2021年8月26日6大黑马股分析

2021-08-25 20:07:32 阅读(1656)

很多在股市中投资的人都非常喜欢购买因为很大概率可以获得不错的收益,因此大家都希望每天可以逮到一些黑马股。下面就给大家介绍一下2021年8月26日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

黑马股分析

恒逸石化(000703):炼化项目盈利大幅提升 文莱二期全力推进彰显未来信心

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:吴裕/赵乃迪 日期:2021-08-25

事件:2021 年8 月24 日,公司发布2021 半年度报告,21 年H1 实现营业收入609 亿元,同比+55%,实现归母净利润22 亿元,同比+17%。其中Q2 单季度实现营业收入301 亿元,同比+46%,环比-2%,实现归母净利润10 亿,同比-7%,环比-16%。

量价齐升带动上半年业绩上涨, PTA 盈利下滑致Q2 业绩下滑:上半年下游需求持续复苏,“炼化-化纤”行业景气度持续回暖,公司聚酯产品量价齐升。21年H1,公司化纤产品产销量分别为367 和348 吨,同比+24%、+41%。21 年H1,石脑油裂解、PX、PTA、POY 价差分别为302 美元/吨、213 美元/吨、503元/吨、1441 元/吨,分别同比+54 美元/吨、-14 美元/吨、-196 元/吨、+221 元/吨。Q2 单季度,石脑油裂解、PX、PTA、POY 价差分别为323 美元/吨、235美元/吨、552 元/吨、1463 元/吨,分别同比+90 美元/吨、-30 美元/吨、-234元/吨、+386 元/吨,二季度PTA 盈利大幅下滑致公司Q2 业绩同比下滑。

油价回暖助力文莱项目盈利提升,文莱二期全力推进彰显未来信心:伴随着原油价格稳步回升,上半年文莱炼化项目裂解价差持续改善,成品油、化工品等产品销售顺畅,炼油产品、化工产品产量分别为289.90 万吨、103.37 万吨,销量分别为286.75 万吨、100.71 万吨,文莱炼化项目盈利能力持续提升,21 年H1子公司恒逸文莱实现8.36 亿元净利润,同比大幅增长48%。公司目前正全力推进文莱炼化项目二期建设,投产后将新增“乙烯-丙烯-聚丙烯”产业链,公司文莱炼化项目竞争优势将会大幅度提升。展望下半年原油市场供需两端改善迹象日趋明朗,下游需求及盈利有望实现双增长,另外,东南亚成品油市场缺口较大,炼化市场前景广阔,文莱项目的盈利能力有望继续提升。

持续巩固PTA 龙头地位,第四期员工持股计划彰显未来信心:公司作为PTA 行业龙头企业控股和参股PTA 产能共计约1600 万吨/年,规模雄居全球首位。

2021H1 公司PTA 毛利率为3.25%,保持业内领先水平,逸盛新材料1#线300万吨正式投产,实现产销量237.61 万吨和238.47 万吨,2#线300 万吨预计明年上半年竣工投产,公司PTA 产能规模再上台阶,未来PTA 龙头地位将不断巩固,有望提升公司业绩。此外,公司已推出两期高管激励和四期员工持股计划。

21 年上半年,公司实施了第四期员工持股计划,总额不超过14 亿元,此次员工持股主要面向核心基层员工,彰显未来发展信心。

盈利预测、估值与评级:我们维持公司2021-2023 年盈利预测,预计公司2021-2023 年分别实现归母净利润52.29/64.92/74.56 亿元,对应EPS 分别为1.42/1.76/2.03/元,维持“买入”评级。

风险提示:文莱项目盈利和二期进度不及预期;聚酯需求回暖不及预期。

云图控股(002539):复合肥量价齐增磷化工价格上涨 带动2021H1业绩大幅提高

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵乃迪/吴裕 日期:2021-08-25

事件:8 月24 日,公司发布2021 年半年度报告。2021 年上半年,公司实现营收60.84 亿元,同比+36.14%;实现归母净利润4.04 亿元,同比+110.53%;实现扣非后归母净利润3.96 亿元,同比+145.70%。其中2021Q2 公司实现营收31.34 亿元,同比+35.18%,环比+6.24%;实现归母净利润2.23 亿元,同比+66.91%,环比+23.43%。

量价齐增,复合肥业绩大幅增长。2020 下半年以来,玉米、大豆、小麦等主要农产品价格明显上涨,农民种植意愿增强,带动复合肥价格上行、销量提升。受益于此,公司常规复合肥和新型复合肥营收分别同比增长51.6%和11.1%,毛利率分别同比上升5.20pct 和0.46pct。公司现有复合肥产能510 万吨/年,报告期内,公司在湖北松滋和新疆昌吉新建复合肥项目,建成后将新增新型肥料产能85 万吨/年。此外,新疆昌吉10 万吨水溶肥项目预计2021 年底前投产,湖北基地的80 万吨全喷浆新型缓释复合肥项目也已启动,新项目的逐步落成将为复合肥未来增量夯实基础。

磷化工产品供应偏紧价格上涨,助推盈利能力提升。公司拥有黄磷产能6 万吨、是我国黄磷行业主流供应商,同时还拥有磷酸一铵产能43 万吨/年。2021 年,受供给侧结构性改革、云南限电、四川环保督察、原料涨价等因素影响,黄磷和磷酸一铵价格持续走高,市场行情持续向好。根据iFinD 数据,2021H1 黄磷和磷酸一铵价格环比分别上涨约17.4%和26.2%。受益于黄磷和磷酸一铵等磷化工产品的价格走高,2021H1 公司磷化工产品业务和磷酸一铵业务毛利率分别同比上升5.9pct 和13.2pct。

政策支撑光伏行业蓬勃发展,纯碱需求持续向好。公司采用联碱法制碱,可年产轻质纯碱60 万吨。2021 年多项政策支持光伏等新能源行业发展,光伏玻璃投产较为集中,同时2021 全球经济复苏,房地产竣工情况较好,建筑行业对浮法玻璃用量增加。下游光伏与建筑行业对于上游纯碱原料需求量的提升,带动纯碱价格上行和销量提升,共促2021H1 公司联碱营收同比+29.36%,毛利率同比上升14.9pct。

盈利预测、估值与评级:复合肥量价齐增、磷化工产品价格上行、纯碱需求量走高,共同带动公司2021H1 业绩同比大幅增长。我们认为后续复合肥及磷化工行业仍将保持较高景气,故我们上调公司2021-2022 年盈利预测,并新增2023年盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润分别为7.71(上调9.8%)/9.13(上调7.9%)/10.36 亿元,维持公司“买入”评级。

风险提示:产品价格波动风险,产能释放不及预期,安全生产和环境保护风险

山鹰国际(600567):业绩符合预期 期待旺季景气度上行

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姜浩 日期:2021-08-25

事件

8 月24 日公司发布2021 年半年报,1H21 实现营收152 亿元,同比+54.7%;实现归母净利10 亿元,同比+100%;扣非归母净利7.2 亿元,同比+50.5%。其中2Q 营收83.7 亿元,同比+39.7%;归母净利5.3 亿元,同比+96%,扣非归母净利2.9 亿元,同比+40.3%。2Q 业绩符合市场预期。

经营分析

需求转暖推动价格抬升,销量数据表现靓丽。受益于华中127 万吨箱瓦纸产能落地,叠加下游需求修复,上半年机制纸、包装业务量价齐升。 1)机制纸:H1 收入+77.5%,其中销量281 万吨,同比+52%(可比口径),国内造纸1Q/2Q 销量126/155 万吨,同比+104%/26%;H1 均价3918 元/吨,同比+583 元/吨。2)包装业务表现靓丽:H1 收入+62.2%,销量同比+51%。

3)再生纤维贸易:受上半年海运紧张的影响,收入同比-15.3%。

政府补贴&费用控制能力优化,净利率同比改善。1H 整体毛利率同比-1.68pct(可比口径),其中造纸/包装/贸易板块毛利率15.2%/9.9%/1.4%,同比-0.42/+0.23/-0.67pct。受21 年新增政府补贴、费用端效率提升的影响,净利率同比+1.5pct 至6.6%。销售/管理&研发/财务费用率同比下滑0.51/0.98/0.52pct 至1%/6.6%/2.4%。

旺季行业景气度边际上行,进口压力减弱,看好4Q 盈利改善。截至当前,8 月箱板纸/瓦楞纸/国废吨均价环比7 月+20/+113/+90 元,预计伴随中秋、国庆节庆订单备货来临,行业景气度稳步上行。此外,进口压力逐步释放,7 月箱板/瓦楞纸进口量分别为31.7/21.8 万吨,同比-7.2%/-42.6%。预计下半年在海运费成本&废纸原料成本双高压制下,进口量同比有望继续缩减。

当前产业链库存仍在去化中,我们判断箱瓦纸有望在9 月开启提价窗口。

中期产能有序扩张提升市场地位,包装打开长期成长空间。公司积极开拓造纸产能,预计21、22、23 年造纸产能超600、700、800 万吨,行业地位不断提升。长期角度,待公司箱瓦纸区域布局完成,我们认为公司将聚焦于上游资源的掌控,以及包装业务从做大到做强,构建公司第二成长曲线。

盈利调整和投资建议

结合21H2、未来2 年箱板纸价格判断,我们上调2021-2023 年公司的EPS分别至0.47、0.53 和0.59 元,上调幅度10.2%/13.6%/11.4%。当前股价对应PE 为7、6、6 倍,考虑到公司产能稳步扩张,维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期导致涨价不及预期的风险;行业过度扩产的风险;股权质押比例高的风险:公司大股东股权质押数占总股本数比例22.35%。

上海家化(600315):Q2净利同增82% 复兴之旅稳步推进

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:罗晓婷 日期:2021-08-25

业绩简评

8.24 公司公告1H21 营收42.10 亿元、同增14.26%,归母净利2.86 亿元、同增55.84%。分季度看,1Q21~2Q21 营收分别同增27.04%/3.73%,归母净利分别同增41.92%/81.69%。2Q21 营收增速环比放缓主要为1)气温较低、六神夏季产品销售低预期;2)Q2 特渠压力加大;3)20 年4、5 月超头营销较多、玉泽销售高基数。净利增速较高、主要为上一年净利低基数。

经营分析

分品类/品牌,护肤增长较快、玉泽2Q21 实现正向增长:1)护肤增速接近30%,其中佰草集近40%/典萃60%+/玉泽低个位数增长(较Q1 下滑已改善)/高夫40%+/美加净20%/双妹接近90%。2)个护同增高个位数,其中六神高个位数/家安近20%。3)母婴双位数增长,其中启初40%+/汤美星高个位数。4)合作品牌同增10%+,其中片仔癀高个位数,D&C 接近25%。

分渠道,线下快速增长,线上仍处调整中、待进一步发力:线下15%+、线上接近13%、增速不高,但6 月以来电商数据增速已回升。

毛利率升、销售费用率升、净利率升:1H21 毛利率为64.26%(+2.43%),在原材料大幅涨价仍提升,主要为1)各个品牌聚焦头部SKU、优化结构;2)护肤及母婴的毛利率提升;3)高毛利率的品牌佰草集/典萃/高夫等快速增长、占比提升;4)六神产品提价。销售费用率47.06%(+1.28PCT)主要为增加股权激励费用2500 万(部分归属管理费用)、私域新增投放2000万、管理费用率8.62%(-0.25PCT)主要为人员精简、福利和办公费节省、研发费用率1.88%(持平)。净利率6.79%(+1.81PCT)。

存货及应收账款周转加快,总体运营效率提升:存货周转天数为104、较上一年同期缩短19 天,主要为电商渠道积极消化库存;应收账款周转天数51天、较上一年同期缩短12 天,主要为商超百货等应收账款回收良好。

投资建议

公司持续调整中,聚焦头部SKU、加码社媒营销、加强店铺自播能力降本增效, 持续拓展线上、发力新零售等。维持21~23 年EPS 预测为0.78/1.12/1.49 元,21~23 年PE 分别为67/47/35 倍,维持“买入”评级。

风险提示

新品销售不及预期、营销投放效率不及预期等。

日月股份(603218):21H1铸件销量稳健增长 出货结构有望持续优化

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨敬梅 日期:2021-08-25

事件:21H1公司实现营业收入24.88亿元,同比+11.34%;实现归母净利润4.69亿元,同比+15.04%。其中21Q2公司实现营业收入12.33亿元,同比-12.05%;实现归母净利润1.97亿元,同比-29.08%。

原材料价格上涨导致盈利能力下降。21H1公司综合毛利率为26.76%,同比-1.71pct,主要受大宗商品价格上涨影响;净利率为18.83%,同比+0.59pct。

铸件销量稳健增长,大兆瓦铸件占比持续提升。21H1公司实现铸件销量23.12万吨,同比+13%。其中风机铸件销量17.30吨,同比+4%,4MW以上铸件实现交付6.8万吨,大铸件出货占比持续增长;注塑机产品销量5.82万吨,同比+54%,注塑机业务销量快速增长,主要受下游以新能源汽车为主的行业需求快速增长带动,叠加目前正处于存量注塑机的集中更换周期。

风电铸件产能持续扩张,出货结构有望不断优化。公司产能建设持续推进,21年底公司有望形成年产48万吨铸造产能和22万吨精加工产能,同时公司有13.2万吨铸造产能已开始建造,22万吨精加工产能处于建设准备阶段。公司盈利能力较强的大铸件及精加工产品出货量占比有望持续提升,从而支撑公司盈利能力保持稳健。

投资建议:考虑到原材料价格涨幅较大,公司短期盈利能力受到一定压力,我们下调了盈利预测,调整前预计21-23年公司归母净利润为 12.73/16.25/21.23亿元,调整后预计21-23年公司归母净利润为9.26/13.49/17.80亿元,同比-5.5%/+45.7%/+32.0%,对应 EPS为0.96/1.39/1.84元。

考虑到公司大铸件及精加工产能持续扩张,产品出货结构有望不断优化,看好公司长期发展,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险,新产品研发及认证不及预期,原材料价格波动风险。

龙佰集团(002601):钛白粉量价齐升 大举进军新能源

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨晖 日期:2021-08-25

核心结论

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事件:公司发布21年中报,21H1实现总营收98.63亿元,同比+55.26%;归母净利润24.35亿元,同比+88.33%。其中二季度实现总营收52.05亿元,同比+96.44%;归母净利润13.71亿元,同比+250.13%。上半年出口收入占整体收入的40%。

上半年钛白粉量价齐升,矿资源产量同比增长。公司上半年钛白粉收入71亿元,同比增长47%,上半年钛白粉整体产量43.4万吨,销量43.8万吨,呈去库态势,产量同比增长约3万吨,其中硫酸法产量36万吨,同比微增,氯化法产量11.8万吨,同比增长2.3万吨。受益于竣工需求拉动,我们跟踪的“钛白粉-钛精矿-硫酸”(扣增税)上半年平均价差较去年同期增长800元/吨至约10000元/吨,拉动钛白粉业务毛利率同比提升0.8PCT至43.72%。上半年生产铁精矿199万吨,同比增长4.2%,生产钛精矿47.8万吨,同比增长9.3%。

研发投入持续增长,大举进军新能源领域。公司上半年研发投入4.1亿元,收入占比4.2%,同比增长43%,主要包括锂电正负极材料开发,同时进行5个新氯化法产品的研发,目前部分产品在试车或客户评价中。公司前期公告大规模扩张磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等产品,大举进入新能源领域,从中报在建工程来看,当前5万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂、2.5万吨石墨负极项目进度分别为30%、30%、75%,大力开拓第二成长曲线。

投资建议:考虑上半年钛白粉景气的超预期,以及公司公告的大量新建项目,我们上调2021-2023年营收预期至194、280、353亿元,上调归母净利润至50、69、83亿元,对应EPS分别为2.1、2.9、3.5元,目前股价对应PE分别为16、12、10倍,维持买入评级。

风险提示:新建项目进度低于预期。

综上所述,我们知道在股市中,黑马股也就代表着那些本来平平平凡,但是却忽然经常出现大幅度下跌,不断上升的股票。以上六大黑马股大家可以持续关注一下。

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