实现较快增长,21Q1 内销排产量为185 万台,同比去年排产增长30%,同比去年实绩增长57%。

价格方面,根据奥维云网的数据,截至21 年第9 周,海尔线上线下的销售均价分别提升710 元/549 元,价格涨幅较大。冰箱方面,公司Q1 内销排产355 万台,同比排产/实绩分别增长32%/42%,同比19 年分别增长15%/23%,增长势头强劲。价格方面,截至第9 周,海尔线上线下的销售均价分别提升237 元/731 元,量价齐升。Q1 预计公司将在内销强劲恢复的带动下实现良好增长。

战略布局高瞻远瞩,长期增长空间可期

公司从成立至今已历经六大战略发展阶段,在生产制造、渠道销售、海外布局、高端品牌、智能家居等各领域拥有扎实的基础,一步步成长为全球家电龙头。

1)渠道端海尔聚焦高效零售,通过自建渠道实现扁平化,打造在线平台实现购销运装全流程信息化,统仓统配、四网合一建设初见成效。

2)制造端,从初期的砸冰箱开始就重视产品品质,通过互联工厂等智能化手段提高生产效率,优化制造水准。

3)收购整合全球优质资源,实现七大品牌的全球布局,立足本土化运营,建设三位一体基地,协同效应显著。

4)发力智能家电,通过提供成套智慧家庭解决方案解决智能家电不智能的痛点,在技术、套系化品类和渠道建设上领先优势明显,实现卖产品到卖方案的转型。

5)旗下高端品牌卡萨帝厚积薄发,通过在供应链、技术研发和制造工艺上的精细雕琢,赢得良好的口碑,成为我国高端家电第一品牌。公司在多方面的优势顺应了时代发展的趋势,在智能化、高端化、全球化上引领行业,增长潜力巨大。

投资建议:回购改善治理,盈利稳步改善

此次回购有望为公司建构起长期的股权激励机制,进一步完善公司治理架构,实现管理层与全体股东利益一致。海尔是全球家电龙头,擅长战略布局,全球化、智能化、渠道扁平化、高端化布局都在十年以上,为公司建构起广阔的成长空间,国内冰洗龙头地位稳固,海外GEA 等品牌持续优化;近期私有化和数字化转型及四个重构的进行,有望提升公司的经营效率,改善盈利水平。预计20-22 年归母净利润103.6/126.4/157.9 亿(20 年以加回海尔电器少数股东权益计算),对应EPS 为1.15/1.40/1.75 元,对应当前股价PE 为24.5/20.1/16.1X,首次覆盖,给予“买入”

评级。

风险提示:

盈利改善不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动。

以上就是明日的黑马股推荐了,虽然不知道这些潜在的黑马股会在什么时候爆发,但是可以肯定的是现在入场的话,价格一定是很便宜的。不过这些股票也是有风险的,如果继续下跌的话,那么此时就不是最佳的时机,因此需要投资者仔细分析。

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