2021年6月28日6大黑马股分析

2021-06-25 20:08:15 阅读(1905)

很多在股市中投资的人都非常喜欢购买黑马股,因为很大概率可以获得不错的收益,因此大家都希望每天可以逮到一些黑马股。下面就给大家介绍一下2021年6月28日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

黑马股

首旅酒店(600258):诺金公司有望注入 环球影城开业在即背景下看好区域机会

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿/李泽楠 日期:2021-06-25

事件:

公司控股股东申请变更其此前作出的避免同业竞争承诺,变更后其中包括将于2022年12月31日之前将首旅置业持有的诺金公司100%股权转让给首旅酒店或其下属公司。诺金公司系“诺金”系列酒店品牌持有方,凯燕国际系诺金公司与凯宾斯基分别持股50%的合资公司,并作为管理公司对北京诺金酒店、北京饭店诺金等酒店进行管理。即将开业的环球影城大酒店及诺金度假酒店系首旅集团控股子公司北京国际度假区有限公司旗下的单体酒店,由凯燕国际管理。

环球影城开业,未来区域机会巨大

北京环球影城乐园坐落于北京通州,是世界第五个,亚洲第三个环球影城,根据规划,北京环球影城建成后一期预计年接待1200~1500 万人次,全部建成后预计年接待游客超过3000 万人次。环球影城即将开业,目前已进入开园筹备工作,环球影城大酒店及诺金度假酒店是目前园区内仅有的两个酒店,未来假如注入公司,有望大幅增厚业绩。未来环球影城,环球影城的完工开园也将极大推高北京及周边地区的旅游热度,带动餐饮、酒店、交通在内的上下游产业链,公司有机会借助首旅集团的资源优势在京津冀地区积极布局、进一步扩大规模。

酒店持续复苏,未来仍处于逆势扩张期

根据STR数据,五一全国酒店入住率已恢复至2019年水平,五一后酒店入住率有小幅滑落。根据飞猪数据,端午酒店预订量同比增长超90%,未来酒店行业仍将处于景气度上行阶段。开店方面,Q1新增酒店184家,截至2021年3月末公司储备门店达1407家,有力保障全年1400-1600家开店目标。根据公司规划2023年开业门店数将达1万家,未来长期增长仍有较大空间。

盈利预测与评级:因部分地区疫情反复,我们下调2021 年EPS57%至0.43元,同时疫情后公司开店逆势加速带动整体业绩提升,我们上调22 年EPS5%至1.16 元,新增2023 年EPS 为1.37 元,考虑到未来环球影城开业带来的潜在机遇,维持“买入”评级。

风险提示:自有渠道建设缓慢;加盟扩张低于预期;疫情减缓不及预期。

华宏科技(002645):跳出周期看成长 看好稀土回用业务潜力

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:倪正洋/杨任重 日期:2021-06-25

稀土供需转向偏紧,未来价格不悲观。稀土价格本轮已震荡上涨1 年有余,此次涨价有别于2017 和2019 年的短期炒作,涨幅更大、时间更长,驱动力在于供给出清后下游磁材需求的高速增长。需求来看,钕铁硼磁材需求的本质是日益增长的节能减排需求,未来3 年新能源汽车、工业机器人、变频空调等有望带来钕铁硼磁材10%的复合增速。供给端来看,进口矿山产能基本饱和且存在扰动因素,国内稀土配额大增验证供需偏紧、未来或主要起调节作用。本轮重稀土涨幅>轻稀土>磁材的情况说明过去多年的稀土打黑已初现成效,未来供需或维持紧平衡;

稀土回用:受益稀土涨价,但更重要的是成长逻辑。2020 年公司通过收购细分龙头鑫泰科技进入稀土回用行业,稀土回用环保效益显著,是政策支持的方向。磁材废料的产生与磁材需求量高度相关,随着价格的提升,废料供给仍有提升空间。而稀土回用产能受到政府管制,2014 年以来无新进入者。稀土回用业务的利润本质是固定加工费和具备价格弹性的不计价元素,受益涨价的同时也受益稀土供需偏紧的转变,而非涨价带来的短期库存收益,即便未来稀土跌价,净利率受到的影响也相对有限。鑫泰科技的核心壁垒在于原料管理和生产工艺的knowhow,盈利能力远超行业平均水平,具备内生外延扩产的能力。公司在2017 年已有成功整合吉水金诚的先例,近期收购的江西万弘已完成并表,未来提效值得期待;

公司成长性存在预期差,看好未来估值修复。公司业务复合性强,2021 年起稀土回收利用以及汽车拆解及废钢运营利润将占到公司利润的70%,由过去单纯的周期设备制造商转向资源回用运营商。今年16x 的预测PE 远低于稀土行业35x 的一致预期,同时我们对于公司今年的盈利判断包含了未来稀土跌价的一定预期,较为谨慎。现阶段下游磁材行业估值普遍高于上游矿企,溢价可能在于磁材市场竞争更好,存在产生龙头企业的可能。而稀土回用作为资源回用的细分行业,准入受限、技术和管理门槛更高,业务运行市场化、不依赖补贴,具备成长性和龙头企业诞生的可能。

投资建议。通过调研和跟踪研究我们调整了公司稀土业务的盈利模型,上调公司2021~2023 年盈利预测至5.3、7.1 和8.1 亿元,对应当前83 亿市值下的PE 分别为16、12 和10x,整体估值位于历史20%分位数以下,处于历史较低水平,和固废行业头部企业相当但成长性更强,看好未来业绩表现,上调至“买入”评级;

风险提示:1、钕铁硼磁材需求不及预期;2、稀土价格大幅回调;3、公司产能投运不及预期。

山西焦煤(000983):焦煤龙头改革提速迈入新征程

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明/杜冲/周杰 日期:2021-06-25

坐拥优质炼焦煤资源,奠定龙头地位和长期发展基础。山西焦煤生产矿区位于国家大型煤炭规划基地的晋中基地,坐拥丰富炼焦煤资源,富含焦煤、肥煤等优质稀缺煤种,具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点,是我国最为优质的炼焦煤基地。截止2020 年底,山西焦煤资源储量(46.16 亿吨)、可采储量(24.14 亿吨)、原煤产量(3544 万吨)与可比公司相比,均位列板块第一,炼焦煤龙头地位彰显。

经营效率突出,并有望进一步提升。毛利率方面,享低成本优势,煤炭业务盈利能力较强。2020 年山西焦煤吨煤成本为347.17 元/吨,毛利率为44.43%,领先于可比公司。人均工效方面,2020 年山西焦煤人均工效为4.10,远高于同期可比公司。且从公司改革发展方向上看,进一步推进煤矿智能化建设、压缩层级、减员提效也是值得期待的方向。

限制澳大利亚煤炭进口,公司炼焦煤将呈量价齐升态势。自2020 年8 月以来,我国从澳大利亚进口炼焦煤明显减少,8-12 月进口同比下降32.85%/38.76%/21.45%/90.37%/100%;同期,我国炼焦煤净进口量也呈现持续下滑趋势。随着进口减少和供需缺口的扩大,国内炼焦煤供应量增加,其中山西省焦煤供应量增速高于全国。2020 年10-12 月炼焦煤供应同比增加3.57%/2.32%/5.91%,山西供应同比增加10.77%/8.85%/17.91%,增速为全国的3.02/3.82/3.03 倍。价格方面,山西主焦煤平均价格持续上涨,2020年9 月份均价低点为997 元/吨,现已上涨至1478 元/吨(2021 年5 月)。

市场价格上涨推动长协指数上涨,同期新华山西焦煤长协指数从960 点上涨至1092 点。目前看,限制澳大利亚煤炭进口现状将延续,叠加下半年焦化厂陆续投产以及山东省年底3400 万吨(基本均为炼焦煤)去产能政策影响,国内炼焦煤供应紧张形势呈加剧态势,公司炼焦煤有望进入量价双升态势,从而推动经营业绩稳步向好。

山西国改推进,优质资产注入或加速落地。2021 年作为特殊时间节点,既是“十四五”的开局之年,亦是《山西省国企改革三年行动实施方案(2020-2022 年)》的关键一年。同时,2021 年是山西焦煤集团“三个三年三步走”战略规划的第一个三年之“初见成效期”的强力推进年,资源重组作为“新焦煤”的主攻方向。截至2021Q1,山西焦煤完成对水峪煤业和腾晖煤业的收购后,产能从3260 万吨增加至3780 万吨/年,集团产能13075万吨/年,按产能考量的资产证券化率仅为28.91%,后续资产注入空间巨大。预计山西焦煤集团优质煤炭资产有望加速注入上市公司,进一步提高炼焦煤业务盈利水平。

与市场不同的观点:1)山西国改加速推进,领导层更换之后,山西焦煤集团资产有望加速注入上市公司,市场并未给予充分预期。2)澳大利亚炼焦煤限制进口政策短期或将难以放松,市场对于进口放开过分担心,从而低估了国内炼焦煤尤其是优质主焦煤的供需缺口,山西焦煤煤炭经营有望迎来量价双升。3)伴随经营业绩的逐步兑现,公司估值存在较强的向上修复动力与空间。

盈利预测与公司估值:经济复苏带动炼焦煤需求向好,叠加澳大利亚煤炭进口受限以及山东退出3400 万吨煤炭产能等因素催化,我们上调公司盈利预测,预计2021-2023 年营业收入为360.90/377.76/394.21 亿元,归母净利润为29.02/34.06/39.94 亿元,每股收益分别为0.71/0.83/0.97 元/股(原预测0.64/0.67/0.69 元)。结合公司炼焦煤资源优势以及后续资产注入空间,给予公司6 个月目标价11 元(对应2021 年业绩约15 倍市盈率),维持公司“买入”评级。

风险因素:澳煤进口政策存在不确定性、资产减值风险、煤炭价格波动风险。

豪能股份(603809):布局军工正当时 航空汽车比翼飞

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马良 日期:2021-06-24

收购航空设备制造子公司,进军先进战机生产供应链:2020 年6 月,公司公告出资2.7 亿元收购成都昊轶强航空设备制造股份有限公司(昊轶强)68.9%的股份,积极切入军工航空制造领域。根据公司2020年年报,昊轶强主营业务包括航空零部件、相关设备设计制造及装配销售、航空标准件制造等,为某主机厂提供精密数控加工、钣金件和工装模具制造服务。2020 年昊轶强实现营业收入7907 万元,扣非净利润3827 万元,超额完成股份之转让协议约定的2020 年度扣非后3,000 万元净利润的业绩承诺。同时,根据公司2020 年报,昊轶强新增飞机加改装业务,已获多个重要项目订单,发展前景良好。在“十四五”期间军费稳定增长及加强练兵备战的大背景下,预计公司将持续受益航空装备高景气。

航空零部件制造受益需求量增长,产业链景气度持续彰显:周边局势紧张成为新常态,先进战机需求迫切且确定,预计十四五规模超2000亿元。据《World Air forces2021》,截至2020 年底,我国现役四代机仅19 架(占比2%),考虑已交付数量占比仍较小,预计十四五新增数量约百余架,规模超2000 亿元。随着先进战机需求量的持续增长,整体框、梁、肋的出现及整体壁板结构的广泛应用使得数控机床加工零件的类型和品种日益增加,其中,数控机床加工的精密零件和钣金件比例越来越高。根据公司2020 年年报,公司孙公司成都恒翼升航空科技有限公司在成都航空产业园投资建设设运营“航空零部件研发制造基地项目”,主要为航空零部件精密制造(1 期)和航空钣金加工(2 期);同时,公司在成都经开区为昊轶强提供10,000 平米厂房,用于扩充航空零部件精密制造产能,目前正在安装、调试设备,预计2021 年第二季度形成产能。我们认为,受益需求量增长及外协比例提升两重驱动,公司或将持续受益。

汽车零部件利润率高于行业,积极向上游扩展布局产业链:2020 年12 月,公司公告收购重庆青竹机械制造有限公司,重庆青竹为公司齿环、齿套、结合齿最大的坯件供应商,2019 年占公司采购总额23%,公司也是重庆青竹最大客户,2019 年占其营收74%。通过收购青竹机械,公司实现了向上游产业链布局,具备从原材料熔炉铸造、制坯、机加、热处理到在线检测全过程工艺能力,有利于公司缩短交货周期,降低采购成本,提高公司汽车零部件业务的抗风险能力。公司2020年年报显示,公司国内市场乘用车业务营收同比增长10.71%;商用车业务增长明显,营收同比增长66.62%,进一步巩固了与法士特、上汽、重汽和采埃孚等国内外客户的合作;其中,公司在新能源汽车领域取得突破,部分产品已量产。过去三年,公司毛利率水平均值达到33.2%,净利率均值为16.28%,在行业内属于较高水平。我们认为,随着公司逐步向上游拓展,汽车零部件业务,未来将成为公司重要的业绩增长点之一。

投资建议:随着十四五期间先进战机产业链景气度持续确认和疫情后汽车市场的逐步恢复,公司未来军工业务和汽车业务或将实现同步发展,预计2021-2023 年公司实现归母净利润2.8、3.9、5.4 亿元,对应PE 分别为10 倍、7 倍、5 倍,首次覆盖,给予买入-A 投资评级。

风险提示:军品订单不及预期,汽车业务发展不及预期。

京山轻机(000821):定增扩产及增强研发 助力加快未来成长速度

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:王志杰/曲小溪/刘峰 日期:2021-06-24

事件:2021 年6 月21 日,公司发布非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书。

随着大尺寸硅片的渗透率不断提升,组件设备更新迭代有望加快,扩产项目有望促进公司更快发展:公司本次发行股票84,639,498 股,本次非公开发行股票募集资金总额不超过54,000 万元,所募集资金扣除发行费用后,(1)拟用于高端光伏组件设备扩产项目、(2)用于制备异质结和钙钛矿叠层电池的核心设备研发项目、(3)补充流动资金;募集资金拟投资额分别为2.97 亿元、0.81 亿元、1.62 亿元。近年来,大尺寸硅片的渗透率不断提升,大尺寸的硅片可以以提高组件功率,降低制造与发电成本。光伏行业发展至今硅片尺寸从 110mm 发展到如今的 166mm,而如今行业内也基本形成向 182mm 和 210mm 两个尺寸发展的趋势,从市场方面来看,目前我国市场上有约近100GW 166mm 及以下尺寸的组件/电池片/硅片产能,而大多无法直接升级至 210mm 尺寸,因而面临产能更新的硬性需求。公司子公司苏州晟成作成组件自动化设备的龙头企业,受益于硅片尺寸的升级,设备端的需求量将可持续的增长,高端光伏组件设备扩产项目将有望促进公司突破产能瓶颈,加快未来成长速度。

公司光伏组件设备与 HJT 设备的客户同源,钙钛矿叠层电池极具潜力,预计在未来的光伏发电技术中将占据重要的引领作用:在钙钛矿叠层电池方面,根据北极星太阳能光伏网,钙钛矿太阳电池的转化效率自 2009年的3.8%,短短 11 年间提升至现如今的25.2%,而钙钛矿电池与晶硅电池组成叠层电池,可以实现30%以上的光电转换效率,并且其成本极具潜力,与晶硅太阳电池需要高纯硅相比,钙钛矿电池只需材料的纯度达到90%,而且采用的低温工艺可以降低能耗,单位面积钙钛矿组件消耗的钙钛矿材料也远低于晶硅组件。在HJT 设备方面,公司近年的主要客户基本覆盖了光伏组件的前十大供应商以及其他海内外知名企业,光伏组件设备与HJT 设备客户基本相同,公司计划通过再融资的方式拟投入募集资金金额8100 万元用于制备异质结和钙钛矿叠层电池的核心设备研发项目,公司着重布局钙钛矿核心工艺设备,此次合作充分发挥了产业协同效应,加快了研发进度,增强了公司在钙钛矿叠层电池方面的技术实力,公司进一步开拓钙钛矿叠层电池等光伏电池核心生产设备的市场空间,未来有望成为拥有核心技术优势的整体解决方案供应商。

投资建议:鉴于子公司苏州晟成的业务光伏组件自动化生产线业务景气,订单充足,布局 HJT 设备及钙钛矿叠层电池产业,包装机械业绩稳步增长,商誉风险降低,公司未来业绩有望较快增长,继续给予“买入”评级,预计 2021-2023 年归母净利润分别为 2.12 亿元、2.88 亿元、3.54 亿元,EPS 分别为 0.39 元、0.54 元、0.66 元,对应 PE 为 21 倍、16 倍、13 倍。

风险提示:国内经济周期下行风险;光伏政策变动风险;国内钙钛矿叠层电池的产业化进程不及预期;商誉减值风险;原材料及部件成本波动风险;市场竞争风险;管理和整合风险;汇率波动风险;统计误差、预测参数、假设等不及预期等等风险。

复星医药(600196):首家CAR-T获批上市+进入细胞治疗领域

类别:公司 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:王睿哲 日期:2021-06-24

事件:

2021 年6 月23 日,公司发布公告,复星医药投资的复星凯特生物科技有限公司(复星持股50%)收到国家药品监督管理局颁发的《药品注册证书》,其C9 靶点自体CAR-T 细胞治疗产品阿基仑赛注射液(产品代号 FKC876,商品名称:奕凯达?) 的上市注册申请获国家药监局批准。

该产品为经基因修饰的靶向人C9 的嵌合抗原受体自体T(CAR-T)细胞, 主要用于治疗特定非霍奇金淋巴瘤;本次获批的适应症为用于治疗既往接受二线或以上系统性治疗后复发或难治性大B 细胞淋巴瘤成人患者,包括弥漫性大B 细胞淋巴瘤(DLBCL)非特指型(NOS),原发纵膈大B 细胞淋巴瘤(PMBCL)、高级别B 细胞淋巴瘤和滤泡性淋巴瘤转化的DLBCL。

点评:

引入CAR-T 产品,进入细胞治疗领域:复星与Kite Pharma2017 年成立合资公司,引入Kite Pharma 的CAR-T 产品进入中国,经过前期的技术转移及桥接临床试验,2020 年6 月申请上市,2021 年6 月获批上市,成为中国首个细胞治疗领域的产品,目前国内在研产品中仅有药明巨诺的CAR-T 正在申报上市中。从市场端来看,CAR-T 作为最新的细胞治疗产品,具有显著的治疗优势(如阿基仑赛注射液对复发/难治性惰性非霍奇金淋巴瘤有93%的缓解率,80%的完全缓解率),具有较大的市场潜力,目前全球范围获批的三款CAR-T 产品Yescarta?、 Kymriah? 及 Tecartus?

在2020 年的全球销售额分别约为5.63 亿美元、4.74 亿美元及0.44 亿美元,具有较大市场潜力。另外,复星CAR-T 产品此次国内获批淋巴瘤的三线疗法,未来在适应症以及一二线疗法方面均有扩展空间。

创新驱动成长:自公司2019 年首个生物类似药利妥昔上市后,公司逐步步入研发收获期,目前已获批的生物类似药有利妥昔单抗、曲妥珠单抗、阿达木单抗以及小分子创新药阿伐曲波帕,后续还有斯鲁利单抗、贝伐珠单抗、奥匹卡朋、甘精胰岛素、赖脯胰岛素等将陆续上市,产品结构将不断优化,创新产品将逐步成为公司业绩成长驱动主力。

盈利预测:展望未来,公司创新产品陆续进入收获期,mRNA 新冠疫苗产品获批后也具备较大业绩弹性,国际化布局也为未来增长打开空间。我们预计公司2021 年、2022 年实现净利润44.4 亿元和54.1 亿元,YOY 分别+21.3%、+21.8%,EPS 分别为1.8 元/2.2 元,对应A 股PE 分别为38倍/32 倍,对应H 股PE 分别为27 倍/22 倍,我们继续给予“买进”的投资评级。

风险提示:疫苗获批及销售不及预期,新产品研发进度不及预期,并购企业业绩不达预期,商誉减值风险

综上所述,我们知道在股市中,黑马股也就代表着那些本来平平平凡,但是却忽然经常出现大幅度下跌,不断上升的股票。以上六大黑马股大家可以持续关注一下。

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