2021年4月23日6大黑马股分析

2021-04-22 15:50:31 阅读(1482)

这几天市场中的股票涨跌走势大不相同,上涨的股票涨的非常不多,而下跌的股票一不小心的话就跌停了。在这样的行情中,还是投资黑马股比较安全,下面是2021年4月23日6大黑马股分析,一起来看看有哪些黑马股推荐吧。

黑马股

平安银行(000001):利润增速18.5% 创近6年新高

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郭其伟 日期:2021-04-22

事件:4 月20 日,平安银行率先披露2021 年一季报:归母净利润同比+18.53%(2020 年同比+2.60%),营收同比+10.18%(2020 年同比+11.30%)。一季度年化加权ROE 12.28%,同比+78bp。截至2021Q1 末,公司资产总额同比+10.66%(2020 年末+13.44%),不良贷款率1.10%,环比下降8bp。

点评:

拨备反哺力度大,利润增速创近6 年新高

公司一季度归母净利润同比增长18.53%,增速较2020 年显著提升15.93pct,不仅率先回到双位数水平,而且创下近6 年以来新高。一季度营收同比增长10.18%,增速较2020 年小幅下降1.11pct,业绩加快释放主要源于公司在资产质量夯实的前提下以拨备反哺利润,其次净息差和非息收入也具有一些正面贡献。

负债成本管控见效,净息差企稳

一季度集团年化净息差2.87%,环比和同比均只下降1bp。净息差呈现出较强韧性,主要得益于公司加强定价管理,主动压降高成本存款、拓展低成本存款。一季度存款平均成本率较2020Q4 和2020Q1 分别下降4bp 和36bp,带动整体负债平均成本率分别下降3bp 和32bp,有效缓解了资产收益率下行的压力。

由于公司已将负债成本管控提升至全行战略高度,未来负债成本有望得到进一步改善,而随着经济好转,政策逐步回归正常化将利好银行资产端定价,息差压力有望得到进一步减轻。

不良率和关注率双降,资产质量全面改善

公司资产质量全面改善,优势地位得到巩固。2021Q1 末不良率环比下降8bp至1.10%,创近6 年新低,在已披露数据的全国性上市银行中仅高于邮储银行和招商银行,处于优势水平。其中,企业贷款不良率环比下降21bp 至1.03%,对公持续做精做强;个人贷款不良率环比虽然微升1bp 至1.14%,但主要风险点信用卡应收账款的不良率环比下降7bp,风险处于可控水平。

拨备覆盖率环比大幅上升43.76pct 至245.16%,抵御风险能力提升。同期,逾期60 天和90 天以上贷款占比分别较上年末下降11bp 和2bp 至0.97%和0.86%;关注类贷款占比下降5bp 至1.06%,创近8 年新低,隐性不良贷款生成压力较小且进一步减轻。

投资建议:零售转型再上台阶,维持“买入”评级2021 年是平安银行零售转型发展新三年的攻坚之年,公司深入贯彻“3+2+1”

经营策略,推动零售各项业务向好发展。公司创新数字化获客渠道、深化MGM 线上化运营模式创新,推动零售客户数和AUM 持续上行。其中,个人房屋按揭及持证抵押贷款余额和汽车贷款余额分别同比增长32.35%和43.36%,财富管理手续费收入同比增长50.2%,表现十分亮眼。

我们看好公司未来业务发展空间和利润释放前景,考虑到业绩增速平稳过渡,将21-22年业绩增速预测由17.7%/12.8%调整为16.9%/15.2%,对应2021 年BVPS 为16.72 元,对应静态PB 为1.30 倍。维持“买入”评级。

风险提示:经济复苏不及预期,资产质量恶化,政策出台不及预期等。

利民股份(002734):并表业务贡献利润增长 新项目有序释放

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐婕/李辉/张峰 日期:2021-04-22

事件:利民股份发布2020 年年报,实现营业收入43.88 亿元,同比增长54.91%;实现营业利润4.94 亿元,同比增长39.39%;归属于上市公司股东的净利润3.86 亿元,同比增长19.92%,扣除非经常性损益后的净利润3.65亿元,同比增长24.73%。

按3.73 亿股的总股本计,实现摊薄每股收益1.04元(扣非后为0.98 元),每股经营现金流为2.42 元。其中第四季度实现营业收入7.93 亿元,同比下降3.18%;实现归属于上市公司股东的净利润0.12亿元,同比下降65.81%;折合单季度EPS 0.03 元。

威远并表贡献业绩增量,百菌清价跌拖累投资收益分业务来看,2020 年公司杀菌剂收入同比增长26.82%至16.67 亿元,毛利率为29.09 %;杀虫剂收入同比大幅增长117.48%至19.06 亿元,毛利率23.79 %;除草剂业务收入同比下滑6.66 %至3.10 亿元,毛利率为5.72 %;兽药业务收入同比增长141.64%至4.37 亿元,毛利率24.38 %。

(1)公司收购威远资产组于19 年5 月31 日起开始并表,20 年则全年并表,是公司收入和利润增量的主要来源:20 年威远资产组实现收入26.57亿元,净利润1.79 亿元(19 年实现并表收入约11.78 亿元,净利润约7146万元)。威远主要产品包括阿维菌素、甲维盐等杀虫剂、除草剂草铵膦,以及其他农药和兽药产品。

(2)公司投资净收益同比大幅减少约0.78 亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益同比减少约0.80 亿元,我们推测主要系参股的新河公司(公司持股34%)产品百菌清价格有所下降所致(据中农立华数据,2020 年均价同比下降约36%),2020 年新河公司实现营业收入8.08 亿元(yoy-24%),净利润2.67 亿元(yoy-46.8%)。此外,子公司双吉2020 年实现收入3.56 亿元(yoy+27%),净利润3466 万元(yoy+10%) 。

优势品种投产有望为21 年带来重要增量,持续推进重大项目建设利民化学年产 500 吨苯醚甲环唑项目、新威远年产500 吨甲氨基阿维菌素苯甲酸盐项目及双吉公司年产 10000 吨代森系列产品项目2020 年年内建成并进入试生产阶段,有望成为公司21 年重要增量来源。此外,新威远拟投资建设新型绿色生物产品制造项目、利民化学拟投资建设年产 12000吨三乙膦酸铝原药技改项目和年产10000 吨水基化环境友好型制剂加工项目等,目前已完成前置审批手续并启动建设。

盈利预测与估值

根据公司项目推进、产品价格情况,预计公司21~23 年净利润分别为4.98、6.06、7.00,(21/22 年前值为5.38/6.56 亿元),维持“买入”的投资评级。

风险提示:农药终端需求复苏程度不及预期风险、国内新增供给增加风险、原料及产品价格大幅波动风险、公司项目投产进度低于预期风险。

恒瑞医药(600276):研发费用高增长影响短期利润 核心品种医保放量

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔文亮/王帅 日期:2021-04-22

事件概述

公司公布2020 年报及2021 年一季报:公司2020 年实现营业收入277.35 亿元( +19.09% )、归母净利润63.28 亿元(+18.78%),剔除报告期计提的3.32 亿元股权激励费用,扣非归母净利润增长21.49%。公司2021Q1 实现营业收入69.29 亿元(+25.37%)、归母净利润14.97 亿元(+13.77%)。

研发费用高增长影响短期利润,核心品种医保放量2020Q1 公司研发费用13.16 亿元,同比增长62.26%,对短期利润影响较大。公司核心品种卡瑞利珠单抗、艾司氯胺酮2020 年底国家谈判进入医保,处于高速放量过程。硫培非格司亭、吡咯替尼等品种医保放量收入增长明显。

加快技术平台建设,加速国际化

公司拥有4700 人的研发团队,在美国、日本、欧洲和中国多地建有研发中心,拥有ADC、肿瘤免疫抗体等具有知识产权的技术平台公司。公司加速打造专业化、属地化的海外研发团队,加快海外临床的进度,积极引进和对外授权创新药,坚定公司国际化战略。

投资建议

预计公司2021-2022 年营业收入345/427 亿元调整为2021-2023 年分别为345/415/510 亿元,归母净利润由2021-2022 年80/100 亿元调整为2021-2023 年分别为77/93/112 亿元,EPS分别为1.44/1.74/2.11 元,对应PE 为57/47/39 倍,维持“买入”的投资评级。

风险提示

药品集采导致仿制药收入大幅下滑、医保谈判大幅降价风险。

金域医学(603882):常规业务持续恢复 股权激励进一步提升员工积极性

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:杜向阳 日期:2021-04-22

事件:1)公司发布2020年报,全年实现收入82.4亿元(+56.4%),归母净利润15.1 亿元(+275.2%),扣非归母净利润14.6 亿元(+357.2%)。2)公司发布2021 年一季报,Q1 收入26.8 亿元(+128.8%),归母净利润5.4 亿元(+1023.1%),扣非归母净利润5.3 亿元(+1153.5%)。3)公司发布2021 年股票期权激励计划(草案)。

业绩逐季加速,盈利能力大幅提升。分季度看,2020Q1~Q4 及2021Q1 单季度收入11.7/23/23.5/24.2/26.8 亿元,同比增速分别为+0.6%/+67.1%/+70.8%/+79.1%/+128.8%,单季度归母净利润分别为0.5/5.1/5/4.6/5.4 亿元,同比分别为+13.1%/+292.6%/+238.7%/+446%/+1023.1%,因新冠核酸检测贡献及常规业务持续恢复,公司业绩逐季加速。盈利能力看,2020 年毛利率46.7%(+7.2pp),主要因规模效应和项目结构优化所致,销售费用率12%(-3.3pp),管理费用率7.6%(-1.6pp),研发费用率4.8%(-1.3pp),毛利率提升叠加费用率下降,盈利能力大幅提升。

常规业务持续恢复,2021Q1 新冠检测仍贡献较大增量。分业务看,2020 年医学诊断服务业务收入78.7 亿元(+58.5%),毛利率46.8%(+7.6pp),1)其中常规业务收入52.03 亿元(+4.8%),随着国内疫情控制,公司常规业务也快速恢复高增长,2020Q1/Q2/Q3/Q4 增速分别为-25.9%/+1.9%/+21.9%/+20.9%,常规业务中特检占比48.8%,高端平台营收稳步增长,三级医院(不含新冠)业务占比33.6%(+5.3pp),客户结构继续优化,销售团队建设和特色产品持续完善。

其中血液疾病系列收入超 4.7 亿元,同比增长 29.39%,实体肿瘤系列同比增长 22.30%,神经免疫及自身免疫疾病系列同比增长 12.45%;2)2020年预计新冠核酸检测收入26.7 亿元,公司精准施策助力各地常态化防控,先后在湖北、广东、吉林、北京等 30 个省市区和香港、澳门特别行政区开展新冠核酸检测,2020 年累计检测量超过 3200 万人份,约占同期全国总体核酸检测量1/10。

此外2020 年销售诊断产品、健康体检服务、冷链物流服务、其他收入分别为1.56(+39%)、0.34(-4.6%)、0.27(+33.3%)、1.57(+15.2%)亿元。

2021Q1 常规业务和新冠业务均实现大幅增长,预计常规业务同比2020Q1 增长约75%以上,同比2019Q1 增长30%以上,2021Q1 新冠检测约3000 万人份,预计贡献较大收入增量。

深耕医学检验,股权激励进一步提升员工积极性。2019 年国内ICL 市场规模约370 亿左右,占医学检验市场约8%,对标美国、欧洲、日本等成熟市场 35%、50%、67%的渗透率,未来还有很大的提升空间,同时LDT 规范化管理、不合理医疗检查专项行动、DRG 等各种政策将持续利好“检测外流”,公司作为ICL龙头有望受益。

2021 年4 月19 日,公司发布2021 年股票期权激励计划草案,拟对233 名核心员工授予700 万份股票期权,占公司总股本1.51%,激励目标为2021~2024 年净利润同比2019 年分别增长69%、120%、186%、272%,随着新冠检测逐渐回归常态,预计常规业务将取得较高的内生增长,行权价为134.06 元/股,相应激励摊销费用较少,2021~2024 年分别为4424、4711、3049、1689、206 万元,股票期权激励一方面彰显公司对未来发展的信心,另一方面将提升核心员工积极性,以创造更好的业绩表现。

盈利预测与投资建议:预计2021-2023 年归母净利润16.5、15、16.5 亿元,对应EPS 3.57、3.25、3.57 元,维持“买入”评级。

风险提示:政策风险、竞争加剧风险、新冠疫情影响不确定性。

中国中免(601888):业绩符合预期 拟筹备赴港上市助力成长

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光/钟潇/姜甜 日期:2021-04-22

年报和一季报整体符合预期,预计Q1 首都机场谈判等暂未落定2020 年,公司营收525.97 亿元/+8.20%;业绩61.40 亿元/+32.57%,扣非增55.83%,EPS 3.14 元。2021Q1,营收181.34 亿元/+127.48%,归母业绩28.49 亿元(去年同期亏损),EPS 1.46 元,均与业绩快报一致, 预计首都机场谈判、海南所得税优惠等尚未落定。

海南离岛免税表现靓丽,线上新模式探索助力有税大增2020 年,依托新政效应及公司自身线上线下发力,其离岛免税业务逆势表现出色:三亚免税店营收213.16 亿元/+103.70%,业绩29.68 亿元/+108.87%;海免实现营收99.11 亿元/+230.48%,归母业绩6.57 亿元/+168.77%。

同时,日上上海因线上发力,实现营收137.30 亿元/-9.37%,归母业绩12.46 亿元/+177.53%(租金协议调整);日上中国预计收入32 亿+,亏损近8 亿元。海外,伴随租金调整和新模式探索,公司澳门机场店、香港机场店、香港市内店均实现扭亏为盈。

综合来看,公司2020 年实现免税收入323.61 亿元/-30.31%,主要系疫情影响机场免税受挫,但依托线上等发力和模式创新,公司有税收入197.08亿元/+1612.72%,有效对冲免税尤其机场免税的不利影响。此外,由于疫情下卷烟等销售承压,公司计提资产减值损失9.09 亿元,较此前大幅增加(2019 年计提资产减值损失3.78 亿元),对业绩有一定影响。

拟筹备赴港上市,全球免税翘楚规模和渠道优势潜力仍然可期公司最新公告拟筹备赴港上市,未来若落定一可进一步提升国际知名度,增加股权的流通性,提升治理上的现代化;二是不排除加速海外扩张,公司年报表示将在有合适机会的前提下,积极探索和努力寻求收购机会,获取更多优质渠道资源,进一步提升公司供应链管理能力、线上业务运营能力和商业运营管理水平。虽然赴港融资可能带来摊薄影响,但预计相对可控,全球免税翘楚规模和渠道优势潜力仍然可期。

风险提示

宏观及疫情等系统性风险,机场保底租金压力,政策风险等。

投资建议:全球免税龙头翘楚,规模和渠道构筑支撑,维持“买入”

预计21-23 年公司EPS 5.36/ 6.91/ 8.53 元,对应PE 56/43/35x。免税行业规模壁垒极高,中国中高端消费市场持续快速成长和海外消费力回流势不可挡,公司长期成长预期明确,维持“买入”评级。

泉峰汽车(603982):产品结构持续优化 新能源业务进一步增长

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/刘力宇 日期:2021-04-22

事件:公司发布2020年年报与2021年第一季度业绩预告。2020年全年实现营业收入13.86 亿元,同比增长10.81%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长40.82%。预计2021 年第一季度实现归母净利润为4,610万元到4,856 万元,同比增加276%到296%。

业绩保持稳定,费用管控稳健。从主营业务的细分行业来看,公司2020 年汽车零部件毛利率达到27.23%,同比增加0.92 个百分点;家电零部件业务毛利率达到13.19%,同比减少0.38 个百分点。公司2020年全年毛利率为26.07%,同比增加0.94 个百分点,毛利率提升的主要原因在于产品结构优化。费用率方面,公司2020 年销售费用率2.6%,同比增加0.1 个百分点,管理费用率6.2%,同比下降1 个百分点,研发费用率5.1%,同比下降1.2 个百分点。

订单数量大幅提升,产品结构持续优化。公司一季度业绩出色,主要原因在于一季度客户订单需求大幅增加,其中新能源零部件业务同比增幅预计超过50%,核心产品自动变速箱阀板业务同比增幅预计超过300%。

此外公司产品结构持续优化,高毛利产品占比提高,产能恢复正常水平,促进业绩大幅提升。

新能源业务增长,客户拓展取得突破。2020 年公司新能源汽车零部件业务大幅增长,主要受益于天津大陆MER3 轴传动电机壳、PSA 逆变器壳体、匈牙利博世的宝马系列逆变器壳体以及联合汽车电子公司的多个项目的增量。2021 年Q1 公司与比亚迪达成合作,将为比亚迪提供新能源汽车的变速箱筏板,推动公司与新能源汽车厂商建立更多业务合作关系。

盈利预测及评级:预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.94 亿、2.40 亿、3.15 亿,EPS 分别为0.96 元、1.19 元、1.56 元,市盈率分别为18.32 倍、14.75 倍、11.26 倍,首次覆盖,予以“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动,公司新产品开拓不及预期。

上述的几只潜在黑马股大部分都是此前行情不错的时候上涨的股票,但是如今行情不稳定,这些股票的走势自然也不怎么好。但是只要基本面还在,这些股票终究会爆发的。

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