2021年3月15日6大黑马股分析

2021-03-14 21:55:56 阅读(1978)

经过前段时间的下跌之后,这两日的股市行情还不错,对于抄底的股民来说,也已经有了不错的收益。如果你对下一周的行情还没有足够的信心的话,不妨来看看2021年3月15日6大黑马股分析,说不定能从中找到适合你的股票呢。

黑马股

TCL科技(000100):业绩高增蓄势2021 加码半导体助产业协同

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:方竞/李少青 日期:2021-03-12

事件:2021年3 月10日晚,TCL科技发布2020年年度报告,按2019 年重组后同口径下,公司全年实现营收768.3 亿元,同比增长33.9%,实现归母净利43.9 亿元,同比增长67.6%。其中,Q4 单季营收280.0 亿元,环比增长73.1%,归母净利23.6 亿元,环比增长15.46 亿元。

TCL 华星方面,20 年全年营收467.7 亿元,同比增长37.6%;净利润24.2亿元,同比增长151.1%。其中,Q4 单季营收143.9 亿元,环比增长11.8%,净利润18.6 亿元,环比增长超10.5 亿元;华星单四季度净利率达到约13%。

点评:

受益于面板价格上涨及中环资产并表,公司Q4 业绩实现高增。根据Witsview 数据显示,四季度各主流尺寸TV 面板价格大幅上涨18%-20%。

同时,公司于20 年10 月完成天津中环电子集团经营并表。受益于此,公司营收大幅增长73.1%,归母净利也实现翻倍以上增长,毛利率提升至18.71%,环比增长5.24 个百分点,净利率提升至8.44%,环比增长4.23个百分点。费用率方面,公司Q4 管理费用率及研发费用率有所上升,分别达到4.12%和5.72%,环比增长1.82 和0.99 个百分点,主要系并入中环电子所致。

加码半导体产业投资,续写产业链垂直一体化新篇章。TCL 科技在半导体产业投资领域已有广泛布局,除控股子公司中环股份外,还通过TCL 创投投资了格科微、寒武纪、集创北方和翰昕微电子等半导体产业链公司。

而且,公司的半导体产业投资不止于此,21 年3 月10 日晚,公司公告称,拟与TCL 实业各出资5 亿元,共同设立TCL 半导体科技,作为公司半导体业务平台,对上下游关联产业需求量较大的芯片类别,如驱动芯片、AI语音芯片进行重点开发,并围绕芯片设计、半导体功率器件等领域的产业发展机会进行新一轮投资布局。

我们认为,公司成立TCL 半导体除了加码半导体产业投资、充分享受行业红利外,更是帮助公司实现了向上游关键物料延伸的产业链垂直一体化,其战略意义类似于2009 年公司成立华星光电。未来数年,TCL 半导体有望复制TCL 华星的成功,为公司点燃成长新引擎。

展望2021,产能扩张驱动业绩实现稳定增长。大尺寸方面,公司G11 代T7 线已于2020 年11 月11 日正式量产,预计在21 年年底产能爬满,将带来305 万平方米的年产能增长。同时,苏州三星线的并入也将进一步扩充产能,预计带来710 万平方米的年产能增长。21 年大尺寸产能增长将超过43%。小尺寸方面,T3 线由于身处武汉,在20 年的新冠疫情中业绩承压明显,预计21 年业绩将大幅修复。同时T4 线AMOLED 新产能释放也将带来营收规模的进一步增长。

盈利预测与投资评级:伴随面板涨价、产能释放和资产并表,我们预计公司21/22/23 年归母净利润分别为107.88/127.60/156.90 亿元,对应PE分别为12/10/8 倍。考虑到公司在半导体显示领域的领先地位以及未来的长足发展空间,我们认为合理估值为21 年20 倍PE,对应市值2150 亿元。维持对公司的“买入”评级。

风险因素:疫情反复,下游需求不及预期。

普洛药业(000739):结构优化、投产加速 2021年是拐点年

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:孙建 日期:2021-03-12

报告导读

2020 年归母净利润同比增长47.6%,略超我们的预期,净利润率提升反映的是公司各业务板块协同发展、竞争力提升的边际变化,我们看好2021 年公司收入增速拐点、利润率弹性加速体现,维持“买入”评级。

投资要点

2020 年报:略超我们预期,收入结构持续改善公司发布2020 年年报,整体看公司业绩维持平稳高增长:收入78.8 亿元(同比增长9.3%)、归母净利润8.2 亿元(同比增长47.6%);对应归母净利润率10.4%,处于上市以来最高水平。

分版块看,①API 及中间体收入同比增长12%,疫情下实现平稳增长,虽然整体毛利率有所下滑,我们估算扣除贸易业务后API 及中间体板块毛利率在30%+;

②CDMO 业务收入同比增长46.1%,毛利率同比上升4.3pct,达到41.6%;我们认为,综合考虑公司CDMO 技术平台的质地及项目转移节奏,未来CDMO业务净利润率仍有提升空间,我们看好未来CDMO 板块的利润弹性;③制剂业务收入同比下降32.4%,我们认为,2021 年起公司制剂收入结构有望发生明显变化,我们估算公司历史制剂品种净利润率相对较低,而参考其他带量采购中标较多的公司的制剂净利润率,我们预期公司集采中标品种税后净利润率有望维持在15-20%,明显提升制剂净利润水平。

结合公司在第四轮全国集采中左氧氟沙星片中标量和中标价的情况,我们假设公司集采量外增加3 倍,估算本轮集采约贡献增量制剂收入5500 万,假设20%净利润率,有望贡献制剂利润10-15%增量。再考虑到2020 年制剂业务受到乌苯美司剔除医保的影响,我们预期2021-2022 年制剂业务有望维持较高增长。

CDMO:产品、产能就位,高增长有望维持

产品:“临床-商业化”梯队逐步形成,客户结构优化。根据公司年报,“公司新报价CDMO 项目有540 个;正在进行的CDMO 项目有200 个,其中研发服务项目88 个,商业化人用药项目74 个,商业化兽药项目25 个,其他商业化项目13 个。本年度项目数较去年同期增长40%左右,其中临床前及Ⅰ期、Ⅱ期项目增加较为明显”。早期、临床期项目梯队逐步完善,2020 年公司CDMO 库存量同比增长90%,产品、客户结构梯队奠定2021-2022 年CDMO 业务的持续高增长。

产能:资本开支加速下,打开长期订单增长天花板。根据公司年报,“随着CDMO研发人员的不断扩充、上海CDMO 新实验楼的投入使用以及流体化学实验室、高活性物质(API)实验室、两个高活性药物车间、两个多功能CDMO 标准化车间和四个原料药生产车间的陆续建成并投入运行,将进一步提升公司CDMO的研发能力和生产能力,最大限度地满足国内外客户的需求”。

根据公司年报中“在建工程”科目明细,公司在建工程期末值中“普洛家园药业原料药多功能车间建设项目”占比高、投入大,我们看好项目投产后产能利用率提升带来的业绩弹性。

盈利预测及估值

我们认为,净利润率提升反映的是公司各业务板块协同发展、竞争力提升的边际变化,我们看好2021 年公司收入增速拐点、利润率弹性加速体现,我们持续看好公司的增速、空间和质地。预计2021-2023 年公司EPS 为0.92、1.21、1.57元/股,同比增长33.4%、30.6%、29.7%,2021 年3 月12 日收盘价对应2021 年27 倍PE,低于可比公司平均。我们认为,综合考虑公司较高的业绩增速和行业前列的CDMO 技术平台,我们维持“买入”评级。

风险提示

产能投入周期的波动性风险,出口锁汇带来的业绩波动性风险,CDMO 订单波动性风险等。

中科曙光(603019):业绩超预期 国产生态完整

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:鲁立 日期:2021-03-12

事件:公司3月10日发布业绩快报,2020 年实现营收101.02亿,同比增长6.05%;归母净利润8.19 亿,同比增长38.04%;扣非归母净利润5.21亿,同比增长35.25%;归属于上市公司股东的所有者权益116.09 亿元,同比增长170.90%,其中,资本公积增加62.56 亿元,同比增长431.16%,主要原因为非公开发行、可转换公司债券转股和参股子公司增资扩股股东溢价所致;股本增加5.50 亿元,同比增长61.14%,主要原因为资本公积转增股本和非公开发行所致。

点评:

从Q4 单季度来看:Q4 单季度实现营收41.45 亿,同比增长51.0%;归母净利润4.95 亿,同比增长44.2%;扣非归母净利润3.71 亿,同比增长36.4%。相比前三季度,Q4 单季度营收增速由负转正(前三季度营收为59.57 亿,同比降低12.15%),归母净利润(前三季度为3.24亿,同比增长29.79%)及扣非归母净利润(前三季度为1.50 亿,同比增长33.13%)增长提速。

我们认为全年业绩超预期,主要原因:1)公司毛利额增长及可转换公司债券提前转股计提的利息支出减少;2)行业数字化转型提速,公司云计算业务受益;3)各地区政府布局先进计算中心,中科曙光作为国内先进计算头部供应商率先受益;4)中美关系缓和,先进计算等业务开展顺利。

21 年行业XC 延伸,XC 产业趋势下核心受益。考虑到:1)公司x86架构CPU 芯片前期获得AMD 的Zen 架构授权,逐步实现自主研发;2)国内XC 产业链庞大,CPU 为核心IT 基础设施,公司旗下子公司是国内x86 架构顶级芯片领军供应商;3)2020 年初以来,子公司持续中标一系列重磅行业的XC 标包,包括前期运营商集采、公安部招标等,彰显技术和市场竞争力。随着国内XC 产业趋势不断强化,公司有望核心受益。

旗下子公司陆续准备上市,中科曙光生态正扩容。中信证券官网近期披露,服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议,拟在科创板上市,中科曙光直接持有32.10%股份;参股公司曙光数创辅导备案登记近期已获受理, 中科曙光通过曙光信息产业(北京)有限公司间接持有曙光数创 70%的股份。

其他参股公司中科星图于2020 年 7 月 8 日于科创板上市。海光信息产品属于服务器核心关键部件CPU,具有性能和X86 生态好两大优势;曙光数创专注于数据中心领域,形成数据中心高效制冷系列化的解决方案。两公司业务均与母公司中科曙光有较大的协同性。我们认为曙光生态逐渐夯实,致力于打造国产化生态合作伙伴圈。

盈利预测及假设:我们预计公司2020-2021 归母净利润为8.1、10.28及12.50 亿, EPS 为0.56、0.71 及0.86 元,对应PE 为50、40 及33 倍。维持 “买入”评级。

风险因素:1)信创发展不及预期,2)行业竞争加剧,毛利率水平下滑,3)技术迭代加速,市场需求下降。

中国神华(601088):碳达峰与碳中和对中国神华的影响

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明/杜冲/周杰 日期:2021-03-12

事件:中国神华公告称,以自有资金出资40 亿元参与设立的北京国能新能源产业投资基金(有限合伙)已在中国证券投资基金业协会完成备案手续,管理人登记为国华投资开发资产管理(北京)有限公司。

点评:

碳达峰到碳中和将加速行业洗牌,煤炭供给下降幅度或快于需求,同时大幅提升产业集中度。在碳达峰与碳中和约束下,煤炭行业资本开支将受到抑制,煤炭企业投资新建煤矿的动力也将显著下降,叠加供给端资源枯竭、接续缓慢、落后产能关停等导致的供给不足因素,煤炭价格飙涨、库存不足、部分拉闸限电的问题或将长期存在。

同时中东部的退出份额,必然由中西部的煤炭企业弥补,利好产能多集中在该区域的中国神华等公司,且其资源丰、成本低,不仅不会受碳问题制约,反而有助于其市占率、行业话语权和地位的提升。具体来看,中国神华的传统能源(煤炭)龙头地位会继续得到巩固和维持,同时基于自身优势条件,逐步加大对新能源产业的投资。

表现一:出资40 亿元成立产业投资基金,进军新能源产业。2020 年12 月29 日,中国神华公司董事会批准了《国能新能源产业投资基金(有限合伙)合伙协议》。其中:国能基金整体规模100.2 亿元,其中中国神华作为有限合伙人拟以自有资金出资40 亿元;国华投资拟作为有限合伙人出资10 亿元,国华资管拟作为普通合伙人出资0.1 亿元,其他意向合伙人拟合计出资50.1 亿元。基金存续期5 年,其中投资期3 年,退出期2 年。私募基金投资项目:(1)收购、并购市场风电、光伏项目;(2)氢能、储能等新技术项目投资。参与设立产业基金目的:

一体化运营主业仍然是发展大方向前提下,提高现有资金的使用效率,以及增进对新能源产业的了解。中国神华股权占比39.92%,不会并表,计算投资损益。

表现二:大股东国家能源投资集团“十四五”定调煤基产业2025 年全面达峰。国家能源投资集团召开2021 年工作会议,提出“十四五”时期“转型发展迈上新台阶”的发展目标,目标要求“煤基产业2025 年全面达峰”,清洁可再生能源装机增加7000-8000 万千瓦。其中,2021 年集团公司要“全力推进绿色转型开新局”,更高水平推进化石能源清洁化、更大力度推进清洁能源规模化、更深层次推进能源布局集约化、更高标准推进产业经营国际化。2021 年2 月22 日,国家能源集团与青海省人民政府在西宁签署战略合作协议,共同推进“青海加快建设国家清洁能源示范省”的步伐。诸多迹象表明,大股东国家能源投资集团转型新能源发展已经紧锣密鼓地展开。

表现三:中国神华具备开展源网荷储一体化和多能互补发展的优势条件。2021 年3 月,国家发改委、国家能源局发布《电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》,着力构建清洁低碳、安全高效的能源体系,提升能源清洁利用水平和电力系统运行效率。在源网荷储一体化和多能互补发展项目的规划投建中,中央国有企业成为中坚力量。国家能源集团2020 年下半年以来建设项目频频发力,已在黑龙江、山西、内蒙古等省份陆续布局超过9GW 项目规划。2020 年12 月25 日,国家能源投资集团董事长王祥喜在《在构建新发展格局中履行职责使命》

中明确表示“十四五”将加快“风光火储氢一体化”发展。中国神华具备开展源网荷储一体化和多能互补发展的优势条件:一方面,中国神华现拥有电力装机规模达到3092.9 万千瓦,遍布东南沿海和西北地区;另一方面,中国神华的煤炭矿区主要集中在晋陕蒙地区,该地区普遍存在大面积荒山、沙漠、戈壁等,通过政策支持进行矿区植树造林形成森林碳汇,从而为碳达峰和碳中和作出贡献。

盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022 年营业收入分别为2309.39、2381.60、2436.56 亿元,实现归母净利润分别为392.00、438.90、461.58 亿元,每股收益分别为2.01、2.24、2.36 元(考虑H股回购)。我们认为中国神华的特许经营属性使得经营业绩具备高确定性和强稳定性,以及一体化运营各版块成长性能够释放足够的向上业绩弹性,维持“买入”评级和目标价29.03 元。

风险因素:煤矿产能释放受限、碳达峰与碳中和政策的不确定性、西部大开发优惠税率的不确定性、资本开支和现金分红风险、股份回购不及预期、煤炭价格大幅下跌。

太平鸟(603877):20年业绩亮眼 改革效果凸显长期增长可期

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:孙海洋/范张翔 日期:2021-03-11

事件:公司发布2020 年业绩快报,扣非后净利增长60%,业绩符合预期。

公司预计2020 年实现营收90.57 亿元,同增14.24%;实现归母净利润7.11亿元,同增28.89%,扣非净利润达到5.64 亿元,同增59.83%。

分季度来看,20Q1~Q4 营收分别为13.83 亿元-16.67%YoY、18.34 亿元+25.56%YoY、23.04 亿元+22.34%YoY、35.36 亿元+20.91%YoY;归母净利分别为0.09 亿元-89.89%YoY、1.12 亿元+146.73%YoY、1.89 亿元+153.40%YoY、4.01 亿元+16.22%YoY,利润端环比快速回升;20Q4 扣非净利润3.49 亿元+30.69%YoY。

公司持续进行与消费者的连接和贯通,提升研发设计、供应链、终端销售全产业链的运营效率。

1)公司重视数据化平台的建设,此前已发布可转债预案,拟募集不超过8亿元进行数字化转型项目的建设。公司持续精进商品管理能力,不断提升商品快反占比;同时积极运用大数据赋能精准设计,快速响应消费者时尚需求。2020 年度在公司营业收入增长的同时,存货规模增长得到有效控制,存货周转天数持续下降。

2)公司持续优化渠道结构,直营门店重视经营质量,加盟商门店重视规模增长,在传统电商保持快速增长的同时积极拓展新兴社交电商新渠道,2020 年公司主要渠道零售收入均实现了有效增长。

3)公司积极推进组织结构和业务模式优化调整,原持续亏损孵化品牌在2020 年度较大幅度减亏或扭亏为盈。此外,疫情期间合作伙伴减免租金和政府减免社保费用,减少费用支出。

2020 年疫情背景下,公司业绩始终保持高速增长,Q4 高增速趋势不改,我们认为随着公司改革后的多项措施效果凸显,21 年公司有望继续延续高增长态势。伴随春节大促及销售终端的持续恢复,预计线下渠道也能够维持较快增长。

同时,我们认为随着公司效率的提升,利润率将持续提升,业绩弹性较大。

2019/2020 年公司扣非净利率分别为4.4%、6.2%,提升1.8pct。

上调盈利预测,维持“买入”评级。考虑到目前公司经营数据仍旧较好,21 年业绩有望延续快速增长的趋势,我们上调公司盈利预测。预计2020~2022 年营业总收入分别达到90.57、 106.45、 125.09 亿元,同比增速分别为14.24%、17.54%、17.51%;2020~2022 年公司归母净利润分别达到7.11、9.44、11.45 亿元(原值为7.00、8.44、9.63 亿元),同比增速分别为28.90%、32.72%、21.37%,对应EPS 分别为1.49/1.98/2.40 元,对应P/E 分别为26.15、19.70、16.24X。

风险提示:疫情反复使得终端消费疲软,直营渠道调整低于预期,产品设计风险;业绩快报为初步核算数据,具体数据以年报披露为准。

诚意药业(603811):立足海洋 扎根健康 制剂原料药一体化优势企业

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广/周新明 日期:2021-03-11

投资要点

公司是国内海洋生物医药制造龙头企业,拥有制剂原料药一体化优势。

公司地处浙江温州,在海洋生物药物方面有着得天独厚的优势。现有核心品种盐酸氨基葡萄糖原料药产能及制剂销量位于国内行业前列。此外,公司最早涉及利用超级色谱技术生产高纯度鱼油EPA 的制药企业,产品将于2021 年上半年试生产。可以说,公司以海洋生物医药、中医药等为主要发展方向,原料药和制剂一体化形成完整产业链,辐射带动海洋健康产业转型升级。

氨糖市场空间广阔,公司医院端和药店端同时发力,预计2025 年将成为收入10 亿元+品种。氨糖在中国有5000 万以上的适应群体,是治疗和护理骨关节炎的重要品种。公司盐酸氨基葡萄糖进入第三批带量采购,量价齐升,预计医院端收入提高近5 倍,占据医院市场近40%的市场份额。同时在OTC 端与全国知名连锁药店国大药房、益丰药房、高济医药等密切合作,迅速拓展渠道端。根据我们的判断,公司盐酸氨基葡萄糖产品预计2021 年收入达到3 亿元以上,2025 年成为10 亿元以上品种。

其他产品具备原料制剂一体化优势,积极寻求投资机会。托拉塞米、天麻素原料药、硫唑嘌呤原料药等产品在各自细分市场的占有率处于行业领先地位。公司在主业稳定增长同时,也在医药行业内寻找外部投资机会。公司18 年10 月收购了福建华康,进一步拓展产业链,制剂毛利率持续上升。2020 年5 月以来,公司收购浙江康乐28.77%股权,不仅获得丰厚的投资收益,而且在海外渠道方面给公司一些协同。产品管线方面,公司不断通过自研和并购拓展品类,近年来维生素K1 放量迅速,后续有门冬氨酸鸟氨酸等品种持续贡献业绩。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年的收入分别为8.08、10.29、12.60 亿元,增速分别为18.6%、27.4%、22.5%,预计公司2020-2022 年的净利润分别为1.63、2.29、3.08 亿元,增速分别为24.4%、40.0%、34.5%。2020 年至2022 年每股收益分别为0.98、1.37 和1.84元,当前股价对应估值分别为22X、16X、12X。

我们认为公司核心产品盐酸氨基葡萄糖受益于集采入围、营销改革等因素正处于放量期,原料药制剂一体化竞争优势显著,现金流等各项财务指标优秀,估值有望修复,首次覆盖,给予“买入”的投资评级。

风险提示:氨糖在新拓展的零售终端销售不达预期;利尿药物市场竞争加剧;带量采购政策推进速度超预期;销售费用增长过快等。

以上的黑马股推荐都是经过机构的严格分析总结出来的,虽然有爆发的可能,但是风险同样存在,所以我们准备投资这些姑婆的时候,也需要关注下风险,看看是不是在自己的承受范围之内。

相关推荐:

成交量变化寻找黑马股,有那些秘诀呢?

短线黑马股票的特点,如何识别黑马股?

暴涨的黑马股有什么特点?暴涨前怎么识别?

>> 查看更多相似文章
相关阅读
拓展阅读
这几天的市场行情估计令很多人感到郁闷,不过这样的环境下,并不是没有投资的机会,此时我们可以用少量的资金买入一些有潜力的低价股,然后等待它爆发就可以了。因此,下面就为大家介绍下2021年4月15日6大黑马股分析的内容。
2021-04-14 15:59:23 阅读(1362)
股民如果想要降低投资股票的风险的话,此时投资黑马股无疑是最能减少风险的事情,不过黑马股也不是随便就能投资的,一定要经过仔细分析和研究之后再行动。下面是2021年4月14日6大黑马股分析,一起来了解下吧。
2021-04-13 16:15:07 阅读(1389)
想在股市中找到一直好的股票,采用守株待兔的方法的话,是无法找到好股票的。唯一最有效的方法就是亲自对股票进行分析。鉴于股市中股票很多,投资者很难一个一个研究,所以不妨来看看2021年4月13日6大黑马股分析吧。
2021-04-12 16:17:22 阅读(1380)
如果想要看大盘表现是否稳定,可以看看一些业绩很好的白马股票是否走出下跌的行情。如果出现这种情况,就说明投资黑马股比较划算。下面我们就来了解一下2021年4月12日6大黑马股分析,看看都有哪些黑马股推荐给大家。
2021-04-11 14:48:56 阅读(1438)
如今的市场行情依旧充满了不确定性,所以股民在股市中投资股票的时候,千万不能掉以轻心。以下是关于2021年4月9日6大黑马股分析,我们一起来了解下看看都有哪些潜在的黑马股票吧。
2021-04-08 15:42:33 阅读(1480)
今日上证指数依旧呈现下跌的走势,盘面上大多数股票同样也跌了不少,虽然对于一些投资者来说是亏损,但是同样也是机会,下面我们来看看2021年4月8日6大黑马股分析。
2021-04-07 16:01:06 阅读(1711)
小长假之后的股市行情并没有与一i饿投资者预料的一般上涨,趋势上走出的是下跌行情,好在跌幅并不大,对于持股过节的股民来说,还是能够承受的。接下来我们来看看2021年4月7日6大黑马股分析,看看都有哪些黑马股推荐吧。
2021-04-06 16:25:48 阅读(1453)
进入四月,此前股市中的回调大部分都出现了开始回升的趋势,如果行情会延续的话,可以预见这个月股市开市往好的一面发展了。接下来就来了解下2021年4月6日6大黑马股分析,看看有没有合适的股票。
2021-04-05 15:05:54 阅读(2397)
节前最后一个交易日因为假期正好处于周末,所以大多数的投资者都比较乐观。不过对于想要趁此机会持股的股民来说,肯定要好好的挑选一下想要买入的股票了。下面是2021年4月2日黑马股分析,一起来看看吧。
2021-04-01 16:19:47 阅读(1423)
今天的股市,没有延续前两日的行情,就连茅台也下跌了。可见,如今市场根本没有明朗化。如果到俺家要在此时投资的话,建议看看2021年4月1日6大黑马股分析,从中找出适合投资的股票吧。
2021-03-31 16:07:34 阅读(1630)
快讯
热门文章
推荐阅读