2019年6月3日6大黑马股分析

2019-06-02 18:54:37 阅读(1741)

  在股市行情不佳的情况下,投资一些黑马股可以有效帮你避开一些很坑的股票,要知道股市里每天有这么多股票上涨和下跌,总有一些会不随大盘走,能够完成逆市上涨,今天就给大家推荐几个黑马股。

  

  首开股份(600376)半年度业绩预告点评:业绩大增销售暂弱高股息、低PB

  事项:

  7月11日晚,首开股份发布2018年业绩预增公告,公告实现归属于上市公司股东净利润与上年同期相比,将增加9亿元左右,同比增加290%左右;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加8亿元左右,同比增加430%左右。此外,公司公告18年上半年签约销售307.8亿元,同比下降19.7%;签约面积120.4万平米,同比下降19.3%。

  评论:

  18H1营收同比+50%,业绩同比+285%,源于结算加速和投资收益较多18年上半年公司预计实现营收167.5亿元,同比增长50%左右;预计实现业绩12.2亿元左右,同比+285%,营收和业绩均创历史新高;其中预计实现扣非净利润9.8亿元左右,同比+433%,非经常性损益2.3亿元,同比+76%。分季度看,公司1、2季度分别实现业绩3.3亿元、9.0亿元,分别较去年同期增长105.5%、470.6%,公司结转速度明显加快。18年上半年公司业绩表现亮眼主要源于营收增长较快、16年公司高价项目进入结转周期后毛利率或将有所回升、通过联营、合营实现投资收益大增以及去年同期低基数效应凸显。

  18H1销售额308亿,同比-20%,下半年加大推盘力度或推动销售改善18年上半年公司实现签约销售额307.8亿元(此为网签口径,合同销售则更大),同比-19.7%;签约面积120.4万平米,同比-19.3%,分别完成全年计划销售金额1,016.5亿元的30.3%、计划销售面积333.3万方的36.1%,略超公司年初制定的上半年完成全年销售计划的30%的进度。考虑到公司全年计划新开工596.3万平米,同比+6.4%,同时基于一二线城市尤其北京近期预售证监管略有放松趋势,预计下半年公司推盘力度或将有所加大,从而推动销售在当前一二线城市市场热度不差背景下有所改善。截至17年年末,公司预收账款516亿元,同比+25.1%,可覆盖17年地产结算金额1.43倍,丰富的预收账款将保障公司下半年结算持续增长。

  18H1拿地谨慎为主,拿地以一二线城市为主,京内棚改项目有序推进18年上半年公司新增项目5个,计容建面50.0万平米,同比-81.2%,对应总地价73.6亿元,同比-87.8%,其中北京新增计容建面10.3万平米,占比20.5%,京外深圳、天津、苏州、成都4城新增计容建面39.7万平米,占比79.5%,公司拿地仍以核心一二线城市为主;同时,北京棚改项目也在有序推进,18年5月拟10.9亿收购集团旗下中晟置业100%股权,以获得中晟新城及中晟景苑保障房项目、密云长安新村及南菜园旧城棚改项目和密云自有用地商业项目,对应建面92.8万平方米,此外,叠加目前已实施的丰台万泉寺、怀柔区和顺义区幸福西街等棚改项目,占地332.2万方;以及计划落地的昌平区等8个项目(合计占地780.7万方),将为公司业绩增长打开空间。

  投资建议:业绩大增,销售暂弱,高股息、低PB,维持“推荐”评级首开股份作为北京龙头国资房企,通过棚改、多方联合等各种方式在京内积极拿地,公司在北京国资房企整合中整合优势明显。17年末公司预收账款516亿元,可覆盖17年全年结算1.43倍,业绩锁定性较高。我们维持公司18-20年每股收益预期分别为1.10、1.31和和1.48元,鉴于18年销售差于同行以及行业整体估值下行,下调目标价至7.70元,同时又鉴于公司股息率较高达9.2%,对应18年PE仅5.9倍,目前PB仅0.59倍,扣除永续债后市净率也仅为0.76倍,公司价值低估,维持“推荐”评级。

  风险提示:房地产市场销售弱于预期;跨区域经营风险

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  东方航空(600115)点评:东吉联姻落地行业格局是否进入拐点?

  事件:

  2018年7月10日晚间,东航发布公告拟非公开发行不超过16.2亿A股股票和5.2亿H股,募集资金总额分别不超过118亿人民币和35.5亿港元,其中均瑶集团和吉祥航空认购不超过98亿元A股和全部H股。

  评论:

  1、东航混改再下一城,行业有望进入自发整合阶段

  东航股份和吉祥在上海两场座位份额为41.3%/8.2%,航班量份额为44%/9.2%。本次混改后,均瑶和吉祥合计持有东航11.2%(发行股份上限计算)的股份,成为仅次于东航集团的第二大股东,显著优化上海市场竞争格局。

  美国航空股迎来9年长牛的核心原因是竞争格局的优化。中国航空业两次行政主导的整合(02-03/09-10)虽然提高了宏观集中度,但并未改善微观竞争。东航混改首次引入民营航企,实现行业自发整合。中国民航业正经历“外部约束下供给受限”,我们称之为政府主导的“有形供给侧改革”;通过自发整合,行业有望过渡至“市场格局优化带来供给放缓”,我们称之为市场主导的“无形供给侧改革”。展望2018-2020年,供给侧改革推动航空板块景气度上行且周期性下降,维持板块“推荐评级”。

  2、交易方案:A+H增发

  根据交易预案,东航拟向均瑶集团、吉祥航空和国有企业结构调整基金非公开发行不超过16.16亿股A股,募集资金不超过118亿元。募集资金分别用于引进18架飞机,购置15台模拟机和20台备用发动机。发行价格不低于发行期首日(基准日)前二十个交易日交易均价的90%,按照发行股份和募集资金上限估算,本次A股发行隐含价格为7.3元。同时,东航拟向吉祥航空非公开发行不超过5.18亿股H股,募集资金总额不超过35.5亿港元,全部用于补充流动资金。发行价格不低于发行期首日(基准日)前二十个交易日交易均价的90%,按照发行股份和募集资金上限估算,本次H股发行隐含价格为6.86港元。

  陕西煤业(601225)调研简报:盈利高位稳定股票估值有待修复

  公司当前经营稳定,受环保和安监影响较小,产量同比环比均基本持平,综合售价高位稳定,在建矿进展顺利,预计2018-2020年EPS分别为1.11、1.17、1.25元/股,对应当前7.37元的股价PE分别为6.6倍、6.3倍、6倍。公司章程规定的分红率是30%,近两年都是执行的40%,照此计算当前股息率在6%,估值处于底部,严重低估,维持“强烈推荐-A”评级。

  煤炭经营:控股矿井二季度产量大致在2500万吨,同比环比均基本持平。价格方面,二季度均价环比略有下滑,主要是一季度价格在高位运行,二季度是V型走势,一季度综合售价在370元/吨,二季度均价估计在360元/吨附近,和去年均价基本持平。

  在建矿井:目前建设进展顺利,预计今年9月一期就能出煤,二期明年9月出煤,月度出煤量能够稳定在100万吨的水平就给转固,等运转顺畅后考虑购买产能指标给核增。袁大滩矿也已经基本建成,今年规划产量200万吨,此外,公司正在酝酿将参股的龙华矿产能从400万吨核增到800万吨。

  小非减持:绵阳基金基本已经减完,三峡资本还有4%多点,华能还有2%。

  隆基股份:公司持股在5%以上,已经派驻董事,按照权益法核算,目前略有浮亏,是否计提减值损失在年底再核算,公司目前只是财务投资,还没有和隆基合作在矿区建设光伏电站的计划。

  盈利预测与投资评级:预计2018-2020年控股煤矿归母净利为100亿、105亿、112亿,参股矿投资收益(按照吨净利150计算)11.4亿、12.3亿、12.7亿,其他投资收益和减值损失打平;汇总测算2018-2020年归母净利分别为111亿、117亿、125亿,同比增长6%、5%、6%;对应EPS分别为1.11、1.17、1.25元/股,对应当前7.37元的股价PE分别为6.6倍、6.3倍、6倍。

  公司章程规定的分红率是30%,近两年都是执行的40%,照此计算当前股息率在6%,估值处于底部,给予“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:地产和基建投资增速大幅下滑,贸易战风险扩大(招商证券)

  亿联网络(300628):净利润增速符合预期新产品收入增速良好

  事项:

  2018年7月11日晚间,公司发布2018年H1业绩预告。2018年H1,公司实现:营业收入8.2亿元-8.6亿元,同比增长20%-25%;归母净利润4.0亿元-4.2亿元,同比增长31%-38%。

  平安观点:

  细分领域拓展初见成效,传统主营业务持续增长:在全球SIP电话市场规模持续增长的背景下,公司加大了细分领域拓展,并取得了一定的成效。作为公司传统主营业务,SIP电话产品收入在上半年保持了较快增长速度。毛利率水平虽有小幅波动,但是整体保持了稳定的趋势。我们认为,公司SIP电话产品在行业内仍有较强的竞争力。

  新产品收入增速良好,好于去年同期水平:VCS产品作为公司的新产品,自2016年投放市场以来,一直处于良好的发展状态。今年上半年,公司进一步加大了VCS产品的拓展力度,并取得了显著的成效。2018年H1,VCS产品收入增速显著高于去年同期水平。我们认为,VCS产品有望成为公司业绩增长的新引擎。

  净利润增速符合预期,全年有望实现8亿元的归母净利润:按照预告区间中位数来算,2018年Q2,公司实现了大约2.2亿元的归母净利润,环比Q1提升约11%。根据公司过往的经营情况,我们认为在剩下的两个季度里,单季度归母净利润有望稳定在2.0亿元以上。因此,公司全年有望实现约8.0亿元的归母净利润,净利润增速符合预期。

  投资建议:2018年H1,公司传统主营产品和新产品的收入增长均处于良好的状态。我们对于公司全年的业绩增长保持乐观的态度,维持之前对公司的经营业绩预测值,2018年-2020年,预计公司将实现归母净利润8.1亿元、10.7亿元和13.9亿元,对应EPS为2.70元、3.59元和4.65元。维持公司的“推荐”评级,维持83.7元的6个月目标价。

  风险提示:1、美元汇兑损失的可能性使得公司净利润增长不及预期:由于公司的SIP产品主要销往欧洲和美洲区域,需要用美元进行结算;美元与人民币之间汇率水平的波动有可能会使公司产生汇兑损失,从而影响公司的净利润水平。2、VCS产品放量不及预期使得公司净利润增长不及预期:VCS产品作为公司的新业务将成为公司营业收入增长和净利润增长的新动力,若是VCS产品放量不及预期,将会影响公司的净利润水平。3、SIP产品出现大幅降价使得公司净利润增长不及预期:虽然SIP终端的市场格局已经较为稳定,主要玩家的毛利率水平基本相当,但是不能排除有玩家为了获得市场份额而采用低价策略来争夺客户。若是友商SIP产品出现大幅降价,将迫使公司同步调低产品单价,从而使得净利润增长不及预期。4、中美贸易战使得公司净利润增长不及预期:公司SIP产品以及VCS产品中的DSP芯片主要来自美国公司,若是中美贸易战进一步升级,有可能使得公司的DSP芯片进口受到影响,影响公司产品的出货,从而使得净利润增长不及预期。

  亿联网络(300628)2018年半年报预告点评:业绩持续高增贸易战影响有限

  事项:

  公司公布半年度业绩预告,收入同比增长20%-25%;净利润增长31%-38%;评论:

  公司属于产品型的公司,收入的增长直接反映了公司销量的好坏;公司营业收入预计较去年同期增长了20%-25%;扣除汇率的影响(上半年汇率同期下跌了7%),公司收入同比增速约为27%-32%;收入Q2单季度同比增长了15%,扣除汇率影响,单季度增长约为22%;营业收入大幅增长的原因:1)全球SIPPHONE市场持续增长,公司在各细分领域的销售开拓有效,SIP业务持续保持较快增长;2)公司进一步加大了VCS的投入,VCS延续了良好的增长态势,VCS业务增速明显高于2017年同期水平。

  公司净利润增速继续高增长,2018年半年度净利润预计40,000万元至42,000万元,同比增长31%-38%。按照中值算,Q2单季度增长31%;二季度的单季度投资收益约为2700万。利润增长的主要因素:1)主要产品在市场上仍然保持较强的竞争力,受汇率影响,毛利率有小幅波动,但毛利率整体保持稳定;2)公司加强资金管理,取得了一定的投资收益,较好的化解了汇兑损失的负面影响;3)预计报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为5700万元(其中一季度约为3000万)。

  盈利预测、估值及投资评级。我们看好SIP行业的未来成长,随着渗透率的不断提升,公司的市场份额不断提高,业绩高增长有望持续;短期受贸易战影响,存在关税提升的风险,公司出口的产品在美国大概有30%左右;我们预期2018年的业绩8亿(37.2%+)、2019年的业绩为10.28亿(28.2%+),对应的PE为24倍、18倍;维持“推荐”评级。

  风险提示:产品降价的风险;汇兑损失的风险;新技术替代的风险;贸易战的风险。

  天孚通信(300394):净利润环比或持续增长有源产品实现规模量产

  投资要点

  事项:

  2018年7月11日晚间,公司发布2018年H1业绩预告。2018年H1,公司实现归母净利润5183万元-5793万元,同比增长5%-15%。

  平安观点:

  传统主营产品领跑市场,净利润环比或持续增长:2018年上半年,公司陶瓷套筒、光收发组件以及光纤适配器等传统产品依然领跑中高端市场,带动公司业务稳步增长。若以预告区间中位数来看,公司在2018年Q2实现归母净利润约在2800万元左右,环比Q1略有提升;这是自2017年Q4以来,公司再次实现净利润环比增长。我们认为,公司传统主营产品的毛利率应该已经进入稳定状态。

  有源产品实现规模量产,打造公司增长新引擎:2018年上半年,公司高密度线缆连接器、光隔离器、OSA高速率光器件等新产品线进入规模量产阶段,产能持续提升,带动公司业绩持续稳定增长。我们认为,有源产品将成为公司增长的新引擎。

  行业发展处于向好态势,公司将迎来业绩增长拐点:数据流量的快速增长,特别是视频流量的快速增长将会对现有的通信网络基础设施带来巨大的影响:1)运营商的城域网络需要扩容,以满足数据流量传送的需求,将带动无源光器件需求量增长;2)对数据中心的数量需求会增加,数据中心内部网络也需要升级,带动高速有源器件需求量增长。作为市场上同时具备无源和有源产品生产能力的公司,有望享受行业景气提升带来的增长机会。我们认为,公司将在今年迎来业绩增长拐点。

  投资建议:我们维持之前对公司的业绩预测,预计2018年-2020年归母净利润分别为1.28亿元、1.64亿元以及2.24亿元,对应EPS分别为0.69元、0.88元和1.20元。维持“推荐”评级和23.46元的6个月目标价。

  风险提示

  1、公司无源产品出货量不及预期的风险

  虽然电信运营商在每年第一个季度都会确定当年的资本开支计划,但是在执行过程当中还是会出现调整进度或者缩减规模的情况。这在一定程度上会使得公司的无源产品出货量存在不确定性,公司的无源产品出货量可能会不及预期。从而使得公司收入增长不及预期。

  2、无源产品单价进一步下滑的风险

  国内光通信的无源产品市场是一个玩家众多并且充分竞争的市场,不排除有玩家为了获得更多的市场份额而采取更激进的降价策略。因此,虽然我们在预测公司无源产品收入时已经考虑单价下调的因素,但是不能完全排除公司无源产品单价进一步大幅下滑的风险。从而使得公司收入增长不及预期。

  3、高速有源光器件新产线产能利用率爬坡不及预期的风险高速有源光器件是高速光模块的重要组成部分。高速光模块主要应用于数据中心领域和电信网络的骨干网和城域网部分。数据中心领域的需求主要来自国外互联网公司,这些公司的订单需求与电信网络的需求一样也存在一定的不确定性。若是订单需求不及预期,会使得新产线利用率爬坡不及预期;此外,公司对于有源产品生产技术的消化不及预期会使新产品不能如期规模量产,从而使得新产线利用率爬坡不及预期,公司有源产品的毛利率提升也会不及预期。

  今天的黑马股就给大家推荐完了,黑马股有自己的上涨逻辑,如果你买入后却没有上涨,有可能是因为上涨的时机还没有到,需要继续等待,也有可能是因为分析错误了。欢迎大家继续关注本网的黑马股分析哦。

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