2021年3月12日6大黑马股分析

2021-03-11 16:07:06 阅读(1825)

今日上证指数走强,股市中多数股票也走出了不错的涨势,对于此前抄底的股民来说,应该也有了一个不错的收益。如果对后市没有把握的话,建议还是以投资黑马股为主要标的。以下是2021年3月12日6大黑马股分析,一起来看看。

黑马股

万华化学(600309):与美国最大分销商之一TERRA FIRMA合作 加速全球化布局

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2021-03-11

事件描述:

3 月初,Terra Firma 宣布,万华化学集团ADI 事业部已选择Terra Firma作为其分销网络的最新成员。Terra Firma 将代理万华化学在美国东南地区的脂肪族异氰酸酯技术产品线。

Terra Firma 是美国重要化学品分销商

TF 公司是美国十大专业化学品分销商之一,与许多当地企业保持着良好的关系,已经为超过2900 家客户提供服务。TF 公司主要的服务范围包括聚氨酯类、建筑材料、塑料等,也与龙蟒佰利有销售合作。本次合作TF 公司将主要推广万华的脂肪族异氰酸酯产品,包括HDI、HMDI、IPDI单体以及多异氰酸酯双缩脲和三聚体树脂。

美国是万华重要市场,借此加速布局

美国是MDI 重要的消费市场,也是国内MDI 产品重要的出口市场。据百川盈孚数据,2020 年我国聚合MDI 出口量为61.3 万吨,其中美国出口量达到12.7 万吨,占比21%。美国是国内聚合MDI 出口量最大的国家,2020 年单月出口数据有9 个月位列第一。万华一直以来都有美国市场的开发计划。由于贸易冲突和环保组织等原因,万华美国MDI 新装置的建设一直处于待定的状态。

尽管如此,万华仍将美国视为最重要的潜力市场之一,与TF 公司的合作也显示这点。通过与当地经销商合作销售ADI产品,一方面可以为公司产品快速打开美国市场,培养用户,规避政策风险,为后续ADI 产品扩能做市场准备;另一方面可以此契机,继续深化合作,有助于向美国这一重要市场推广公司其他产品,加快产品销售全球化布局。

近期扩产的烟台50 万吨MDI 产能有望部分通过海外分销渠道消化此次与TF 公司在ADI 产品的合作对万华MDI 在海外的销售亦有所帮助。

当前正处于美国MDI 行业不可抗力频发的时间点,是万华MDI 产品打入美国市场的重要时机。公司2 月宣布烟台MDI 装置成功从60 万吨/年技改扩能至110 万吨/年。在TF 公司销售渠道的帮助下,万华50 万吨的MDI 新增产能中的一部分有望被美国市场消化,继续保持MDI 行业的高景气度。从华东聚合MDI 价格和出口MDI 价格来看,出口价变动一般要滞后于华东价格变动。MDI 高景气和美国市场带来的销量提升也有助于确保万华的生产负荷和盈利水平。

投资建议

预计公司2020-2022 年归母净利润分别为99.5、198.4、224.8 亿元,同比增速为-1.8%、99.5%、13.3%。对应 PE 分别为34.38、17.24、15.21倍。维持“买入”评级。

风险提示

因公司人力规模扩大带来的内部管理难度增大的风险;项目投产进度不及预期;产品价格大幅波动;油价大幅波动;装置不可抗力的风险;疫苗开发进展不及预期的风险。

合盛硅业(603260):定增获批 大股东全额认购彰显信心

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨晖 日期:2021-03-11

事件:公司于2021年3月8日发布公告:公司收到中国证监会出具的证监许可《关于核准合盛硅业股份有限公司非公开发行股票的批复》文件,公司定增计划获得正式批复。

定增计划彰显大股东信心。本次非公开发行价格为18.65元/股,发行数量为不超过1.34亿股,由罗燚女士和罗烨栋先生各自认购50%,假设按最大上限发行完成后,合盛集团占公司发行后总股本的比例降低至50.99%,罗燚女士直接持有股份占公司发行后总股本的12.82%,罗烨栋先生直接持有股份占公司发行后总股本的11.60%。我们认为大股东全额认购定增彰显了其对公司的信心,公司上市以来就专注于工业硅有机硅生产制造,是硅基新材料领域的“隐形冠军”。

工业硅和有机硅行业处于景气上行期。工业硅下游多晶硅需求将在光伏行业驱动下确定性增长,而在“碳中和”政策背景下,工业硅行业将进一步向龙头合盛集中,行业景气度有望迎来持续改善。有机硅行业在美国地产周期和新基建驱动下,在本轮商品牛市中或有超预期表现,合盛石河子项目投产后有机硅单体产能达到96万吨,具有较高的业绩弹性。

云南昭通项目有望再造一个合盛。公司在新疆和云南基地投入大量资金扩产工业硅、有机硅产能,其中新疆石河子20万吨有机硅生胶项目即将全面投产,云南昭通80万吨工业硅+80万吨有机硅项目将分两期进行,其中1期40万吨工业硅+40万吨有机硅将在2021年底到2022年中投产。公司在云南扩张成功将大幅扩大公司市场份额和行业话语权,龙头地位将进一步稳固,有望再造一个合盛。

投资建议:预计2020-2022年公司可实现归母净利润13.06/22.40/30.15亿元,同比15.7%/+71.5%/+34.6%,维持“买入”评级。

风险提示:项目投产落后预期;原料供应不顺畅;宏观需求下行风险。

中环股份(002129):大尺寸硅片产能持续释放 业绩有望高增

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邓永康/王瀚/朱凯 日期:2021-03-11

事件:中环股份发布2020 年年报,报告期内公司实现营收190.57 亿元,同比增长12.85%;实现归母净利润10.89 亿元,同比增长20.51%;实现扣非归母净利润9.53 亿元,同比增长53.48%;EPS 为0.377 元/股,同比增长16.18%;ROE 为7.55%,同比增长0.97pct;经营性现金流净额为28.59 亿元,同比增长14.04%。

光伏硅片:产能&产量持续提升,未来几年业绩有望持续高增:报告期末,公司单晶总产能达到 55GW(2019 年底为33GW),其中G12 产品产能占比40%;受到产能大幅提升影响,2020 年公司实现单晶硅片产量63.32 亿平(按G1 尺寸折算约36GW),同比增长23.1%;硅片售价为2.66 元/片,同比下降8.38%,由于规模效应提升等原因成本端有一定优化,全年毛利率为17.89%,同比基本持平。

全年光伏硅片业务由于产量的提升,实现营收168.29 亿元,同比增长12.78%;实现毛利30.11 亿元,同比增长12.92%。根据公司年报披露,随着内蒙五期大尺寸硅片项目投产,2021 年末产能有望达到85GW,其中210 尺寸产能有望达到52-55GW,宁夏50GW 项目争取 2021 年底生产基地建成投产,2023 年达产;与此同时,随着大尺寸硅片产能爬坡,产品良率有望进一步上升、成本有望进一步下降。综上所述,公司硅片业绩有望随大尺寸硅片放量以及成本端优化呈现高增态势。

半导体业务业绩小幅增长,今明两年产能有望持续投放:报告期内公司半导体材料业务实现营收13.51 亿元,同比增长23.08%;实现毛利3.12 亿元,同比增长10.66%;毛利率为23.07%,同比下降2.6pcts,盈利能力有所下滑。大尺寸半导体硅片的制造具有较高的技术壁垒,目前全球仅有少数企业具备8 英寸、12 英寸半导体硅片生产能力,我国8 英寸和12 英寸半导体硅片大部分均依赖进口。

公司通过非公开发行募资在江苏宜兴投资建设月产75 万片8 英寸抛光片和月产15 万片(一期)12 英寸抛光片生产线,有望于今明两年陆续投产。项目投产后,公司8 英寸硅片产能将提升2.5 倍、12 英寸硅片产能将提升7.5 倍,不仅能够为国内和国际晶圆制造商提供优质且稳定的原材料,而且能够填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口。

混改后有望逐步优化管理体系,夯实公司核心竞争力。2020 年9 月公司发布公告称控股股东中环集团完成混合所有制改革,TCL 科技成为公司间接控股股东,公司实际控制人由天津市人民政府国有资产监督管理委员会变更为无实际控制人,宣告公司混改完成。我们认为混改后公司有望逐步优化管理体系,在投融资、期间费用等方面迎来边际改善,同时夯实公司核心竞争力,为公司业绩的持续增长奠定坚实的基础。

投资建议:维持买入-A 的投资评级,目标价32.00 元。我们预计公司2021 年-2023 年营收分别为300.46、415.91 和521.21 亿元;归母净利分别为21.62、32.31 和47.15 亿元。考虑到公司未来大尺寸硅片产能持续释放带来的高成长性,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价32.00 元。

风险提示:大硅片扩产进度低于预期、光伏装机需求低于预期等。

华兰生物(002007):流感疫苗高速放量 业绩稳健增长

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁维 日期:2021-03-11

业绩简评

公司公布2020 年业绩预告,预计全年实现营业收入50.23 亿元,同比增长35.76%。实现归母净利润16.04 亿元,同比增长25.00%。

预计2020Q4 实现营业收入19.50 亿元,同比增长83.74%。实现归母净利润6.40 亿元,同比增长100.28%。业绩符合预期。

经营分析

业绩克服疫情影响稳健增长。分季度看,Q1-Q4 公司分别实现归母净利润2.47 亿元(-4.71%)、2.64 亿元(+6.86%)、4.52 亿元(-0.96%)、6.40 亿元(+100.28%),全年业绩克服疫情影响实现稳健增长,主要受控股子公司华兰疫苗业绩高速放量驱动。

四价流感疫苗放量迅速,分拆上市提升综合竞争力。2020 年华兰疫苗全年实现四价流感疫苗批签发量2062 万支,同比大幅增长157%。2020 年公司公告拟将华兰疫苗分拆于创业板上市,拟将募投资金用于流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目、冻干人用狂犬病疫苗、多联细菌性疫苗、新型肺炎疫苗等开发及产业化项目、新型疫苗研发平台建设项目等,有望丰富公司疫苗品种,改善生产规模,提升华兰疫苗市场综合竞争力。

血液制品积极恢复,预计2021 年表现将有提升。2020 年新冠疫情对血制品行业原料采集和生产销售形成一定压力;公司积极调整恢复,我们估计20年血液制品销售整体稳定。当前国内疫情得到良好控制,血液制品原料采集和产销景气度有望不断提升,公司血液制品业务未来业绩增长和估值水平有望提升。如海外血液制品进口受到影响,则有望进一步提升国内血液制品的稀缺性和景气度。

盈利调整与投资建议

我们看好公司血液制品业务景气度提升和估值修复的长期发展空间,下调20年盈利预期7%,上调22 年盈利预期5%,预计公司2020-2022 年实现归母净利润16.05、20.57、24.81 亿元,分别同比增长25%、28%、21%。

维持“买入”评级。

风险提示

疫苗行业监管和质量风险;市场竞争加剧风险;医保控费和价格调整风险;采浆恢复不达预期风险。

太平鸟(603877):Q4验证增长趋势 开年零售继续亮眼

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马莉 日期:2021-03-10

报告导读

20Q4 收入延续增长验证趋势,21Q1 业绩值得期待。

投资要点

公司发布业绩快报,20Q4 收入延续增长势头公司发布20 年业绩快报,20 年公司录得收入90.57 亿(+14%),归母净利润7.1 亿(+29%),扣非归母净利润5.64 亿(+60%);归母净利率7.8%(+0.9pct),扣非归母净利率6.2%(+1.8pct)。

单Q4,公司收入同增21%,归母净利润同增16%,扣非归母净利润同增31%。

相较此前的业绩预告,公司收入端依旧保持了20Q2 以来20%以上的增长趋势。

虽然20Q4 公司线上增长受平台整体增速影响相较前两个季度略微放缓,但在线下直营和加盟流水健康增长的带动下,公司整体收入增速趋势依旧得到延续。

同时在收入健康增长的同时,公司存货得到有效控制,存货周转天数持续下降。

21 年1+2 月太平鸟终端保持高速增长,Q1 业绩值得期待21 年的前两个月,太平鸟终端动销依旧强劲。根据淘数据,太平鸟官方旗舰店1+2 月线上零售额同比20 年增长超过40%,势头强劲。另外,我们预计公司线下同样保持着与线上相似的零售流水增速。

同时越过20 年比较19 年,我们认为受惠于公司19 年末开始的改革以及女装业务成功的产品风格调整,公司21Q1 流水同样有望较19Q1 表现出明显增长趋势。

同时在利润率方面,公司19Q1/20Q1 归母净利率分别为5.2%/0.6%,但随着公司收入增长以及内部管理机制的梳理,20Q3 公司归母净利率已经恢复到8.2%。

我们预期21Q1 公司的利润率同样会相较过去两年的Q1 出现明显改善。

组织架构调整+产品风格重塑释放红利,太平鸟逐步成为代表中国年轻人时尚的领导品牌

20Q4 在线上增速略受外部影响的情况下,公司依旧保持20%以上的收入增速,说明公司组织架构调整带来的产品红利在线下也逐步展现。

公司在19 年开始调整组织架构,打破线上线下部门壁垒实现数据共享,线上数据实时反馈和迅速洞察的优势迅速显现。公司能够依靠线上上新的反馈在短时间内发现爆款并进行全渠道的追单或者进行新的设计补充,全面提升产品设计的及时性与准确性。

此外,太平鸟女装在过去2-3 年产品风格调整后,已逐步与25 岁左右的年轻消费者对齐。产品重塑的红利让太平鸟逐步成为代表中国年轻人时尚的领导品牌。

渠道结构调整,零售效率提升,利润率有望持续提升产品力提升带来零售额提升外,太平鸟也希望依靠自身管理的精细化带来利润率的明显提升。从渠道结构看,公司加盟和线上渠道的盈利能力强于线下直营渠道,但线下直营渠道的品牌营销功能强于前两个渠道。

因此从财务角度,公司在保证直营渠道规模同时提升直营零售额的情况下,将会逐步扩大加盟和线上渠道的销售规模占比,从结构上提升整体盈利能力。因此在收入的持续增长外,我们对公司利润率在21 年继续明显提升保持信心。

盈利预测及估值

我们坚定看好公司组织架构调整以及数据化改革带来的长期红利释放,认为这将会是中国服装公司发展的长期大方向,1+2 月零售额的高速增长进一步增强了公司持续改革的信心。

我们看好公司在21 年保持高增长,同时略上调公司21 年业绩预期反映1+2 月的优秀表现,预计20~22 年归母净利润7.1/9.5/11.6 亿,对应增速29%/33%/23%,对应当前估值26.5/19.9/16.2X。在公司基本面向上趋势明确的情况下,我们认为当前估值已具备较强性价比,坚定看好,维持“买入”评级。

风险提示:疫情反复导致终端消费不及预期;数据化改革进程低于预期。

山西汾酒(600809):2020年圆满收官 一季度开门红可期

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张宇光 日期:2021-03-10

改革成果显著,未来发展路径清晰,维持“买入”评级事件:公司发布2020 年度业绩快报:2020 年实现营业总收入140.0 亿元,同比同期调整后数据+17.7%;实现归母净利润31.1 亿元,同比同期调整后数据+57.8%。其中2020Q4 实现营业总收入36.2 亿元,同比同期调整后数据+31.5%;实现归母净利润6.4 亿元,同比同期调整后数据+165.7%。由于收入增长超预期,我们上调盈利预测,预计2020-2022 归母净利润分别为31.1 亿元(+0.02)、42.9亿元(+3.2)、54.7 亿元(+5.2)亿元,EPS 分别为3.56 元(+0.00)、4.92 元(+0.37)、6.27 元(+0.58),当前股价对应PE 分别为72.4、52.4、41.1 倍,维持“买入”评级。

疫情下公司逆势增长,结构升级与全国化顺利推进2020 年青花系列和玻汾系列提价顺畅,全国化持续推进。单四季度净利润增速远高于全年,主要原因应是四季度回款顺利,营收提速;其次由于提价效应,2020Q4净利率有较大幅度提升。未来五年公司仍处在市场拓展与结构升级的黄金成长阶段,同时提价与结构升级仍将进行,全年净利率仍有上行空间。

2021 春节期间动销旺盛,预计一季度实现开门红可期春节期间公司产品动销顺畅,叠加同期疫情影响导致基数较低,预计2020Q1 收入端仍有较快增长。由于青花20、巴拿马20 有提价预期,春节期间此两款产品渠道回款积极性高,推动2021Q1 产品结构较同期有明显优化。我们预计公司一季度净利率也有较好表现。

深化机制改革,不断完善市场管理制度,看好公司实现又快又好发展公司将持续深化内部机制改革,优化选、育、用的人才机制,完善考核激励制度,推进营销干部市场化、年轻化。不断完善市场管理制度,比如经销商分级制度、费用管理制度、风险防范制度、监督管理制度等。十四五期间,公司在快速发展的同时,也将更加注重发展质量,我们看好未来公司营销的健康发展。

风险提示:宏观经济波动导致需求下滑,公司全国化进展不及预期等。

以上就是明日的黑马股推荐了,虽然这些股票会爆发,但是并不一定会在明日爆发,从分析和研究上来看,距离爆发还有一段时间,因此大家在投资的时候一定要没考虑好这里面的风险。

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