A股为什么持续大跌?牛年还有行情吗?

2021-03-10 10:41:28 阅读(1735)

我们知道在A股市场连续数日毫无反抗的大跌之后,并没有什么反弹趋势,今日早盘A股又是吓人的杀跌,这也让很多人都有疑问,今年还会不会有行情?下面就一起来看看吧。

A股大跌

一、A股为什么持续大跌?

原因有三:首先,市场对通胀升温导致美债利率进一步上行的担忧未减,如根据历史经验,美国通胀预期与原油价格走势较为一致,近期原油价格大幅飙升并突破前期高点,预示着通胀预期或继续抬升,进而推高美国十年期国债收益率。

其次,美债利率飙升会导致A股资金面临国内增量有限和外资流入放缓的双重打击,市场估值特别是抱团股估值回落压力依旧偏大。

最后,经过两年牛市之后,A股性价比已明显偏低,也导致市场面临一定调整压力。

不考虑宏观因素的话,公募基金新增资金减少甚至遭遇赎回潮,叠加持股风格转换,很可能是造成市场持续大跌的重要原因。事实上,最近的市场正在上演股基双杀,基民和股民一样损失惨重。

二、A股牛年还有行情吗?

安信证券首席经济学家认为,当前金融市场调整或于7月前结束。对于这些高估值板块来说,经济的加速恢复削弱了其分子端盈利的前景,利率的上升又提升了其分母端的参数,因此市场的调整相对较大。但是对于其他板块来说,在分母端参数上升的同时,分子端盈利的前景也在改善,因此调整压力要缓和得多。

近期大跌的机构抱团股还有行情吗?中泰证券首席经济学家表示,过去两年,所谓的热门板块、好赛道板块的股价涨幅非常惊人,我们有一个统计,五个好赛道过去两年平均涨幅是150%,其中150%当中有120%是由于估值的提升价格上涨的,有30%是由于盈利提升而上涨的,说明这一轮的所谓结构性牛市更加得益于估值的提升。

估值为什么能提升呢?是因为货币大量发行,是因为资本市场吸纳了更多的资金,比如说银行资金、外资等等。这样一种靠估值提升的行情,随着美国十年期国债收益率的上升,大家的美好愿望发生了变化。今年估计货币政策要回归常态,在《政府工作报告》上也体现出来,这样情况下靠估值提升的所谓结构性牛市,今年很难再延续。

对于周期性板块,由于物价的上涨,大宗商品价格上涨,周期性板块可能有了一个估值提升的理由,也有一个盈利提升的逻辑,这个可能在今年还是会有所体现。从更长期的角度来讲,大宗商品价格会上涨也会下跌,所以它的持续性要思考一下。持续多长时间?从中国经济结构来讲,今后还是靠消费拉动,而不是靠投资拉动。

面对目前的市场,股民和基民应该怎么办?参考2010年以来的历史经验,美债利率急速上行带来的发达和新兴市场股市回调仍未结束,而国内紧信用预期也还暂未体现在A股价格中,A股逢高减仓的判断不变。

结构上,从大盘向中小市值风格再平衡的过程至少能持续1-2个季度,顺周期有色、化工、银行仍在趋势之上,利率敏感的保险也持续看好。

风险提示:本文内容与数据仅供参考,不构成绝对投资建议,据此操作,风险自担。

综上所述,我们知道近期股票市场波动较大,确实可能影响心情,市场的下跌其实并没有太多基本面的原因,而是市场情绪的宣泄。这里还是要提醒股民朋友们投资需谨慎。

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